વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારતીય ફંડ મેનેજરોની નવી રણનીતિ
આગામી 2026 માટે ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ (Mutual Funds) તેમના રોકાણની રણનીતિમાં મોટો ફેરફાર કરી રહ્યા છે. વૈશ્વિક આર્થિક પરિસ્થિતિની અનિશ્ચિતતાને ધ્યાનમાં રાખીને, ફંડ મેનેજરો હવે સ્થિરતા પર વધુ ધ્યાન આપી રહ્યા છે. આ કારણે, તેઓ મોટા શેરો (large-cap equities) અને ટૂંકા ગાળાના દેવા સાધનો (short-duration debt instruments) માં રોકાણ વધારશે. આ નિર્ણય 2025 માં જોવા મળેલી બજારની અસ્થિરતા બાદ લેવામાં આવ્યો છે, જ્યાં મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ શેરોમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
મોટા શેરો (Large-Caps) માં સ્થિરતાનો આધાર
2025 માં નિફ્ટી 50 (Nifty 50) અને BSE સેન્સેક્સ (BSE Sensex) જેવા બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સમાં વધારો જોવા મળ્યો હતો, જ્યારે મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં સ્થિરતા રહી હતી અથવા ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ અનુભવ બાદ, ફંડ મેનેજરો મોટા શેરોમાં તેમનો વિશ્વાસ વધુ મજબૂત કરી રહ્યા છે. આ શેરો હવે પોર્ટફોલિયોનો મુખ્ય આધાર બનશે, જે બજારના મોટા ઉતાર-ચઢાવ સામે રક્ષણ આપશે. જોકે, મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં રોકાણ ચાલુ રહેશે, પરંતુ તે વધુ પસંદગીયુક્ત રીતે કરવામાં આવશે. હાલમાં, નિફ્ટી 50 લગભગ 22 ના P/E રેશિયો (P/E ratio) પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જ્યારે BSE સેન્સેક્સનો P/E રેશિયો લગભગ 23 છે. આ દર્શાવે છે કે વેલ્યુએશન (valuations) વધારે છે, પરંતુ તે ટોચ પર નથી, તેથી પસંદગી કરવી મહત્વપૂર્ણ છે.
ઘરેલું વિકાસ અને સુરક્ષિત ક્ષેત્રો પર ફોકસ
ફંડ મેનેજરો ભારતના ઘરેલું આર્થિક વિકાસ સાથે જોડાયેલા ક્ષેત્રો પર વધુ ધ્યાન આપી રહ્યા છે. નાણાકીય સેવાઓ (Financial Services) મુખ્ય રોકાણ ક્ષેત્ર રહેશે. ખાસ કરીને, બેંકો અને NBFCs કરતાં વીમા કંપનીઓ (Insurance Companies) વધુ આકર્ષક લાગે છે, કારણ કે તેમની વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે. ગ્રાહક ક્ષેત્રો (Consumer Discretionary Sectors) માં ઓટોમોબાઈલ, રિટેલ અને ટ્રાવેલ સંબંધિત વ્યવસાયોમાં ગ્રાહક ખર્ચમાં વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખવામાં આવી રહી છે. આરોગ્ય સેવા (Healthcare) ક્ષેત્રને પણ પસંદ કરવામાં આવી રહ્યું છે, જે સ્થાનિક માંગ અને વૈશ્વિક જરૂરિયાતને કારણે સુરક્ષિત વૃદ્ધિનો માર્ગ પૂરો પાડે છે. બીજી તરફ, ટેકનોલોજી (Technology) ક્ષેત્રને ઘટાડીને રોકાણ કરવામાં આવશે, કારણ કે 2025 માં તેનું પ્રદર્શન નબળું રહ્યું હતું. ઔદ્યોગિક (Industrials) ક્ષેત્રને સરકારી ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચને કારણે પ્રોત્સાહન મળી રહ્યું છે.
દેવા (Debt) બજારમાં સાવચેતીભર્યો અભિગમ
ફિક્સ્ડ-ઇનકમ (Fixed-income) બજારમાં પણ મોટો ફેરફાર જોવા મળ્યો છે. 2025 માં, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ અને મોટા સપ્લાયને કારણે બોન્ડ યીલ્ડ્સ (bond yields) રેન્જ-બાઉન્ડ રહ્યા હતા. આ પરિસ્થિતિમાં, ટૂંકા ગાળાના યીલ્ડ્સ લાંબા ગાળાના યીલ્ડ્સ કરતાં વધુ ઘટ્યા હતા. આથી, શોર્ટ-ડ્યુરેશન (short-duration) અને ડાયનેમિક બોન્ડ ફંડ્સ (dynamic bond funds) એ લાંબા ગાળાની સ્ટ્રેટેજી કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું. 2026 ની શરૂઆતમાં, ફંડ મેનેજરો તેમના પોર્ટફોલિયોની ડ્યુરેશન (duration) ઘટાડવાની યોજના બનાવી રહ્યા છે. આનો અર્થ એ છે કે ભવિષ્યમાં વળતર મુખ્યત્વે 'કેરી' (accrual) એટલે કે નિયમિત આવકમાંથી આવશે, યીલ્ડ્સ ઘટવાથી મૂડી વૃદ્ધિની અપેક્ષા ઓછી છે. કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ (Corporate Bonds) માં રોકાણ વધ્યું છે, જેમાં ઉચ્ચ ક્રેડિટ ક્વોલિટી, ખાસ કરીને AAA-રેટેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ પર ભાર મૂકવામાં આવી રહ્યો છે.
જોખમો અને ભવિષ્યનો માર્ગ
આ નવી રણનીતિ અપનાવવા છતાં, કેટલાક જોખમો યથાવત છે. નાણાકીય ક્ષેત્રમાં, વ્યાજ દરોમાં વધારાની અસર બેંકો અને NBFCs ની એસેટ ક્વોલિટી (asset quality) પર પડી શકે છે. ગ્રાહક ક્ષેત્રોમાં, ઊંચા વેલ્યુએશન અને કાચા માલના ભાવમાં વધઘટ જોખમ ઊભું કરી શકે છે. ટેકનોલોજી ક્ષેત્રમાં, જો વૈશ્વિક IT ખર્ચમાં અચાનક તેજી આવે, તો જે ફંડ્સે તેમાં ઓછું રોકાણ કર્યું હશે તેમને નુકસાન થઈ શકે છે. ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રમાં, પ્રોજેક્ટ અમલીકરણમાં વિલંબનું જોખમ રહેલું છે.
આગામી 2026 માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સનું પોઝિશનિંગ દર્શાવે છે કે બજાર ઘરેલું આર્થિક સ્થિરતા દ્વારા વધુ પ્રભાવિત થશે. રિટેલ રોકાણકારોને મોટા શેરો અને ઘરેલું ક્ષેત્રો દ્વારા સ્થિરતા તરફ માર્ગદર્શન આપવામાં આવી રહ્યું છે. ફિક્સ્ડ-ઇનકમ રોકાણકારો માટે, વ્યૂહરચના ટૂંકા ગાળાના, ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા સાધનોમાંથી સ્થિર આવક મેળવવા પર વધુ કેન્દ્રિત રહેશે.