Alpha AMC ના સ્થાપક Rajesh Singla એ ચેતવણી આપી છે કે હાલમાં બજારમાં જે તેજી જોવા મળી રહી છે તે માત્ર ટેકનિકલ મજબૂતી પર આધારિત છે અને તેમાં Fundametal સપોર્ટનો અભાવ છે. તેમણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે કંપનીઓની કમાણીમાં સુધારો, વિદેશી રોકાણનો પ્રવાહ અને ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા જરૂરી છે. FY27 ના બાકીના સમયગાળા માટે PSU બેંકોના દેખાવ અને ગ્રામીણ માંગ પર નજર રાખવી મહત્વપૂર્ણ રહેશે.
બજારની સ્થિતિ અને Fundametal સપોર્ટનો અભાવ
Alpha AMC ના સ્થાપક Rajesh Singla અનુસાર, તાજેતરમાં શેરબજારમાં જે તેજી જોવા મળી રહી છે તે ટેકનિકલ રીતે મજબૂત દેખાઈ રહી છે, પરંતુ આ તેજી લાંબા ગાળે ટકી રહેવા માટે જરૂરી Fundametal સપોર્ટનો તેમાં અભાવ છે. બજારના સૂચકાંકોમાં ઉછાળો જોવા મળ્યો હોવા છતાં, કોર્પોરેટ કમાણીની સ્થિરતા, વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) નો વિશ્વાસ અને વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિતિ જેવા મૂળભૂત પરિબળો હજુ સુધી સ્પષ્ટ સંકેત આપી રહ્યા નથી કે આ એક લાંબા ગાળાના સુધારાની શરૂઆત છે.
ભૌગોલિક રાજકીય અને મેક્રોઇકોનોમિક દબાણ
અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે વધતા તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ ફરી ચર્ચામાં આવ્યા છે. હોર્મુઝની સામુદ્રધુની વૈશ્વિક તેલ પરિવહન માટે એક મહત્વપૂર્ણ માર્ગ છે, અને જો પુરવઠામાં કોઈ વિક્ષેપ આવે તો તેલના ભાવમાં જોખમી પ્રીમિયમ આવી શકે છે. ભારત, જે તેલની આયાત પર ખૂબ નિર્ભર છે, તેના માટે આ અસ્થિરતા સીધી રીતે ફુગાવાના લક્ષ્યો, રૂપિયાના મૂલ્ય અને દેશના ચાલુ ખાતાની ખાધ માટે ખતરો ઉભો કરે છે. તેલ સિવાય, બજાર વૈશ્વિક નાણાકીય નીતિ અંગે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ અને સંભવિત વ્યાજ દરમાં ઘટાડા અંગે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના વલણ વિશે સ્પષ્ટ સંકેતોની રાહ જોઈ રહ્યું છે.
કમાણીના લક્ષ્યાંકો અને ક્ષેત્રીય જોખમો
બજારનો વર્તમાન અંદાજ FY27 માટે 15-16% ના earnings growth નો છે. આ લક્ષ્યાંક હાંસલ કરવો શક્ય છે જો તહેવારોની સિઝન દરમિયાન ગ્રામીણ માંગમાં વધારો થાય અને ધિરાણ ખર્ચમાં ઘટાડો થાય, પરંતુ તેમાં ઘણા પડકારો છે. IT સેક્ટર હજુ પણ નબળી વૈશ્વિક માંગનો સામનો કરી રહ્યું છે, જ્યારે બેંકો વ્યાજ દરોમાં સંભવિત ઘટાડાને કારણે નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) માં દબાણનું સંચાલન કરી રહી છે. બીજી તરફ, વપરાશ આધારિત વ્યવસાયો વધતા ઇનપુટ ખર્ચનો સામનો કરી રહ્યા છે જે નફાના માર્જિન પર દબાણ લાવી રહ્યા છે. જો તેલના ભાવ ઊંચા રહે છે અથવા ગ્રામીણ પુનઃપ્રાપ્તિ અટકી જાય છે, તો વાસ્તવિક earnings growth નોંધપાત્ર રીતે ઓછું રહી શકે છે, જે સિંગલ ડિજિટમાં આવી શકે છે.
બેંકિંગ અને વપરાશ ક્ષેત્રનું દ્રષ્ટિકોણ
બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં, જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો (PSU Banks) ની સરખામણીમાં ખાનગી બેંકો પ્રત્યે વધુ આશાવાદ જોવા મળી રહ્યો છે. PSU બેંકો FY27 દરમિયાન પ્રમાણમાં નબળા સમયગાળાનો સામનો કરે તેવી અપેક્ષા છે. તાજેતરના વિકાસ, જેમ કે બેંક ઓફ બરોડા (Bank of Baroda) સાથેનો મોટો સમાધાન, સરકારી માલિકીની ધિરાણકર્તાઓ પર વિદેશી જોખમ સંચાલન અને ગવર્નન્સ સંબંધિત ચાલુ ચિંતાઓને પ્રકાશિત કરે છે. વધુમાં, ઘટતા વ્યાજ દરો બેંકિંગ સ્પેસમાં માર્જિન પર દબાણ લાવી શકે છે, પરંતુ જાહેર ક્ષેત્રના ધિરાણકર્તાઓ આ પડકારોનો સામનો કરવા માટે ઓછી લવચીકતા ધરાવે છે. વપરાશ ક્ષેત્ર માટે, પસંદગીયુક્ત અભિગમની ભલામણ કરવામાં આવે છે. સ્થાપિત બ્રાન્ડ લોયલ્ટી ધરાવતી અને ભાવ વધારવાની ક્ષમતા ધરાવતી કંપનીઓ તેમના માર્જિનનું રક્ષણ કરવા માટે વધુ સારી સ્થિતિમાં છે, જ્યારે માસ-માર્કેટ બ્રાન્ડ્સ ઇનપુટ ખર્ચ ફુગાવા અને નબળી ગ્રાહક ભાવ નિર્ધારણ શક્તિ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ રહે છે. રોકાણકારોએ કમાણીની ગુણવત્તા અને સંભવિત FII આઉટફ્લોના કાઉન્ટરવેઇટ તરીકે ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (DII) ખરીદીની ગતિ પર નજર રાખવાનું ચાલુ રાખવું જોઈએ.