Axis AMC ના મતે ભારતીય Mid અને Smallcap શેર્સ હાલમાં તેમના ઐતિહાસિક સ્તર કરતા ખૂબ મોંઘા વેચાઈ રહ્યા છે. જૂન ક્વાર્ટરમાં **23%** અને **31%** ની મજબૂત કમાણીએ આ તેજીને ટેકો આપ્યો છે, પરંતુ હવે શેર્સના ભાવ જાળવી રાખવા માટે કંપનીઓએ સતત પ્રોફિટ ગ્રોથ દર્શાવવો અનિવાર્ય છે.
વેલ્યુએશનનું ગણિત અને પડકાર
Axis Asset Management Company એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં હાલમાં જે પ્રીમિયમ જોવા મળી રહ્યું છે તે લાંબા ગાળાની સરેરાશ કરતા ઘણું વધારે છે. Axis AMC ના CIO, નવીન કુલકર્ણીના જણાવ્યા મુજબ, મિડ-કેપ શેર્સ તેમના ઐતિહાસિક સરેરાશ વેલ્યુએશન કરતા 1 સ્ટાન્ડર્ડ ડેવિએશન ઉપર છે, જ્યારે સ્મોલ-કેપમાં આ સ્થિતિ 1.3 થી 1.4 સ્ટાન્ડર્ડ ડેવિએશન જેટલી ગંભીર છે.
જૂન ક્વાર્ટરના પરિણામોનો આધાર
માર્કેટમાં જે તેજી જોવા મળી છે તેનું મુખ્ય કારણ જૂન ક્વાર્ટરના શાનદાર રિઝલ્ટ છે:
- Mid-cap: 23% અર્નિંગ ગ્રોથ
- Small-cap: 31% અર્નિંગ ગ્રોથ
- Large-cap: 21% અર્નિંગ ગ્રોથ
આ આંકડાઓએ અત્યાર સુધી ઊંચા વેલ્યુએશનને ન્યાયી ઠેરવ્યા છે, પરંતુ રોકાણકારો માટે હવે જોખમ વધ્યું છે. કારણ કે આ શેર્સ અત્યારે 'હાઈ પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ' (P/E) મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, તેથી નાની અમથી ભૂલ પણ મોટા કરેક્શનનું કારણ બની શકે છે.
આગામી સમયમાં શું ધ્યાન રાખવું?
રોકાણકારો માટે હવે સૌથી મહત્વનું ફેક્ટર સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરના પરિણામો છે. જો કંપનીઓ અગાઉની જેમ જ મજબૂત પ્રોફિટ ગ્રોથ જાળવી રાખવામાં નિષ્ફળ જશે, તો શેરના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો આવવાની શક્યતા નકારી શકાય નહીં. બ્રોકરેજ ફર્મનું માનવું છે કે હવે દરેક કંપનીના પર્ફોર્મન્સને અલગ રીતે જોવું પડશે, કારણ કે સ્મોલ અને મિડ-કેપ સ્પેસમાં ક્વોલિટી અને નબળી કંપનીઓ વચ્ચે તફાવત પારખવો હવે ખૂબ જરૂરી બની ગયો છે.