Whalesbook
વેલ્યુએશન ગેપ ડીલ્સને અટકાવી રહ્યું છે
રોકાણ કરાયેલા ભંડોળમાં થયેલો આ તીવ્ર ઘટાડો ભારતના પ્રાઈવેટ ઇક્વિટી અને વેન્ચર કેપિટલ માર્કેટમાં મોટા બદલાવનો સંકેત આપે છે. મુખ્ય સમસ્યા રોકાણકારો જે કિંમત ચૂકવવા તૈયાર છે અને કંપનીના સ્થાપકો જે અપેક્ષા રાખે છે તે વચ્ચેનો વધતો તફાવત છે. ભારતીય રૂપિયો ઐતિહાસિક રીતે નીચા સ્તરે હોવાથી, વિદેશી રોકાણકારો ઊંચા વળતરની માંગ કરી રહ્યા છે, જે ઘણા સ્થાનિક સ્ટાર્ટઅપ્સ, જેઓ સસ્તા ભંડોળના ટેવાયેલા છે, તે પૂરી કરી શકતા નથી. આ અનિશ્ચિતતાએ પ્રાઈવેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ ઇન પબ્લિક ઇક્વિટીઝ (PIPE) માર્કેટને અસરકારક રીતે બંધ કરી દીધું છે અને પબ્લિક માર્કેટ દ્વારા બહાર નીકળવું લગભગ અશક્ય બનાવ્યું છે.
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રિયલ એસ્ટેટનું વર્ચસ્વ
જ્યારે ટેકનોલોજી અને નાણાકીય સેવાઓ હજુ પણ થોડી રુચિ ધરાવે છે, ત્યારે માર્કેટ સ્થિર દેખાવા માટે મોટા પાયે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રિયલ એસ્ટેટ ડીલ્સ પર વધુને વધુ નિર્ભર બની રહ્યું છે. એપ્રિલમાં થયેલા કુલ રોકાણનો લગભગ બે-તૃત્યાંશ હિસ્સો માત્ર નવ મોટી ડીલ્સમાંથી આવ્યો હતો. આ કેન્દ્રીકરણનો અર્થ એ છે કે વ્યાપક વેન્ચર કેપિટલ ઇકોસિસ્ટમ રોકડ માટે સંઘર્ષ કરી રહી છે. રોકાણકારો બેંગલુરુ અને પુણે જેવા શહેરોમાં ઓફિસ બિલ્ડીંગ્સ જેવી ભૌતિક સંપત્તિઓને સટ્ટાકીય ટેક વેન્ચર્સ કરતાં વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે, જેના કારણે મિડ-માર્કેટ અને પ્રારંભિક-તબક્કાની કંપનીઓ ભંડોળ વિના રહી ગઈ છે.
વૃદ્ધિ કરતાં નફાકારકતા પર ભાર
જે કંપનીઓએ અગાઉ પુષ્કળ ભંડોળ દ્વારા સંચાલિત ઝડપી વૃદ્ધિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું હતું, તેઓ હવે કઠિન વાસ્તવિકતાનો સામનો કરી રહી છે. 'ઓલ-કોસ્ટ-ગ્રોથ' (growth-at-all-costs) થી ધ્યાન ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા અને નફાકારકતા તરફ ખસેડવામાં આવ્યું છે. જે વ્યવસાયો પૈસા કમાવવાનો સ્પષ્ટ માર્ગ બતાવી શકતા નથી તેઓ ગંભીર વેલ્યુએશન કટનો સામનો કરી રહ્યા છે. ઘણી કંપનીઓ પબ્લિક થવાને બદલે અન્ય રોકાણકારોને હિસ્સો વેચવા પર નિર્ભર છે, કારણ કે IPO માર્કેટ મોટાભાગે બંધ રહ્યું છે. 2022-2023 માં માર્કેટ શેર મેળવવા માટે ભારે ખર્ચ કરનાર સ્ટાર્ટઅપ્સ હવે વધુ ભંડોળ વિના નાદાર થવાના જોખમમાં છે.
આર્થિક દબાણો રોકાણને ધીમું પાડી રહ્યા છે
ઊંચી વૈશ્વિક ઉર્જા કિંમતો ફુગાવાને વેગ આપી રહી છે, જે ગ્રાહક ખર્ચ અને કંપનીઓના નફાને નુકસાન પહોંચાડી રહી છે. વધુ વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષા રોકાણકારોને વધુ સાવચેત બનાવી રહી છે. તેઓ હવે એવી કંપનીઓ શોધી રહ્યા છે જે વધતા ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે ભાવો વધારી શકે, માત્ર વૃદ્ધિ દર્શાવતી કંપનીઓને બદલે. જ્યાં સુધી રૂપિયો સ્થિર નહીં થાય અને વેલ્યુએશન ગેપ ઓછો નહીં થાય, ત્યાં સુધી ડીલ પ્રવૃત્તિ નીચી રહેવાની અપેક્ષા છે. આનાથી નબળી કંપનીઓ માટે માર્કેટમાં એકીકરણ અને મુશ્કેલ પુનર્ગઠન થઈ શકે છે.