SEBI એ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ખર્ચમાં મોટા સુધારાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો, રોકાણકાર સશક્તિકરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રેગ્યુલેશન્સ, 1996 ની એક મહત્વપૂર્ણ સમીક્ષા શરૂ કરી છે. તે એવા સુધારાનો પ્રસ્તાવ મૂકી રહી છે જે ઉદ્યોગને ઉત્પાદન સુરક્ષા (product protection) થી રોકાણકાર સશક્તિકરણ (investor empowerment) તરફ ખસેડીને પુનઃવ્યાખ્યાયિત કરી શકે છે. પ્રસ્તાવિત ફેરફારોનો ઉદ્દેશ્ય પારદર્શિતા વધારવાનો અને રોકાણકારો માટે ખર્ચ ઘટાડવાનો છે. મુખ્ય પ્રસ્તાવોમાં, કુલ ખર્ચ ગુણોત્તર (Total Expense Ratio - TER) ની પુન:વ્યાખ્યા કરવી શામેલ છે, જેમાં બ્રોકરેજ, કર અને વૈધાનિક ઉપકરો (statutory levies) નો સમાવેશ થશે નહીં. આનાથી, રોકાણકારોને ફંડ મેનેજમેન્ટ ફી (fund management fees) ની સ્પષ્ટ ચિત્ર મળશે. બ્રોકરેજ કેપ્સ (brokerage caps) માં પણ ભારે ઘટાડો કરવામાં આવશે, જે હાલના 12 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) થી રોકડ બજારોમાં (cash markets) 2 bps અને ડેરિવેટિવ્ઝમાં (derivatives) 5 bps થી 1 bp સુધી ઘટાડવામાં આવશે. આ સમસ્યાનું સમાધાન કરશે જેમાં રોકાણકારો સંશોધન માટે બે વાર ચૂકવણી કરે છે - એકવાર મેનેજમેન્ટ ફી દ્વારા અને ફરીથી ટ્રેડિંગ કમિશન દ્વારા. એક ક્રાંતિકારી પ્રસ્તાવ છે વૈકલ્પિક પ્રદર્શન-લિંક્ડ ખર્ચ ગુણોત્તર (performance-linked expense ratio). તેમાં, ફંડ હાઉસ માત્ર ત્યારે જ ઊંચી ફી કમાઈ શકે છે જો તેઓ બેન્ચમાર્કને આઉટપરફોર્મ કરે. આ "એસેટ્સ-ફોર-ફી" (fee-for-assets) મોડેલને બદલે "વેલ્યુ-ફોર-ફી" (value-for-fee) મોડેલ તરફ પ્રોત્સાહનોને સંરેખિત કરશે, જે સ્કેલ કરતાં કુશળતાને વધુ પુરસ્કાર આપશે. SEBI નિયમોને સરળ ભાષામાં ફરીથી લખવાની અને ડિસ્ક્લોઝરને ડિજિટાઇઝ કરવાની યોજના પણ ધરાવે છે. આ પગલાનો ઉદ્દેશ્ય નાગરિકો માટે નાણાકીય નિયમો સમજવાને સરળ બનાવવાનો છે. **અસર**: આ સુધારાઓ રોકાણકારો માટે નોંધપાત્ર ખર્ચ બચત તરફ દોરી જવાની અપેક્ષા છે, જે લાંબા ગાળે તેમની સંપત્તિમાં નોંધપાત્ર વધારો કરી શકે છે. જોકે, આનાથી મધ્યસ્થીઓ (intermediaries) માટે કમિશન ઘટી શકે છે, જેના કારણે તેઓ પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસિસ (PMS) અને ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) જેવા ઉચ્ચ-માર્જિન, ઓછા પારદર્શક ઉત્પાદનો તરફ આગળ વધી શકે છે. SEBI નું આગલું પડકાર એ છે કે તે આવા ઉત્પાદનો પર સમાન ડિસ્ક્લોઝર અને યોગ્યતા (suitability) ધોરણો લાગુ કરે. આનાથી વિપરીત, આ લેખ પ્રકાશ પાડે છે કે ભારતીય વીમા નિયમનકાર અને વિકાસ પ્રાધિકરણ (IRDAI) યુનિટ-લિંક્ડ વીમા યોજનાઓ (ULIPs) ને બહુ-સ્તરીય ખર્ચ અને જટિલતા સાથે સંચાલિત કરવાનું ચાલુ રાખે છે, જેનાથી તે તમામ કપાત પછી ખરેખર નફાકારક હોય તેના કરતાં વધુ નફાકારક દેખાય છે. રોકાણકારોને સલાહ આપવામાં આવે છે કે તેઓ જીવન કવચ માટે ટર્મ ઇન્શ્યોરન્સ અને સંપત્તિ નિર્માણ માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો ઉપયોગ કરે. સુધારાઓનો હેતુ ખર્ચને દૃશ્યમાન બનાવીને અને પુરસ્કારોને પરિણામો (outcomes) સાથે જોડીને વિશ્વાસ વધારવાનો છે, જે ભારતીય ફાઇનાન્સને વધુ રોકાણકાર-કેન્દ્રિત સિસ્ટમમાં પરિવર્તિત કરી શકે છે. આ સફળ થવા માટે, SEBI એ તમામ રોકાણ ઉત્પાદનો પર સમાન ડિસ્ક્લોઝર અને યોગ્યતા (suitability) ધોરણો સુનિશ્ચિત કરવાની જરૂર છે અને IRDAI અને PFRDA જેવા અન્ય નિયમનકારો સાથે સંકલન કરવાની જરૂર છે.