મીશો IPO નો જુસ્સો: પ્રથમ દિવસે જ સબ્સ્ક્રિપ્શન 2X થી ઉપર! રિટેલ રોકાણકારોની મોટી ભીડ - આગામી ઈ-કોમર્સ જાયન્ટ બનશે?

સોફ્ટબેંક-બેક્ડ ઈ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ મીશોનું ખૂબ જ રાહ જોવાઈ રહેલું ઈનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) ગુરુવાર, 3 ડિસેમ્બર 2025 ના રોજ જાહેર સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે શરૂ થયું. કંપની તેના IPO દ્વારા કુલ ₹5,421 કરોડ એકત્ર કરવા માંગે છે, જેમાં ₹4,250 કરોડનો ફ્રેશ ઈશ્યુ અને ₹1,171.2 કરોડનો ઓફર ફોર સેલ (OFS) સામેલ છે.

બિડિંગના પ્રથમ દિવસે ભારે રોકાણકાર રસ જોવા મળ્યો, ઈશ્યુ 2.35 ગણો સબ્સ્ક્રાઇબ થયો. ઓફર કરાયેલા 277.93 મિલિયન શેર્સ સામે કુલ 654 મિલિયન ઇક્વિટી શેર્સ માટે બિડ પ્રાપ્ત થઈ. રિટેલ રોકાણકારોએ આગેવાની લીધી, તેમના આરક્ષિત ભાગને 3.85 ગણો સબ્સ્ક્રાઇબ કર્યો, જે વ્યક્તિગત રોકાણકારોનો મજબૂત રસ દર્શાવે છે. ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs) એ 2.12 ગણો અને નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (NIIs) એ 1.8 ગણો સબ્સ્ક્રાઇબ કર્યો.

બીજા દિવસે, 4 ડિસેમ્બરના રોજ સવારે 11:20 વાગ્યા સુધીમાં, IPO નું સબ્સ્ક્રિપ્શન લેવલ 3.22 ગણા વધી ગયું હતું, જેમાં 894.86 મિલિયન શેર્સ માટે બિડ મળી હતી. આ ત્રણ દિવસીય સબ્સ્ક્રિપ્શન અવધિ શુક્રવાર, 5 ડિસેમ્બરના રોજ સમાપ્ત થશે.

વિશ્લેષકોના મંતવ્યો

બ્રોકરેજ ફર્મ્સ મીશોના IPOને 'సబ్స్క్రైబ్' કરવાની ભલામણ કરી રહ્યા છે, તેના મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને વિભિન્ન બિઝનેસ સ્ટ્રેટેજીને ધ્યાનમાં રાખીને.

• નિર્મલ બાંગ સિક્યોરિટીઝ, મીશોના ઝીરો-કમિશન, એસેટ-લાઇટ મોડેલ દ્વારા સંચાલિત ટાયર 2 અને 3 શહેરોમાં તેની મજબૂત હાજરી પર પ્રકાશ પાડે છે. જોકે કંપનીએ હજુ સુધી નફો નોંધાવ્યો નથી, તેણે FY25 માં પોઝિટિવ ફ્રી કેશ ફ્લો (Free Cash Flow) પ્રાપ્ત કર્યો છે. બ્રોકરેજને 5.7x FY25 પ્રાઇસ/સેલ્સ (Price/Sales) પર અપર પ્રાઇસ બેન્ડ વેલ્યુએશન વાજબી લાગે છે.
• સ્વાસ્તિકા ઇન્વેસ્ટમાર્ટ, ભારતના એકમાત્ર પ્યોર-પ્લે વેલ્યુ ઈ-કોમર્સ સ્ટોક તરીકે મીશોના 'સ્કારસિટી પ્રીમિયમ' (scarcity premium) પર ભાર મૂકે છે. તેઓ Zomato (>10x સેલ્સ) જેવા સ્પર્ધકોની તુલનામાં લગભગ 5.5x FY25 પ્રાઇસ-ટુ-સેલ્સ પર તેના વેલ્યુએશનને આકર્ષક માને છે અને લિસ્ટિંગ ગેન્સ (listing gains) અને લાંબા ગાળાના રોકાણ બંને માટે ભલામણ કરે છે.
• ICICI સિક્યોરિટીઝે જણાવ્યું છે કે, મીશોના વેલ્યુ-કોન્શિયસ ગ્રાહકો પર, ખાસ કરીને નોન-મેટ્રો વિસ્તારોમાં, ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી અને તેના કાર્યક્ષમ બિઝનેસ મોડેલથી મજબૂત આવક વૃદ્ધિ અને સતત ફ્રી કેશ ફ્લો પ્રાપ્ત થયો છે. તેઓએ એ પણ નોંધ્યું છે કે તેનું વેલ્યુએશન નજીકના સ્પર્ધકોની તુલનામાં ડિસ્કાઉન્ટ પર છે.
• મહેતા ઇક્વિટીઝ, ફેશન, હોમ એન્ડ કિચન, અને બ્યુટી એન્ડ પર્સનલ કેર જેવી શ્રેણીઓમાં મીશોને લીડર તરીકે જુએ છે. તેઓએ મલ્ટી-સાઇડેડ માર્કેટપ્લેસ, નેટવર્ક ઇફેક્ટ્સ, AI-ડ્રાઇવ્ડ પર્સનલાઇઝેશન અને કાર્યક્ષમ લોજિસ્ટિક્સ આર્મ (Valmo) જેવા તેના મુખ્ય શક્તિસ્થળો ટાંક્યા છે. વૃદ્ધિમાં ચાલી રહેલા રોકાણોને કારણે નફાકારકતા નકારાત્મક હોવા છતાં, તેઓ જોખમ-શોધક, લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે સબ્સ્ક્રાઇબ કરવાની ભલામણ કરે છે.

કાર્યક્રમનું મહત્વ

• મીશોનો IPO ભારતના વિકસતા ઈ-કોમર્સ સેક્ટર માટે એક મહત્વપૂર્ણ ઘટના છે.
• તે રોકાણકારોને એક અનન્ય, મૂલ્ય-કેન્દ્રિત ઓનલાઈન રિટેલ પ્લેયરમાં રોકાણ કરવાની તક આપે છે.
• મજબૂત પ્રારંભિક સબ્સ્ક્રિપ્શન આશાસ્પદ ટેક IPOs માટે મજબૂત રોકાણકારની ભૂખ સૂચવે છે.

અસર

• સફળ IPO ભારતીય ઈ-કોમર્સ અને ટેક સ્ટોક્સમાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારી શકે છે.
• તે ઓનલાઈન રિટેલ ક્ષેત્રમાં એસેટ-લાઇટ, ઝીરો-કમિશન બિઝનેસ મોડેલને માન્યતા આપે છે.
• સકારાત્મક બજાર પ્રતિસાદ અન્ય ટેક સ્ટાર્ટઅપ્સને જાહેર લિસ્ટિંગ માટે પ્રોત્સાહિત કરી શકે છે.
• ઇમ્પેક્ટ રેટિંગ: 8/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• IPO (ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ): એક પ્રક્રિયા જેના દ્વારા ખાનગી કંપની પ્રથમ વખત તેના શેર જાહેર જનતાને ઓફર કરે છે.
• ફ્રેશ ઈશ્યુ: જ્યારે કોઈ કંપની મૂડી એકત્ર કરવા માટે નવા શેર જારી કરે છે.
• ઓફર ફોર સેલ (OFS): જ્યારે હાલના શેરધારકો તેમના શેરનો અમુક ભાગ નવા રોકાણકારોને વેચે છે.
• સબ્સ્ક્રિપ્શન: IPO ઈશ્યુની કુલ સંખ્યા, જે ઓફર કરાયેલા શેરની સંખ્યાની તુલનામાં રોકાણકારો દ્વારા ખરીદવામાં આવી છે.
• રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સ: વ્યક્તિગત રોકાણકારો જે ચોક્કસ મર્યાદા સુધી (ભારતમાં સામાન્ય રીતે ₹2 લાખ) શેર માટે અરજી કરે છે.
• QIBs (ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ): મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, પેન્શન ફંડ અને વીમા કંપનીઓ જેવા મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો.
• NIIs (નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ): રિટેલ મર્યાદા કરતાં વધુ રકમનું રોકાણ કરતા ઉચ્ચ-નેટ-વર્થ વ્યક્તિઓ અને કોર્પોરેટ સંસ્થાઓ.
• ફ્રી કેશ ફ્લો: એક કંપની ઓપરેશન્સને સપોર્ટ કરવા અને મૂડી સંપત્તિ જાળવવા માટેના આઉટફ્લોઝને ધ્યાનમાં લીધા પછી જનરેટ કરે છે તે રોકડ.
• પ્રાઇસ/સેલ્સ (P/S) રેશિયો: એક વેલ્યુએશન મેટ્રિક જે કંપનીના શેરના ભાવની તેના પ્રતિ શેર આવક સાથે તુલના કરે છે.
• MAUs (મંથલી એક્ટિવ યુઝર્સ): આપેલા મહિનામાં ડિજિટલ પ્રોડક્ટ અથવા સેવા સાથે સંકળાયેલા અનન્ય વપરાશકર્તાઓની સંખ્યા.