HOEC Q3 Results: HPCL વિવાદ અને ગેસ ગ્રીડમાં વિલંબનો માર, પણ Offshore Plans થી આશા

HOEC: HPCL વિવાદ અને ગ્રીડ વિલંબની અસર, છતાં Offshore Plans થી આશા

Hindustan Oil Exploration Company Ltd (HOEC) માટે Q3 FY2025-26 નો ત્રિમાસિક ગાળો મિશ્ર સંકેતો લઈને આવ્યો છે. HPCL (Hindustan Petroleum Corporation Limited) સાથે ચાલી રહેલા ₹259 કરોડના ક્રૂડ ઓઇલ વેચાણ વિવાદ અને નોર્થ-ઈસ્ટ ગેસ ગ્રીડ કનેક્ટિવિટીમાં થઈ રહેલા વિલંબને કારણે કંપનીની આવક પર નોંધપાત્ર અસર પડી છે. જોકે, કંપની તેના offshore plans ને લઈને આશાવાદી છે.

શું થયું? (આજની ફાઈલિંગ મુજબ)

HOEC એ 18 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ Q3 FY2025-26 ના તેના કમાણી પરિણામો જાહેર કર્યા. આ પરિણામો મુજબ, કંપનીની આવક અગાઉના ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં ઘણી ઓછી રહી. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ પાછલા ક્વાર્ટરમાં થયેલ ₹258.78 કરોડના મોટા ક્રૂડ ઓઇલના વેચાણનો અભાવ છે, જે આ વખતે પુનરાવર્તિત થયું નથી.

વધુમાં, HPCL એ HOEC દ્વારા સપ્લાય કરાયેલ ક્રૂડ ઓઇલમાં કથિત દૂષણ (contamination) ના આરોપ હેઠળ ₹259 કરોડની ચુકવણી રોકી દીધી છે. HOEC આ જવાબદારીને નકારી રહી છે અને દલીલ કરી રહી છે કે વેચાણ FOB (ફ્રી ઓન બોર્ડ) શરતો પર થયું હતું અને ગુણવત્તા સંબંધિત સમસ્યાઓ માલ ટ્રાન્સફર થયા પછી ઊભી થઈ હતી.

ગેસ ગ્રીડ અને ભાવિ યોજનાઓ

નોર્થ-ઈસ્ટ ગેસ ગ્રીડ (DNPL/IGGL) ની કનેક્ટિવિટીમાં વિલંબ પણ કંપની માટે ચિંતાનો વિષય છે. આ ગ્રીડ માર્ચ 2026 સુધીમાં કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે. આ વિલંબને કારણે કંપની તેની ઉત્પાદન ક્ષમતા, ખાસ કરીને Dirok ફિલ્ડમાંથી, તેનું તાત્કાલિક મુદ્રીકરણ (monetization) કરી શકશે નહીં. જોકે, એકવાર ગ્રીડ કાર્યરત થઈ જાય પછી, HOEC FY27 સુધીમાં ઉત્પાદન ત્રણ ગણું કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. કંપની FY27-28 માટે લગભગ 60% EBITDA માર્જિનનું લક્ષ્ય પણ રાખી રહી છે.

આ દરમિયાન, B-80 ફિલ્ડમાંથી આ ક્વાર્ટરમાં 45,742 બેરલ ઓઇલ અને 0.4 bcf ગેસનું ઉત્પાદન નોંધાયું છે.

શા માટે આ મહત્વનું છે?

HPCL સાથેનો વિવાદ HOEC ની તરલતા (liquidity) માટે નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરી શકે છે. જો ₹259 કરોડ રોકાયેલા રહે, તો કંપનીને ભંડોળ માટે વૈકલ્પિક સ્ત્રોતો શોધવા પડી શકે છે. ગેસ ગ્રીડ કનેક્ટિવિટીમાં વિલંબ સીધો જ કંપનીની ઉત્પાદન ક્ષમતાના મુદ્રીકરણને અવરોધે છે, જે અપેક્ષિત આવક વૃદ્ધિને અસર કરે છે.

આ પડકારો કંપનીની મહત્વાકાંક્ષી offshore drilling યોજનાઓ અને Kharsang જેવા ફિલ્ડમાંથી સંભવિત ઉત્પાદન વધારા પર પણ અસર કરી શકે છે, જે બાહ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને નાણાકીય વિવાદોને કારણે હાલમાં મર્યાદિત છે.

રોકાણકારોએ શું જોવું જોઈએ?

• HPCL વિવાદનું નિરાકરણ અને રોકાયેલી રકમની વસૂલાત.
• નોર્થ-ઈસ્ટ ગેસ ગ્રીડના નિર્માણની વાસ્તવિક સમયમર્યાદા.
• Kharsang ખાતે 9માં વેલ અને 10 planned offshore wells ના ડ્રિલિંગની પ્રગતિ.
• નવા CEO ની જાહેરાત અને વ્યૂહાત્મક ફેરફારો.

Q3 FY2025-26 ના અંતે, HOEC પર ₹55 કરોડનું નેટ દેવું હતું અને તેની પાસે લગભગ ₹30 કરોડ રોકડ અને સમકક્ષ (cash & equivalents) હતા.