ભારતના સંરક્ષણ ક્ષેત્ર માટે સારા સમાચાર છે. આવનારા સમયમાં કેપિટલ ખર્ચમાં વાર્ષિક **11%** નો વધારો થવાની ધારણા છે, જે FY30 સુધીમાં **₹2.8 લાખ કરોડ** સુધી પહોંચી શકે છે. દેશી ઉત્પાદનો પર ભાર અને નિકાસમાં વૃદ્ધિ આ ક્ષેત્રને મજબૂત બનાવી રહી છે. જોકે, રોકાણકારોએ ધ્યાનમાં રાખવું જોઈએ કે દેશી સંરક્ષણ શેરો હાલમાં વૈશ્વિક સ્તરે તેમના સ્પર્ધકો કરતાં **50%** વધુ મૂલ્યાંકન પર વેપાર કરી રહ્યા છે.
સંરક્ષણ ખર્ચમાં વૃદ્ધિના કારણો
ભારતનું સંરક્ષણ ક્ષેત્ર સતત વૃદ્ધિ તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. FY30 સુધીમાં વાર્ષિક 11% ના સંયોજિત વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) સાથે કેપિટલ ખર્ચ વધવાની અપેક્ષા છે. આનાથી વાર્ષિક મૂડી ખર્ચ ₹2.8 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે. આ પરિવર્તનનું મુખ્ય કારણ સરકારનું વિદેશી સાધનો પરની નિર્ભરતા ઘટાડવા પરનું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું છે. 'Defence Acquisition Procedure 2020' જેવી વ્યૂહાત્મક નીતિઓ, જેમાં નવા ઓર્ડરમાં ઓછામાં ઓછી 50% સામગ્રી સ્થાનિક રીતે ઉત્પન્ન કરવાની જરૂર પડે છે, તે આ પરિવર્તનમાં કેન્દ્રીય ભૂમિકા ભજવે છે. સ્થાનિક ખરીદીનો હિસ્સો FY19 માં 54% થી વધીને તાજેતરના વર્ષોમાં 70% થી વધુ થયો છે.
નિકાસ લક્ષ્યો અને ડ્રોન ટેકનોલોજી
સ્થાનિક જરૂરિયાતો ઉપરાંત, ભારતીય ઉત્પાદકો આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં પણ સફળતા મેળવી રહ્યા છે. છેલ્લા દાયકામાં સંરક્ષણ નિકાસમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જેનું લક્ષ્ય FY2029 સુધીમાં વાર્ષિક ₹50,000 કરોડ ની નિકાસ સુધી પહોંચવાનું છે. જ્યારે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ટોચનું ગંતવ્ય સ્થાન છે, ત્યારે યુરોપ અને આર્મેનિયા જેવા દેશો ભારતમાં બનેલા પ્લેટફોર્મના નોંધપાત્ર ખરીદદારો બન્યા છે. તે જ સમયે, આધુનિક ટેકનોલોજી, ખાસ કરીને ડ્રોન તરફ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવી રહ્યું છે. પ્રોજેક્શન સૂચવે છે કે ભારત આગામી દસ વર્ષમાં ડ્રોન ફ્લીટ્સ અને કાઉન્ટર-ડ્રોન સિસ્ટમ્સ બંનેમાં ભારે રોકાણ કરશે, જે આધુનિક યુદ્ધમાં માનવરહિત હવાઈ વાહનો પર વધેલી નિર્ભરતાના વૈશ્વિક પ્રવાહ સાથે સુસંગત છે.
આધુનિકીકરણ અને ઓર્ડર પાઇપલાઇન
ભારત હાલમાં વૈશ્વિક સ્તરે પાંચમા ક્રમે સૌથી વધુ લશ્કરી ખર્ચ કરનાર દેશ છે, જેનું વાર્ષિક બજેટ આશરે $84 બિલિયન છે. જેમ જેમ દેશ જૂના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને આધુનિક બનાવવાનું અને વ્યૂહાત્મક સજ્જતા જાળવવાનું વિચારે છે, તેમ તેમ 'Acceptance of Necessity' મંજૂરીઓના વોલ્યુમમાં - સંરક્ષણ પ્રાપ્તિ પ્રક્રિયામાં એક પ્રારંભિક તબક્કો - તેજી આવી છે. આ પાઇપલાઇન સૂચવે છે કે FY2027 અને FY2029 વચ્ચે ₹6.5 લાખ કરોડ થી ₹7 લાખ કરોડ ની નવી ઓર્ડર મળવાની અપેક્ષા છે. ઓર્ડર બુકમાં આ સ્પષ્ટતા ઘરેલું સંરક્ષણ કંપનીઓના વૃદ્ધિના દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપતું મુખ્ય પરિબળ છે.
રોકાણકાર વેલ્યુએશન અને માર્જિન સંદર્ભ
રોકાણકારોએ સંરક્ષણ શેરો માટે વર્તમાન વેલ્યુએશન વાતાવરણથી વાકેફ રહેવું જોઈએ. ભારતીય સંરક્ષણ ઉત્પાદકો હાલમાં એક-વર્ષના ફોરવર્ડ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) મલ્ટીપલ 50x પર વેપાર કરી રહ્યા છે, જે વૈશ્વિક સરેરાશ 28x કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન 26% ના અપેક્ષિત ઘરેલું આવક વૃદ્ધિ દર દ્વારા સમર્થિત છે, જે 11% વૈશ્વિક ક્ષેત્રની સરેરાશ કરતાં વધુ છે. જ્યારે કંપનીઓએ FY21 અને FY26 ની વચ્ચે તેમના ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન 500 બેસિસ પોઈન્ટ્સ થી લગભગ 25% સુધી વિસ્તારવામાં સફળતા મેળવી છે, ત્યારે એ નોંધવું મહત્વપૂર્ણ છે કે આ માર્જિન વિસ્તરણનો અમુક ભાગ આંતરરાષ્ટ્રીય ખેલાડીઓની તુલનામાં સંશોધન અને વિકાસ પર ઓછો ખર્ચ કરવા સાથે જોડાયેલ છે. આ માર્જિનની ટકાઉપણું અને કંપનીઓની મોટી અપેક્ષિત ઓર્ડર પાઇપલાઇનને અમલમાં મૂકવાની ક્ષમતા આગામી વર્ષોમાં રોકાણકારો માટે નિર્ણાયક દેખરેખપાત્ર બાબતો હશે.