વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ચાર મહિના (એપ્રિલ-જુલાઈ) દરમિયાન ડેટ-ઓરિએન્ટેડ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં નેટ ઇન્ફ્લોમાં 28% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે ₹2.20 લાખ કરોડ રહ્યો છે. ગત વર્ષે આ સમયગાળામાં આ આંકડો ₹3.06 લાખ કરોડ હતો. આ મંદીનું મુખ્ય કારણ નીચા વ્યાજ દર અને ટેક્સ નિયમોમાં થયેલા ફેરફારો છે.
ડેટ ફંડ્સમાં રોકાણ કેમ ઘટ્યું?
ભારતીય ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં રોકાણકારોનો રસ ઘટી રહ્યો છે. વર્તમાન નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ ચાર મહિના, એટલે કે એપ્રિલ 2027 થી જુલાઈ 2027 દરમિયાન, કુલ ₹2.20 લાખ કરોડ નું નેટ ઇન્ફ્લો આવ્યું છે. ગત વર્ષના સમાન ગાળામાં આ આંકડો ₹3.06 લાખ કરોડ હતો, જે 28% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ઘટાડો રોકાણકારો દ્વારા ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ પ્રોડક્ટ્સ પ્રત્યે અપનાવવામાં આવી રહેલા નવા અભિગમને ઉજાગર કરે છે.
આ ટ્રેન્ડ પાછળ મુખ્ય બે કારણો જવાબદાર છે:
- નીચા વ્યાજ દર: હાલમાં વ્યાજ દરોનું ચક્ર નીચું ચાલી રહ્યું છે, જેના કારણે ઘણા પરંપરાગત ડેટ ફંડ્સ પર મળતું વળતર ઓછું આકર્ષક બન્યું છે. જ્યારે અપેક્ષિત વળતર ઘટે છે, ત્યારે રોકાણકારો અન્ય વિકલ્પો શોધવા લાગે છે.
- ટેક્સ ફેરફારો: 2023 માં થયેલા ટેક્સ નિયમોમાં ફેરફારની અસર હજુ પણ જોવા મળી રહી છે. ઇન્ડેક્સેશન લાભો દૂર થવાથી, ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાંથી થતી કમાણી પર હવે રોકાણકારના લાગુ આવકવેરા સ્લેબ મુજબ કર લાગે છે. આ ફેરફારને કારણે રોકાણકારોના હાથમાં આવતો ચોખ્ખો નફો ઘટ્યો છે, જે તેમને તેમની વ્યૂહરચના પર પુનર્વિચાર કરવા મજબૂર કરી રહ્યો છે.
શું આ કાયમી ફેરફાર છે?
જોકે આંકડા ઘટાડો દર્શાવે છે, નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે ડેટ ફંડ્સના ફ્લોનું વર્તન ઇક્વિટી ફંડ્સ કરતાં અલગ હોય છે. ડેટ સ્કીમ્સમાં મોટાભાગના પૈસા સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને કોર્પોરેટ ટ્રેઝરીમાંથી આવે છે, છૂટક રોકાણકારોમાંથી નહીં. આ મોટી સંસ્થાઓ તેમની તાત્કાલિક રોકડ જરૂરિયાતો, જેમ કે ત્રિમાસિક કર ચૂકવણી અથવા ટૂંકા ગાળાની લિક્વિડિટી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે નાણાંનું સંચાલન કરે છે. આ કારણે, માસિક આંકડા અસ્થિર રહી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જુલાઈ 2027 માં ₹1.87 લાખ કરોડ ના નોંધપાત્ર ઇન્ફ્લો જોવા મળ્યા હતા, જે સૂચવે છે કે આ વલણ ઘણીવાર સંપત્તિમાંથી સંપૂર્ણ નિકાલ કરતાં વધુ ટેક્ટિકલ છે.
આ માંગમાં ઘટાડો એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) ના વિકાસમાં પણ જોવા મળે છે. ડેટ-ઓરિએન્ટેડ સ્કીમ્સમાં કુલ સંપત્તિ માત્ર 0.9% વધી છે, જે ગત વર્ષના સમાન ગાળામાં જોવા મળેલા 8.6% ના વિકાસની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર મંદી છે. જુલાઈ 2027 સુધીમાં, ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ માટે કુલ AUM ₹19.33 લાખ કરોડ હતો.
રોકાણકારોએ માસિક ફ્લો નંબરોથી આગળ જોવું જોઈએ. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ની વ્યાજ દરો અંગેની નીતિ અને સિસ્ટેમિક લિક્વિડિટીમાં કોઈપણ ફેરફારો મુખ્ય પરિબળો રહેશે. ડેટ ફંડ્સ કોર્પોરેટ ટ્રેઝરી મેનેજમેન્ટ માટે મુખ્ય સાધન રહે છે, તેથી તેમના ફ્લો ટૂંકા ગાળાના લિક્વિડિટી ચક્રો અને મેક્રો-ઇકોનોમિક અપડેટ્સ પર પ્રતિક્રિયા આપવાનું ચાલુ રાખશે.