મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ (Motilal Oswal Financial Services) એ ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની લિમિટેડ (IHCL) માટે 'બાય' ભલામણ ફરીથી પુષ્ટિ કરી છે, અને પ્રતિ શેર ₹850 નું લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યું છે. આ મૂલ્યાંકન તાજેતરના ટ્રેડિંગ સ્તરોથી લગભગ 30% ની સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. બ્રોકરેજનો હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ IHCL ના નફાકારકતા સુધારવાના સતત ટ્રેક રેકોર્ડ, તેના મેનેજ્ડ હોટેલ પોર્ટફોલિયોમાંથી વધતું યોગદાન, સ્થિર બ્રાન્ડ વિસ્તરણ અને મજબૂત બેલેન્સ શીટ પર આધારિત છે. ફર્મે નોંધ્યું છે કે કંપનીનું ઓપરેશનલ પર્ફોર્મન્સ છેલ્લા કેટલાક નાણાકીય વર્ષોમાં સતત વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓને સમર્થન આપે છે. 22 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ, શેર લગભગ ₹654 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. IHCL એ FY20 થી FY25 દરમિયાન કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ (consolidated revenue), EBITDA, અને એડજસ્ટેડ PAT (adjusted PAT) માં અનુક્રમે 13%, 23%, અને 39% ની કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ્સ (CAGRs) નોંધાવી છે. તે જ સમયગાળા દરમિયાન, EBITDA માર્જિન 21.7% (FY20) થી વધીને 33.2% (FY25) થયું, અને કેપિટલ પર રિટર્ન (ROCE) 7.1% થી વધીને 17.5% થયું. મોતીલાલ ઓસવાલ આ વૃદ્ધિના પ્રવાહો ચાલુ રહેવાની ધારણા રાખે છે, FY25-28 માટે રેવન્યુ, EBITDA, અને એડજસ્ટેડ PAT માં અનુક્રમે 14%, 18%, અને 17% CAGR નો અંદાજ લગાવ્યો છે, જેમાં ROCE FY28 સુધીમાં લગભગ 23.9% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે. કંપનીનું એસેટ-લાઇટ મોડલ (asset-light model) તરફનું વ્યૂહાત્મક રૂપાંતરણ માર્જિન વિસ્તરણનો મુખ્ય ઘટક રહ્યો છે. મેનેજ્ડ કીઝ (managed keys) એ FY20-25 દરમિયાન લગભગ 17.4% CAGR નોંધાવી છે, જે તે જ સમયગાળા દરમિયાન માલિકીની કીઝ (owned keys) ના 3.6% CAGR કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ વ્યૂહરચના ઓપરેટિંગ લિવરેજ, કેશ ફ્લો જનરેશન, અને કેપિટલ એફિશિયેન્સી (capital efficiency) વધારે છે. જિન્જર બ્રાન્ડને મિડ-સ્કેલ સેગમેન્ટમાં મુખ્ય વૃદ્ધિ એન્જિન તરીકે ઓળખવામાં આવી છે. તેના પુનરાવર્તન પછી, જિજરે FY20-FY25 દરમિયાન લગભગ 18% વાર્ષિક રેવન્યુ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જેમાં માર્જિન લગભગ 22.9% થી વધીને 34% થયા છે. IHCL નું લક્ષ્ય આગામી 12-18 મહિનામાં જિન્જર નેટવર્કને નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તૃત કરવાનું છે, જે સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં લગભગ 108 હોટેલ્સથી વધીને લગભગ 250 હોટેલ્સ સુધી પહોંચશે. તાજેતરના અધિગ્રહણો, જેમાં ANK હોટેલ્સ અને પ્રાઇડ હોસ્પિટાલિટીમાં ₹204 કરોડમાં 51% હિસ્સો (135 હોટેલ્સને જિન્જર હેઠળ રિબ્રાન્ડ કરવાની સંભાવના સાથે) અને લક્ઝરી વેલનેસ બ્રાન્ડ આત્મન (Atmantan) માં બહુમતી હિસ્સો શામેલ છે, IHCL ના વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયો અને ઉચ્ચ-માર્જિન સેગમેન્ટમાં પ્રવેશને વધુ મજબૂત બનાવે છે. આત્મન Lhas લગભગ 50% EBITDA માર્જિન અને FY19-25 દરમિયાન લગભગ 25% રેવન્યુ CAGR નોંધાવી છે. ભારતીય હોસ્પિટાલિટી સેક્ટર અનુકૂળ ઓપરેટિંગ વાતાવરણનો અનુભવ કરી રહ્યું છે, જેમાં માંગ વૃદ્ધિ 9-11% અંદાજિત છે, જે પુરવઠા વૃદ્ધિ (લગભગ 6-7%) કરતાં સતત વધારે છે. આ અસંતુલન મુખ્ય બજારોમાં ઓક્યુપન્સી લેવલ્સ અને પ્રાઇસિંગ પાવર (pricing power) ને ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે. FY2026 માટે આ ક્ષેત્રમાં સતત સ્વસ્થ વૃદ્ધિનો અંદાજ ઘણા અહેવાલોમાં લગાવવામાં આવ્યો છે. મોતીલાલ ઓસવાલનું ₹850 નું લક્ષ્ય ભાવ, વર્તમાન ₹654 ના સ્ટોક ભાવ સાથે, લગભગ 30% ની સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. કંપનીનો P/E રેશિયો જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં લગભગ 55-57x છે.
મોતીલાલ ઓસવાલે इंडियन હોટેલ્સ પર 'બાય' રેટિંગ ફરીથી પુષ્ટિ કરી, ₹850 ના લક્ષ્ય સાથે 30% અપસાઇડની અપેક્ષા
OTHER
Overview
ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની (IHCL) ના શેર્સ રોકાણકારોના નિરીક્ષણ હેઠળ છે, કારણ કે મોતીલાલ ઓસવાલે 'બાય' રેટિંગ અને ₹850 નું લક્ષ્ય ભાવ ફરીથી પુષ્ટિ કર્યું છે. બ્રોકરેજે IHCL ની સતત સુધરતી નફાકારકતા, એસેટ-લાઇટ વિસ્તરણ, અને જિન્જર બ્રાન્ડ જેવી આક્રમક બ્રાન્ડ વૃદ્ધિને મુખ્ય ડ્રાઇવર તરીકે ટાંક્યા છે. આ અહેવાલ હોસ્પિટાલિટી સેક્ટરના સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને કંપનીની તાજેતરની અકાર્બનિક વૃદ્ધિ પહેલો પર પણ ભાર મૂકે છે.
Disclaimer:This content
is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or
trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a
SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance
does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some
content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views
expressed do not reflect the publication’s editorial stance.