ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ હાલમાં વિદેશી રોકાણ પર ₹7 બિલિયનના ઉદ્યોગ-વ્યાપી કેપનો સામનો કરી રહ્યા છે, જેના કારણે મોટાભાગના નવા આંતરરાષ્ટ્રીય SIP રજીસ્ટ્રેશન બંધ છે. જોકે Invesco Mutual Fund એ 18 ઓગસ્ટ, 2026 થી અમુક સ્કીમમાં જૂના SIP અને STP ફરી શરૂ કર્યા છે, પરંતુ સમગ્ર ઉદ્યોગ પર દબાણ યથાવત છે, જે રોકાણકારોને ડોમેસ્ટિક ઇન્ટરનેશનલ ETF અને ડાયરેક્ટ ગ્લોબલ ઇક્વિટી જેવા વિકલ્પો શોધવા મજબૂર કરી રહ્યા છે.
વિદેશી રોકાણ પર પ્રતિબંધ યથાવત
18 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીમાં, ભારતીય રોકાણકારો તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વૈશ્વિક એક્સપોઝર ઉમેરવા માટે નોંધપાત્ર પ્રતિબંધોનો સામનો કરી રહ્યા છે. ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ વિદેશી રોકાણો પર લાંબા સમયથી ચાલી રહેલી નિયમનકારી મર્યાદાઓ હેઠળ બંધાયેલો છે. આ કારણે મોટાભાગની આંતરરાષ્ટ્રીય સ્કીમ્સમાં નવા સિસ્ટેમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) રજીસ્ટ્રેશન અને લમ્પ-સમ (એકસાથે) રોકાણ બંધ થઈ ગયા છે.
SEBI અને RBI નું નિયમન
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) દ્વારા સંચાલિત નિયમનકારી માળખા હેઠળ, સમગ્ર મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ માટે વિદેશી સિક્યોરિટીઝમાં કુલ $7 બિલિયનનું રોકાણ કરવાની મર્યાદા છે. આ ઉપરાંત, વિદેશી એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) માટે અલગથી $1 બિલિયનનું બકેટ ફાળવવામાં આવ્યું છે. આ મર્યાદાઓ વિદેશી હુંડિયામણ અનામત જાળવવા અને ચલણની વધઘટને નિયંત્રિત કરવા માટે બનાવવામાં આવી હતી. 2022 થી આ મર્યાદાઓ સંપૂર્ણપણે ઉપયોગમાં લેવાઈ હોવાથી, ફંડ હાઉસિસ આ આંતરરાષ્ટ્રીય ફંડ્સ માટે નવું ભંડોળ સ્વીકારવામાં અસમર્થ છે.
Invesco નો આંશિક નિર્ણય
જ્યારે ઉદ્યોગ-વ્યાપી દ્વાર મોટાભાગે બંધ રહ્યા છે, ત્યારે કેટલીક નાની પ્રગતિ જોવા મળી છે. 18 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીમાં, Invesco Mutual Fund એ તેના ત્રણ આંતરરાષ્ટ્રીય ફંડ-ઓફ-ફંડ્સમાં હાલના SIP અને સિસ્ટેમેટિક ટ્રાન્સફર પ્લાન (STP) ફરી શરૂ કર્યા છે. જોકે, આ એક મર્યાદિત રાહત છે; તે નવા રોકાણકારો અથવા નવા રજીસ્ટ્રેશન માટે દરવાજા ખોલતું નથી, જે સમગ્ર બોર્ડમાં બંધ રહે છે. PGIM India અને Edelweiss સહિતના મોટા ફંડ હાઉસિસ, આ નિયમનકારી મર્યાદાઓમાં ઉપલબ્ધ હેડરૂમ (જગ્યા)ના અભાવને કારણે તેમની આંતરરાષ્ટ્રીય સ્કીમ્સને નવા રોકાણ માટે પ્રતિબંધિત અથવા બંધ રાખી રહ્યા છે.
રોકાણકારો માટે વિકલ્પો
ભૌગોલિક વૈવિધ્યકરણ (Geographic diversification) ઈચ્છતા રોકાણકારો માટે, આ પરિસ્થિતિ એક અવરોધ ઊભો કરે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય ફંડ્સનો ઉપયોગ ઘણીવાર સ્થાનિક બજારના પ્રદર્શન પર નિર્ભરતા ઘટાડવા માટે થાય છે, પરંતુ વર્તમાન કેપ આ વ્યૂહરચનાને પ્રતિબંધિત કરે છે. કારણ કે મર્યાદાઓ ઉદ્યોગ-વ્યાપી છે, જ્યારે એક ફંડ હાઉસ તેનો ક્વોટા પૂર્ણ કરે છે, ત્યારે તે અન્ય ફંડ્સ દ્વારા છોડવામાં ન આવે ત્યાં સુધી અથવા નિયમનકારો દ્વારા એકંદર મર્યાદા વધારવામાં ન આવે ત્યાં સુધી તે સરળતાથી 'વધુ જગ્યા ખરીદી' શકતું નથી.
રોકાણકારો હાલમાં ઘણા વિકલ્પો પર કામ કરી રહ્યા છે, જોકે દરેકના પોતાના ફાયદા-ગેરફાયદા છે. એક સામાન્ય માર્ગ ભારતીય સ્ટોક એક્સચેન્જો પર લિસ્ટેડ આંતરરાષ્ટ્રીય-લિંક્ડ ETFsમાં રોકાણ કરવાનો છે. આ ETFs અલગ $1 બિલિયન મર્યાદા હેઠળ કાર્ય કરે છે જે સામાન્ય રીતે વધુ લવચીક રહી છે, તેથી Nasdaq 100 જેવા સૂચકાંકોને ટ્રેક કરવા ઈચ્છતા લોકો માટે તે સુલભ વિકલ્પ છે. જોકે, આ ETFs ક્યારેક તેમના વાસ્તવિક નેટ એસેટ વેલ્યુ (NAV) કરતાં પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ શકે છે, અને આવા રોકાણો માટેના કર નિયમો (ખાસ કરીને લાંબા ગાળાના મૂડી લાભો) સ્ટાન્ડર્ડ ડોમેસ્ટિક ઇક્વિટી ફંડ્સ કરતાં અલગ છે.
બીજો માર્ગ લિબરલાઇઝ્ડ રેમિટન્સ સ્કીમ (LRS) છે, જે વ્યક્તિઓને સીધા વિદેશી રોકાણ માટે પ્રતિ નાણાકીય વર્ષ $250,000 સુધી મોકલવાની મંજૂરી આપે છે. જ્યારે આ સૌથી વધુ નિયંત્રણ આપે છે, તેમાં ઉચ્ચ અનુપાલન આવશ્યકતાઓ, સંભવિત ચલણ રૂપાંતરણ ખર્ચ અને ભારત અને રોકાણના દેશ બંનેમાં કર ફાઇલિંગનું સંચાલન કરવાની જરૂરિયાત શામેલ છે. સીધા વિદેશી પોર્ટફોલિયોનું સંચાલન કરવામાં અચકાવનારાઓ માટે, કેટલાક રોકાણકારો ભારતીય કંપનીઓમાં મજબૂત વૈશ્વિક આવક ધરાવતી કંપનીઓના શેર ધરાવતા ડોમેસ્ટિક ઇક્વિટી ફંડ્સ તરફ વળી રહ્યા છે, જેમ કે મોટી IT સેવા કંપનીઓ અથવા ફાર્માસ્યુટિકલ કંપનીઓ.
આગળ જોતાં, રોકાણકારો માટે મુખ્ય ધ્યાન SEBI અથવા RBI તરફથી આ વિદેશી રોકાણ મર્યાદાઓના સંશોધન અંગેના કોઈપણ સંભવિત અપડેટ પર રહેશે. જ્યાં સુધી આવો ફેરફાર ન થાય ત્યાં સુધી, ઉદ્યોગ હાલના માળખાનું પાલન કરવા માટે આ પ્રતિબંધો જાળવી રાખશે. રોકાણકારોએ તેમના સંબંધિત ફંડ હાઉસિસની વેબસાઇટ્સ નિયમિતપણે તપાસવી જોઈએ, કારણ કે વ્યક્તિગત ફંડ હાઉસિસ હેડરૂમ ફરીથી મેળવે તો અથવા નિયમનકારી પરિસ્થિતિઓમાં ફેરફાર થાય તો SIP ની સ્થિતિ બદલાઈ શકે છે.