ભારતમાં પેસિવ રોકાણ (Passive Investment)નું ચિત્ર બદલાઈ રહ્યું છે. રિટેલ રોકાણકારો હવે એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) કરતાં ઈન્ડેક્સ ફંડ્સને વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં ઈન્ડેક્સ ફંડ્સનો હિસ્સો વધીને **22.4%** થયો છે, જે ETF કરતાં વધુ છે. આ બદલાવનું મુખ્ય કારણ SIPની સુવિધા છે, જોકે નવા ફંડ લોન્ચ પર નિયમનકારી મર્યાદાઓની શક્યતા પર રોકાણકારોએ નજર રાખવી પડશે.
ભારતમાં પેસિવ ઇન્વેસ્ટિંગમાં મોટો બદલાવ
ભારતમાં પેસિવ રોકાણ (Passive Investment) નું બજાર એક મોટા પરિવર્તનમાંથી પસાર થઈ રહ્યું છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગનો મોટો આધાર ગણાતા રિટેલ રોકાણકારો હવે એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) થી દૂર જઈ રહ્યા છે અને ઈન્ડેક્સ ફંડ્સ (Index Funds) તરફ વધુ ઝુકી રહ્યા છે. જુલાઈ 2026 સુધીમાં, પેસિવ ફંડ્સ (જેમાં ઈન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ETFs બંનેનો સમાવેશ થાય છે) માટે કુલ મેનેજમેન્ટ હેઠળની સંપત્તિ (AUM) ₹15.15 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે સમગ્ર મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગના લગભગ 18% હિસ્સો ધરાવે છે.
માહિતી દર્શાવે છે કે ઈન્ડેક્સ ફંડ્સની લોકપ્રિયતામાં ભારે વધારો થયો છે. માર્ચ 2021 માં માત્ર 6.2% થી વધીને, માર્ચ 2026 સુધીમાં પેસિવ એસેટ્સમાં તેમનો હિસ્સો 22.4% થઈ ગયો છે. તેનાથી વિપરીત, ETFs (ગોલ્ડ સિવાયના) નો માર્કેટ શેર તે જ સમયગાળા દરમિયાન 89.2% થી ઘટીને 65.1% થઈ ગયો છે. આ ચાલ નાના રોકાણકારો દ્વારા નિયમ-આધારિત, ઓછા ખર્ચે રોકાણ વિકલ્પો માટે વધતી પસંદગીને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
રિટેલ રોકાણકારો શા માટે ઈન્ડેક્સ ફંડ્સ પસંદ કરે છે?
આ બદલાવનું મુખ્ય કારણ સુવિધા છે. ETFમાં રોકાણ કરવા માટે સામાન્ય રીતે ડિમેટ એકાઉન્ટ (Demat Account) ની જરૂર પડે છે અને શેર ખરીદવા જેવી જ રીતે સ્ટોક એક્સચેન્જ પર ટ્રેડિંગ કરવું પડે છે. આમાં બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ (Bid-Ask Spread) – ખરીદી અને વેચાણ કિંમત વચ્ચેનો તફાવત – અને ઈન્ટ્રાડે નેટ એસેટ વેલ્યુ (Intraday NAV) ટ્રેક કરવાની જરૂરિયાત જેવી જટિલતાઓ શામેલ છે.
તેનાથી વિપરીત, ઈન્ડેક્સ ફંડ્સ પરંપરાગત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની જેમ કાર્ય કરે છે. રોકાણકારો ઓટોમેટેડ સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIPs) સેટ કરી શકે છે, જે ટ્રેડ એક્ઝેક્યુશનનું સંચાલન કરવાની અથવા બજારના કલાકો પર નજર રાખવાની જરૂરિયાતને દૂર કરે છે. ઘણા રિટેલ રોકાણકારો જુએ છે કે જ્યારે ETFs ઘણીવાર કાગળ પર ઓછો એક્સપેન્સ રેશિયો (Expense Ratio) ધરાવે છે, ત્યારે માલિકીનો કુલ ખર્ચ – જેમાં બ્રોકરેજ ફી અને ટ્રેડિંગના છુપા ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે – લાંબા ગાળાની સંપત્તિ નિર્માણ માટે ઈન્ડેક્સ ફંડ્સને વધુ વ્યવહારુ બનાવી શકે છે.
નિયમનકારી અને બજાર સંદર્ભ
પેસિવ ફંડ્સનો વિકાસ મજબૂત હોવા છતાં, આ ક્ષેત્ર નિયમનકારી તપાસનો પણ સામનો કરી રહ્યું છે. નવા પેસિવ ફંડ લોન્ચની સંખ્યામાં થયેલા ઝડપી વધારાને ધ્યાનમાં રાખીને, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) હાલમાં એક ચોક્કસ કેટેગરીમાં એક જ એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની (AMC) કેટલા પેસિવ ફંડ લોન્ચ કરી શકે છે તેના પર સંભવિત મર્યાદાઓનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે. આ નિયમનકારી સમીક્ષાનો ધ્યેય crowded product shelf ને કારણે રોકાણકારોની મૂંઝવણ ઘટાડવાનો છે.
રોકાણકારોએ આ એસેટ ક્લાસ સાથે સંકળાયેલા અંતર્ગત જોખમોને પણ ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ. જ્યારે પેસિવ ફંડ્સ બજારોમાં ઓછા ખર્ચે એક્સપોઝર પ્રદાન કરે છે, ત્યારે તેઓ બજારની અસ્થિરતાને આધીન છે. વધુમાં, થીમેટિક અને સેક્ટરલ ઈન્ડેક્સ ફંડ્સ વધુ સામાન્ય બનતા, રોકાણકારો કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (Concentration Risk) નો સામનો કરે છે – જ્યાં તેમનો પોર્ટફોલિયો કોઈ એક ક્ષેત્ર અથવા થીમ પર ખૂબ ભારે કેન્દ્રિત હોઈ શકે છે જે કોઈપણ સમયે નબળું પ્રદર્શન કરી શકે છે.
રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
પેસિવ ફંડ્સમાં રોકાણ કરનારાઓ અથવા વિચારનારાઓ માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ નિરીક્ષણ SEBI તરફથી આવનારા નિયમનકારી વલણ છે. નવા ફંડ લોન્ચની સંખ્યા પર કોઈપણ કેપ રોકાણકારો માટે ઉપલબ્ધ ઉત્પાદનોની વિવિધતાને બદલી શકે છે. આ ઉપરાંત, જેમ જેમ ઈન્ડેક્સ ફંડની લોકપ્રિયતા વધતી રહેશે, તેમ તેમ આ ફંડ્સ અને તેમના સંબંધિત બેન્ચમાર્ક વચ્ચેના પ્રદર્શન ગેપ લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે એક નિર્ણાયક મેટ્રિક બની રહેશે.