ભારતીય ફેમિલી ઓફિસો હવે રોકાણ મામલે ખૂબ જ સિલેક્ટિવ બની રહી છે. પ્રાઈવેટ ડીલમાં તેમનો ભાગીદારી હિસ્સો 40% થી ઘટીને માત્ર 10% થઈ ગયો છે. ભૂતકાળમાં થયેલા વેલ્યુએશન કરેક્શન બાદ આ સાવચેતીભર્યો અભિગમ અપનાવવામાં આવ્યો છે અને ટોચના 300 ભારતીય ફેમિલી બિઝનેસનું સંયુક્ત મૂલ્ય $1.46 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચતા વેલ્થ મેનેજમેન્ટના વધુ પ્રોફેશનલ અભિગમ તરફ આ બદલાવ આવ્યો છે.
ભૂતકાળના વેલ્યુએશન સ્વિંગમાંથી શીખ
વધુ સિલેક્ટિવિટી તરફનું આ પગલું મોટાભાગે તાજેતરના ભૂતકાળના અનુભવોથી પ્રેરિત છે. ઘણા પરિવારોએ 2021 ની આસપાસ રોકાણના બૂમ દરમિયાન પ્રાઈવેટ માર્કેટમાં પ્રવેશ કર્યો હતો, ઘણીવાર મોમેન્ટમ (momentum) ના આધારે ડીલ્સનો પીછો કર્યો હતો. જોકે, ત્યારબાદ થયેલા વેલ્યુએશન કરેક્શન (valuation corrections) અને અમુક અનલિસ્ટેડ એસેટ્સ (unlisted assets) માં નિરાશાજનક પરિણામોએ આ ઉત્સાહને ઓછો કર્યો છે.
પરિવારો હવે ઝડપી વિસ્તરણને બદલે ફંડામેન્ટલ ડિસિપ્લિન (fundamental discipline) ને પ્રાધાન્ય આપી રહ્યા છે. ડીલ એક્ટિવિટીમાં આ ઘટાડો એક વ્યાપક પરિવર્તનને દર્શાવે છે: આ બિઝનેસ હાઉસ (business houses) સ્પેક્યુલેટિવ બેટ્સ (speculative bets) થી દૂર થઈને વધુ સ્ટ્રક્ચર્ડ (structured), લાંબા ગાળાના એસેટ એલોકેશન (asset allocation) તરફ આગળ વધી રહ્યા છે. ઘણા લોકો માટે, તેમના મુખ્ય ઓપરેટિંગ બિઝનેસ (operating businesses) ની બહાર સંપત્તિનું સંચાલન હજુ પણ એક પ્રમાણમાં નવો પડકાર છે, અને તેઓ આગામી 'હોટ' ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (hot investment) ના લાલચ કરતાં વિશ્વાસ અને સ્થિરતાને વધુ પ્રાધાન્ય આપી રહ્યા છે.
ફેમિલી વેલ્થનું પ્રોફેશનલાઈઝેશન
આ વધેલી સાવચેતી એવા સમયે આવી છે જ્યારે ભારતમાં ફેમિલી વેલ્થનું સ્કેલ (scale) ખૂબ જ ઝડપથી વધી રહ્યું છે. ટોચના 300 ભારતીય ફેમિલી બિઝનેસ પરના સંશોધન મુજબ, તેમનું સામૂહિક મૂલ્ય $1.46 ટ્રિલિયન (આશરે ₹138 લાખ કરોડ) સુધી પહોંચી ગયું છે. આ 2024 થી 27.5% નો વધારો દર્શાવે છે, જે નોંધપાત્ર પ્રદર્શન છે જે મુખ્ય સ્ટોક ઇન્ડેક્સ (stock indices) ને પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો ત્યારે પણ થયું છે.
જેમ જેમ આ સંપત્તિ વધી રહી છે, તેમ તેમ આ ફેમિલી ઓફિસોનું માળખું વિકસિત થઈ રહ્યું છે. પ્રોફેશનલાઈઝેશન (professionalization) તરફ સ્પષ્ટ વલણ છે. હાલમાં, ટોચના 300 પરિવારોમાંથી 79 પરિવારોએ તેમની સંપત્તિનું સંચાલન કરવા માટે સમર્પિત ફેમિલી ઓફિસોની સ્થાપના કરી છે, અને આ કંપનીઓમાંથી 71 કંપનીઓ હવે કુટુંબના સભ્યોને બદલે પ્રોફેશનલ CEO (Chief Executive Officer) દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. આ બદલાવ પરિવારોને ઉત્તરાધિકાર આયોજન (succession planning), લિક્વિડિટી (liquidity) અને ક્રોસ-બોર્ડર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ (cross-border investments) જેવા જટિલ મુદ્દાઓને વધુ અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવામાં મદદ કરી રહ્યો છે.
ટેલેન્ટ અને ગવર્નન્સમાં પડકારો
વૃદ્ધિ છતાં, ઇકોસિસ્ટમ (ecosystem) સ્પષ્ટ જોખમોનો સામનો કરે છે. આ ફેમિલી ઓફિસો માટે પ્રાથમિક અવરોધોમાંનો એક ટેલેન્ટ મેનેજમેન્ટ (talent management) છે. જેમ જેમ તેઓ તેમના પોર્ટફોલિયો (portfolios) ને હેન્ડલ કરવા માટે ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (Chief Investment Officers) અને અન્ય નિષ્ણાત પ્રોફેશનલ્સની ભરતી કરવાનું વિચારે છે, ત્યારે તેઓ ઘણીવાર સાંસ્કૃતિક સંરેખણ (cultural alignment) અને ઉચ્ચ સ્ટાફ ટર્નઓવર (staff turnover) જેવી સમસ્યાઓનો સામનો કરે છે.
ઓપરેશનલ જટિલતા (operational complexity) નો સતત પડકાર પણ છે. જેમ જેમ ફેમિલી રોકાણો વધુ વૈશ્વિક અને બહુ-સ્તરીય બને છે, તેમ મજબૂત ગવર્નન્સ (governance) અને સ્પષ્ટ મેન્ડેટ્સ (mandates) જાળવવાનું મુશ્કેલ બને છે. આ પરિવારો માટે જોખમ એ છે કે પ્રોફેશનલ, શિસ્તબદ્ધ નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયાના અભાવે, તેઓ વધતી જતી જટિલ નાણાકીય બજારો નેવિગેટ કરવા માટે જરૂરી નિષ્ણાતો ને જાળવી રાખવામાં સંઘર્ષ કરી શકે છે.
ઉદ્યોગ નિરીક્ષકો (Industry watchers) નજીકથી નજર રાખશે કે આ ફેમિલી ઓફિસો કેવી રીતે તેમના નેતૃત્વ માળખા (leadership structures) અને રોકાણ માપદંડ (investment criteria) વિકસાવવાનું ચાલુ રાખે છે. વિકાસનો આગલો તબક્કો નિર્ભર રહેશે કે શું આ સંસ્થાઓ કુટુંબ વ્યવસાયના વિસ્તરણમાંથી સંસ્થાકીય-ગ્રેડ રોકાણ મેનેજર (institutional-grade investment managers) તરીકે સફળતાપૂર્વક સંક્રમણ કરી શકે છે કે કેમ.