લક્ઝરી શેરમાં મોટી મુશ્કેલી: ભાવ વધારાથી ગ્રાહકો દૂર, કમાણી પર પડશે અસર

Islamabad Accord (ઇસ્લામાબાદ એકોર્ડ) બાદ યુદ્ધવિરામ (ceasefire) થી બજારમાં આશાવાદ જોવા મળ્યો છે. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ઘટ્યા છે અને સ્ટોક ફ્યુચર્સમાં તેજી જોવા મળી છે. જોકે, ગ્લોબલ લક્ઝરી ઇન્ડસ્ટ્રી માટે આ માત્ર ભૂ-રાજકીય (geopolitical) વિરામ નથી; તે તાજેતરની ઘટનાઓથી વધુ વણસેલી જૂની નબળાઈઓને ઉજાગર કરી રહ્યું છે. હવે, જ્યારે આ ક્ષેત્ર તેના પ્રથમ ક્વાર્ટર (Q1) ના મહત્વપૂર્ણ અર્નિંગ્સ સિઝનનો સામનો કરી રહ્યું છે, ત્યારે LVMH 13 એપ્રિલે તેના પરિણામો જાહેર કરશે. રોકાણકારોનું ધ્યાન નુકસાનના આકારણી પરથી હવે રિકવરી કેવી રીતે થશે તેના પર કેન્દ્રિત થયું છે, ખાસ કરીને આવા સમયે જ્યારે ગ્રાહકો સાવચેત છે અને માંગ નબળી છે.

યુદ્ધવિરામના સમાચારે લક્ઝરી સ્ટોક્સમાં સંભવિત રિકવરીના સંકેતો આપ્યા છે. માર્ચના અંત સુધીમાં, ભૂ-રાજકીય જોખમોને કારણે આ ક્ષેત્રે લગભગ $100 બિલિયન જેટલું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ગુમાવ્યું હતું. UBS ના વિશ્લેષકો માને છે કે અનિશ્ચિતતા ઘટ્યા બાદ LVMH તેના માર્કેટ કેપનો 40% સુધી અને Richemont 32% સુધી રિકવર કરી શકે છે. જોકે, આગામી અર્નિંગ્સ રિપોર્ટ્સ અત્યંત મહત્વના રહેશે. આ પરિણામો દર્શાવવા પડશે કે કંપનીઓ ભૂ-રાજકીય વિક્ષેપોનો સામનો કરી શકે છે અને ગ્રાહકોની માંગ કાયમી ધોરણે નબળી નથી પડી. 2026 માં વૈશ્વિક વેચાણમાં 5.5-6% નો વૃદ્ધિ દર જોવા મળી શકે છે, પરંતુ આ વૃદ્ધિ અણધારી અને અસમાન રહેવાની ધારણા છે.

લક્ઝરી ઇન્ડસ્ટ્રીની વર્તમાન નબળાઈનું કારણ ફક્ત તાજેતરના સંઘર્ષો જ નથી. વર્ષો સુધી સતત કરવામાં આવેલા ભાવ વધારાએ ઘણા ગ્રાહકોને દૂર કર્યા છે. 2020 થી 2023 દરમિયાન, આ ક્ષેત્રમાં સરેરાશ ભાવ વધારો 36% સુધી પહોંચ્યો હતો, જેમાં Dior અને Chanel જેવી બ્રાન્ડ્સે અનુક્રમે 51% અને 59% નો વધારો કર્યો હતો. આ રણનીતિ, જેનો હેતુ બ્રાન્ડની ઇમેજ વધારવાનો અને અત્યંત ધનિક ગ્રાહકો (VICs) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો હતો, તે ઊંધી પડી ગઈ છે. Bain & Company ના અહેવાલ મુજબ, વૈશ્વિક લક્ઝરી ગ્રાહક આધાર 2022 માં 400 મિલિયન (40 કરોડ) થી ઘટીને 2026 ની શરૂઆતમાં લગભગ 330-340 મિલિયન (33-34 કરોડ) થઈ ગયો છે. ખાસ કરીને Gen Z અને મધ્યમ વર્ગના ગ્રાહકો, જેઓ લક્ઝરી વસ્તુઓ ખરીદવા માંગતા હતા, તેઓ ઊંચા ભાવને કારણે બહાર ધકેલાઈ ગયા છે. કેટલાક અંદાજો સૂચવે છે કે છેલ્લા બે વર્ષમાં આ ભાવ વધારાને કારણે 60-70 મિલિયન (6-7 કરોડ) ગ્રાહકો બજારમાંથી બહાર નીકળી ગયા છે.

હવે બ્રાન્ડ્સ તેમની રણનીતિ બદલવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. Dior અને Chanel જેવી કંપનીઓ નાના લેધર ગુડ્સ અને એસેસરીઝ જેવી €500 ની આસપાસની વધુ પોસાય તેવી એન્ટ્રી-લેવલ વસ્તુઓ ફરીથી રજૂ કરી રહી છે, જ્યારે તેમના મુખ્ય ઉત્પાદનોના ભાવ યથાવત રાખ્યા છે. આનો ઉદ્દેશ્ય નવા ગ્રાહકોને પ્રથમ લક્ઝરી ખરીદી કરવા અને આકાંક્ષી ખરીદદારોને જાળવી રાખવાનો છે. જોકે, ગ્રાહકોની શંકા અને આર્થિક અનિશ્ચિતતાના વાતાવરણમાં આ રણનીતિની સફળતા હજુ સાબિત થવાની બાકી છે. મુખ્ય કોંગ્લોમેરેટ્સ વિવિધ મૂલ્યાંકન મેટ્રિક્સ રજૂ કરે છે: LVMH લગભગ $233.82 બિલિયન ના માર્કેટ કેપ સાથે 22.59 ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે; Kering નો TTM P/E 31.3158 છે; Hermès નો P/E 37.72 અને માર્કેટ કેપ લગભગ $184.25 બિલિયન છે; અને Richemont નો P/E 35.054 અને માર્કેટ કેપ લગભગ $92.13 બિલિયન છે. મધ્ય પૂર્વ એક તેજસ્વી સ્થળ છે, જ્યાં લક્ઝરી ખર્ચમાં 4-6% નો વધારો થવાની અપેક્ષા છે. આ મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે અમેરિકામાં 0-2% જેવા ધીમા વિકાસ અને યુરોપમાં ધીમી પડતા વલણો જોવા મળી રહ્યા છે.

યુદ્ધવિરામ છતાં, નોંધપાત્ર જોખમો યથાવત છે. Islamabad Accord ને "યુદ્ધના અંતનો સંકેત" ગણવામાં આવ્યો નથી, જે ભૂ-રાજકીય સ્થિરતાને નાજુક બનાવે છે. ગ્રાહકો ભાવ વધારા બાદ 'દગો' અને 'મજાક' અનુભવી રહ્યા છે, જ્યાં તેમને કિંમતના અનુરૂપ કોઈ મૂલ્ય વૃદ્ધિ કે નવીનતા જોવા મળી નથી. માર્ચના અંત સુધીમાં થયેલ $100 બિલિયન ના માર્કેટ કેપ ઘટાડાએ રોકાણકારોની ચિંતાઓ દર્શાવી છે કે ભાવ વધારા પર આધારિત ઇન્ડસ્ટ્રીનું ગ્રોથ મોડેલ તેની મર્યાદા સુધી પહોંચી ગયું છે. વધુમાં, વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન્સ (supply chains) ભૂ-રાજકીય વિભાજન અને વેપાર સંરક્ષણવાદ (trade protectionism) પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહે છે, જે ઓપરેશનલ જોખમો અને ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે. માર્ચના અંત સુધીમાં થયેલ $100 બિલિયન નો ઘટાડો આ નાજુક પરિસ્થિતિને દર્શાવે છે.

લક્ઝરી ઇન્ડસ્ટ્રી હાલ એક ક્રોસરોડ્સ પર છે, જે પોસ્ટ-પેન્ડેમિક ગ્રોથ, ભાવ વધારાથી પ્રેરિત, થી વાસ્તવિક મૂલ્ય અને ગ્રાહક વિશ્વાસની જરૂરિયાતવાળા નવા યુગ તરફ આગળ વધી રહી છે. મધ્ય પૂર્વ અને એશિયા જેવા ઉભરતા બજારો મુખ્ય ગ્રોથ ડ્રાઇવર છે. સફળતા બ્રાન્ડ્સ પર નિર્ભર રહેશે કે તેઓ સસ્ટેઇનેબિલિટી (sustainability), અધિકૃતતા (authenticity) અને અનુભવો (experiences) જેવા બદલાતા ગ્રાહક મૂલ્યો સાથે કેવી રીતે અનુકૂલન સાધે છે. આગામી અર્નિંગ્સ રિપોર્ટ્સ એ નક્કી કરવામાં નિર્ણાયક રહેશે કે બ્રાન્ડ્સ માત્ર ભૂ-રાજકીય તોફાનમાંથી બહાર નીકળી રહી છે કે પછી તેઓ ગુમાવેલા ગ્રાહકોને પાછા મેળવવા અને લાંબા ગાળાની મજબૂતી સુનિશ્ચિત કરવા માટે ખરેખર તેમની રણનીતિ બદલી રહી છે. જે બ્રાન્ડ્સ પરિસ્થિતિ સુધરવાની રાહ જોવાને બદલે ખરેખર તેમના ઉત્પાદનો અને કિંમતો પર પુનર્વિચાર કરશે, તેઓ ભવિષ્ય માટે વધુ સારી સ્થિતિમાં હશે.