એશિયામાં AI અને સેમિકન્ડક્ટર સ્ટોક્સ પર ફોકસ કરતા Leveraged ETFs દક્ષિણ કોરિયાની મોટી ટેક કંપનીઓ Samsung અને SK Hynix ના શેરમાં ભારે અસ્થિરતા લાવી રહ્યા છે. આ ફંડ્સ ધિરાણનો ઉપયોગ કરીને દૈનિક રિટર્ન (Daily Return) ને અનેકગણા વધારે છે, જેના કારણે બજારમાં મોટો ઉતાર-ચઢાવ જોવા મળી રહ્યો છે.
AI અને સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્ર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા Leveraged Exchange-Traded Funds (ETFs) ના વધતા પ્રભાવથી એશિયન બજારોમાં ગતિવિધિઓ બદલાઈ રહી છે. સામાન્ય ફંડ્સથી વિપરીત, આ નાણાકીય સાધનો ડેરિવેટિવ્ઝ (Derivatives) જેવા કે ફ્યુચર્સ (Futures) અને સ્વેપ્સ (Swaps) નો ઉપયોગ કરીને દૈનિક રિટર્નને બે, ત્રણ કે પાંચ ગણા સુધી વધારે છે.
જ્યારે શેર વધે ત્યારે આનાથી નફો વધી શકે છે, પરંતુ ઘટાડા દરમિયાન નુકસાન પણ અનેકગણું વધી જાય છે, જેના કારણે રોકાણકારો માટે ઉચ્ચ જોખમી વાતાવરણ ઊભું થાય છે.
સેમિકન્ડક્ટર જાયન્ટ્સ પર અસર
દક્ષિણ કોરિયાના સેમિકન્ડક્ટર દિગ્ગજ, ખાસ કરીને Samsung Electronics અને SK Hynix, હાલમાં આ ટ્રેન્ડના કેન્દ્રમાં છે. આ કંપનીઓ KOSPI ઇન્ડેક્સમાં મોટું વજન ધરાવતી હોવાથી, આ Leveraged ETFs માં થતી ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિ સીધી રીતે તેમના શેરના ભાવને અસર કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, SK Hynix ને ટ્રેક કરતું CSOP-મેનેજ્ડ, ટ્વાઇસ-લિવરેજ્ડ ETF વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી મોટું બની ગયું છે, જેની સંપત્તિ આશરે HK$51.8 બિલિયન અથવા $6.6 બિલિયન છે.
આ ફંડમાં થતું મોટા પાયે ભંડોળનું રોકાણ અને તેના દૈનિક પોર્ટફોલિયોને રિબેલેન્સ (Rebalance) કરવાની જરૂરિયાત એક ફીડબેક લૂપ (Feedback Loop) બનાવે છે, જે ફંડને વારંવાર અંડરલાઇંગ (Underlying) શેર ખરીદવા કે વેચવા માટે મજબૂર કરે છે. આના કારણે શેરના ભાવમાં અચાનક અને નોંધપાત્ર વધઘટ થઈ શકે છે.
દક્ષિણ કોરિયામાં નિયમનકારી પગલાં
આ ટ્રેન્ડે દક્ષિણ કોરિયાના નાણાકીય અધિકારીઓનું ધ્યાન ખેંચ્યું છે. ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ કમિશને આ પ્રોડક્ટ્સ પર નિયંત્રણ લાવવા માટે નવા પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે. આમાં પ્રમોશનલ પ્રવૃત્તિઓ પર પ્રતિબંધ અને નવા સિંગલ-સ્ટોક લિવરેજ્ડ ફંડ્સ લોન્ચ કરવા સામે ચેતવણીઓનો સમાવેશ થાય છે.
આ પગલાં ફાઇનાન્સિયલ સુપરવાઇઝરી સર્વિસ દ્વારા એવી સ્વીકૃતિ પછી આવ્યા છે કે સ્થાનિક રોકાણકારોને બજારમાં સક્રિય રાખવા અને કોરિયન વોન (Korean Won) ને ટેકો આપવાના પ્રયાસમાં આ નાણાકીય ઉત્પાદનો માટેની અગાઉની મંજૂરીઓ કદાચ ઉતાવળમાં અપાઈ હતી.
રોકાણકારો માટે જોખમો
રોકાણકારો માટે, પ્રાથમિક જોખમ દૈનિક રિબેલેન્સિંગના મિકેનિક્સમાં રહેલું છે. આ ફંડ્સ દૈનિક લક્ષ્યાંકોના આધારે પ્રદર્શન કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે, જેનો અર્થ છે કે તેઓ સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળા માટે રાખવા યોગ્ય નથી.
લિવરેજ જાળવવાના ખર્ચ અને ઉચ્ચ અસ્થિરતાના સમયગાળા દરમિયાન કમ્પાઉન્ડિંગ લોસ (Compounding Loss) ની અસરને કારણે સમય જતાં લિવરેજ્ડ ETF નું પ્રદર્શન અંડરલાઇંગ સ્ટોકના રિટર્નથી નોંધપાત્ર રીતે અલગ થઈ શકે છે. જેમ જેમ નિયમનકારો KOSPI ઇન્ડેક્સ પર આ ફંડ્સના પ્રભાવ પર નજર રાખી રહ્યા છે, તેમ તેમ નિયમોમાં વધુ કડકાઈ લાવવાથી લિક્વિડિટી (Liquidity) માં ઘટાડો થઈ શકે છે અથવા આ ETFs કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેમાં ફેરફાર થઈ શકે છે, જે તેઓ જે સેમિકન્ડક્ટર સ્ટોક્સને ટ્રેક કરે છે તેની ભાવ સ્થિરતાને અસર કરી શકે છે.