Whalesbook
વૈશ્વિક પરિબળોએ તેજીને વેગ આપ્યો
Nifty 50નો 24,000નો આંકડો પાર કરવાનો મુખ્ય શ્રેય ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં થયેલા નોંધપાત્ર ઘટાડાને જાય છે. ઉર્જા ખર્ચમાં ઘટાડો થતાં, જે દેશ મોટાભાગનું ક્રૂડ ઓઇલ આયાત કરે છે, તેના માટે આ એક ટેક્સ કટ સમાન છે અને કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (Current Account Deficit) અંગેની ચિંતાઓને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે. ફુગાવાના ડરને કારણે રોકાણ કરવાનું ટાળી રહેલા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (Institutional Investors) હવે ફાઇનાન્સ અને ઓટોમોબાઈલ જેવા ક્ષેત્રોમાં હાઇ-રિસ્ક શેરમાં સક્રિયપણે ખરીદી કરી રહ્યા છે. વધતા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ (Trading Volumes) સૂચવે છે કે આ મૂવ ફક્ત વ્યક્તિગત રોકાણકારો દ્વારા જ નહીં, પરંતુ આગામી ત્રિમાસિક પોર્ટફોલિયો એડજસ્ટમેન્ટ (Portfolio Adjustments)ની તૈયારી કરી રહેલા સ્થાનિક અને વિદેશી ફંડ્સ દ્વારા પણ સમર્થિત છે.
તેજીમાં જોખમો પણ છે
આ સકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ (Sentiment) હોવા છતાં, બજારની મજબૂતાઈ થોડા સાઇક્લિકલ સેક્ટર્સ (Cyclical Sectors)માં કેન્દ્રિત છે. ઉદાહરણ તરીકે, Nifty Bank ઇન્ડેક્સમાં 2.29% નો વધારો જોવા મળ્યો, પરંતુ આ તેજી મજબૂત સ્થાનિક કંપનીઓના અર્નિંગ્સ (Earnings) કરતાં વૈશ્વિક પ્રવાહો સાથે વધુ જોડાયેલી છે. ઐતિહાસિક રીતે, ફક્ત ઘટતી કોમોડિટી (Commodity) કિંમતો દ્વારા સંચાલિત બજારો મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય (Geopolitical) સમસ્યાઓ વણસી જાય તો ઝડપથી ઉલટાવી શકે છે. India VIX ઇન્ડેક્સમાં 6% નો ઘટાડો થઈને 16.85 થતાં બજારમાં વધુ પડતી નિશ્ચિંતતા (Complacency) પણ વધી રહી છે, જે એક ચેતવણી સંકેત હોઈ શકે છે કે બજાર વધુ પડતું એક્સટેન્ડેડ (Overextended) થઈ ગયું છે. આ તેજી મજબૂત અંડરલાઇંગ અર્નિંગ્સ ગ્રોથ (Underlying Earnings Growth) કરતાં માર્કેટ લિક્વિડિટી (Market Liquidity) દ્વારા વધુ પ્રેરિત લાગે છે.
એનર્જી સેક્ટર મંદીમાં, બજાર તેજીમાં
વર્તમાન બજાર ઉત્સાહ અંતર્ગત સમસ્યાઓને છુપાવી રહ્યો છે, ખાસ કરીને કોમોડિટીના ભાવ પર નિર્ભર કંપનીઓ માટે. ઉદાહરણ તરીકે, ONGC જેવી કંપનીઓએ ક્રૂડના ભાવ ઘટતાં આવક અને નફામાં ઘટાડાનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. રોકાણકારોએ એકંદરે બજારના લાભ અને એનર્જી તથા મેટલ કંપનીઓ દ્વારા સામનો કરવામાં આવતા ચોક્કસ પડકારો વચ્ચેનો તફાવત ઓળખવો પડશે. જ્યારે નાણાકીય ક્ષેત્રને ઓછી એકંદર બજાર જોખમને કારણે ફાયદો થઈ શકે છે, ત્યારે Hindalco જેવી કંપનીઓ વૈશ્વિક માંગમાં થતી વધઘટ સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે. આનાથી એક વિભાજિત બજાર ઊભું થાય છે જ્યાં ઇન્ડેક્સ-સ્તરના લાભો વિવિધ ક્ષેત્રોના વિવિધ પ્રદર્શનને છુપાવે છે.
સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ અને રોકાણકાર વ્યૂહરચના
બજારના નિરીક્ષકો હવે આગામી મોનેટરી પોલિસી (Monetary Policy)ના નિર્ણયોમાંથી સંકેતો શોધી રહ્યા છે. 24,000ના સ્તરને જાળવી રાખવા માટે, આગામી અઠવાડિયામાં સતત ઊંચા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ દ્વારા લાભ ટકાવી રાખવાની જરૂર પડશે. વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે સાવચેત રહે છે, નોંધે છે કે બજારના ટેકનિકલ ઇન્ડિકેટર્સ (Technical Indicators) અનુકૂળ દેખાઈ રહ્યા છે, તેમ છતાં Nifty 50 માટે પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (Price-to-Earnings) રેશિયો ઐતિહાસિક રીતે ઊંચા સ્તરની નજીક છે. રોકાણકારો ઇન્ડેક્સ માટે વધુ સ્થિર આધાર પૂરો પાડવા માટે સ્થાનિક ઉત્પાદનમાં વૃદ્ધિના નક્કર સંકેતો શોધી રહ્યા છે. હાલમાં, વૈશ્વિક આર્થિક ફેરફારો પર બજારની નિર્ભરતા તેને અણધાર્યા બાહ્ય ઘટનાઓ માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે.