Whalesbook
સુપ્રીમ કોર્ટે હવે માત્ર પ્રક્રિયાઓની તપાસ કરવાને બદલે ઊંડાણપૂર્વકની સિસ્ટમની સમસ્યાઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) બેન્ચો પર મોટા પ્રમાણમાં પેન્ડિંગ કાર્યોને કારણે આ સ્થિતિ સર્જાઈ છે, જે રોકાણકારોના વિશ્વાસ અને એકંદર આર્થિક સ્થિરતાને અસર કરી રહી છે.
NCLT માં વિલંબ પર સુપ્રીમ કોર્ટની દખલ
સુપ્રીમ કોર્ટે NCLT બેન્ચો પર રિઝોલ્યુશન પ્લાન (Resolution Plan) ની મંજૂરીમાં થતા વિલંબની સમીક્ષા શરૂ કરી છે અને આ પરિસ્થિતિને 'કફોડી અને ભયાવહ' ગણાવી છે. આ ઇન્સોલ્વન્સી એન્ડ બેન્કરપ્સી કોડ (IBC) માટે એક ગંભીર મુદ્દો છે. આશરે 383 એપ્લિકેશનો 738 દિવસ સુધી પેન્ડિંગ હોવાથી, વર્તમાન સિસ્ટમ તેના નિર્ધારિત સમયમર્યાદાને પહોંચી વળવામાં નિષ્ફળ રહી છે. જસ્ટિસ જે.બી. પારડીવાલા (J.B. Pardiwala) અને કે.વી. વિશ્વનાથન (K.V. Viswanathan) ની બેન્ચે તાત્કાલિક, 'યુદ્ધ ધોરણે' પ્રતિસાદ આપવાનો આદેશ આપ્યો છે, કારણ કે તેઓ સમજે છે કે IBC ના મૂળ હેતુને નબળો પાડવામાં આવી રહ્યો છે. NCLT ની કાર્યરત સ્થગિતતા, જે ગંભીર સ્ટાફની અછત અને નબળા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને કારણે થઈ રહી છે, તેના પર આ ધ્યાન ભારતના કોર્પોરેટ પુનર્ગઠન સિસ્ટમની કાર્યક્ષમતા અને વિશ્વસનીયતાને સીધો પડકાર ફેંકી રહ્યું છે. જોકે IBC એ લેણદારોને અગાઉ કરતાં વધુ વસૂલાતમાં મદદ કરી છે, પરંતુ આ સતત વિલંબ તે સુધારાઓને નબળા પાડે છે અને બજારમાં અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે.
સફળતાઓ છતાં IBC ને મોટા અવરોધોનો સામનો
ભારતીય IBC, જટિલ કાયદાઓને સંયોજિત કરવા અને લેણદારોની વસૂલાત દરમાં વધારો કરવા (IBC પહેલાના સ્તર કરતાં બમણું) માટે પ્રશંસા મેળવી હોવા છતાં, નોંધપાત્ર માળખાકીય પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. કેસના નિરાકરણ માટેનો સરેરાશ સમય હવે 713-853 દિવસો સુધી લંબાઈ ગયો છે, જે કાનૂની મર્યાદા 330 દિવસ કરતાં ઘણો વધારે છે. આ યુકે (UK), યુએસ (US) અને સિંગાપોર (Singapore) જેવા દેશો કરતાં ઘણું વધારે છે, જ્યાં નિરાકરણ સામાન્ય રીતે એક વર્ષની અંદર થઈ જાય છે. આનો આર્થિક પ્રભાવ વિશાળ છે: અંદાજે ₹10-15 લાખ કરોડ જેટલી મૂડી અટવાઈ ગઈ છે, અને લગભગ ₹10 લાખ કરોડ ની તણાવગ્રસ્ત અસ્કયામતો (distressed assets) પેન્ડિંગ કેસોમાં ફસાયેલી છે. NCLT સભ્યોની અછત (મંજૂર 63 સામે માત્ર 54 કાર્યરત) અને IBC તથા કંપનીઝ એક્ટ (Companies Act) બંનેના કેસો સંભાળતી માત્ર 30 બેન્ચો, કાયમી ધોરણે સ્ટાફની અછત તરફ દોરી જાય છે. ઘણી બેન્ચો માત્ર અડધા દિવસ જ કાર્યરત રહે છે, જે દાયકાઓ લાંબા બેકલોગ (backlog) નું અનુમાન લગાવે છે. આ અનિશ્ચિતતા રોકાણને નિરુત્સાહિત કરે છે, આર્થિક વૃદ્ધિને ધીમી પાડે છે, અને વિદેશી રોકાણકારોને પણ પાછા ખેંચી શકે છે.
સિસ્ટમિક સમસ્યાઓ રોકાણકારોના વિશ્વાસને જોખમમાં મૂકે છે
સુપ્રીમ કોર્ટની સમીક્ષા, દાયકાઓ લાંબા બેકલોગ અને 30,600 થી વધુ પેન્ડિંગ કેસોના અહેવાલો સાથે, સિસ્ટમમાં સંભવિત મોટા ભંગાણનો સંકેત આપે છે. કોર્ટના 'કફોડી અને ભયાવહ' મૂલ્યાંકન સૂચવે છે કે લેણદારોની વસૂલાતમાં સુધારો અને S&P ગ્લોબલ રેટિંગ્સ (S&P Global Ratings) દ્વારા અપગ્રેડ જેવા મુખ્ય સિદ્ધિઓ નબળી પડી શકે છે. એક મોટી ચિંતા રોકાણકારોના વિશ્વાસમાં ઘટાડો છે. લાંબા વિલંબ તણાવગ્રસ્ત અસ્કયામતોને ઓછી આકર્ષક બનાવે છે, વસૂલાતના ખર્ચમાં વધારો કરે છે, અને ધારવામાં આવેલી અનિશ્ચિતતા અને અણધાર્યાપણાને કારણે રોકાણકારોને મૂડી પાછી ખેંચી લેવા માટે પ્રેરિત કરી શકે છે. કોર્ટે NCLT રજિસ્ટ્રાર માટે કરાર આધારિત સ્ટાફના ઉપયોગની પણ નોંધ લીધી, જે વિશ્વસનીય કાનૂની નિર્ણયો માટે જરૂરી સ્થિરતા અંગે પ્રશ્નો ઊભા કરે છે. આ પરિસ્થિતિ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) ઘટાડવા અને સ્વસ્થ ક્રેડિટ માહોલને પ્રોત્સાહન આપવામાં IBC ની પ્રગતિને નબળી પાડી શકે છે.
આગળનો રસ્તો: સુધારા અને સાવચેતી
જોકે IBC એ 57% તણાવગ્રસ્ત કંપનીઓને રિઝોલ્યુશન દ્વારા કાર્યરત રહેવામાં મદદ કરી છે, તેમ છતાં વર્તમાન ન્યાયિક સમીક્ષા અને સ્વીકૃત સિસ્ટમિક વિલંબ તાત્કાલિક સુધારાની માંગ કરે છે. વધુ સારા ડેટા સંગ્રહ માટે સુપ્રીમ કોર્ટનો આહ્વાન, NCLT સુવિધાઓ માટે વધુ ભંડોળ અને સભ્યોની ઝડપી નિમણૂક જેવા માળખાકીય સુધારા માટે પ્રયાસ સૂચવે છે. જોકે, પરિણામ હજુ ચિંતાજનક છે. નિષ્ણાતોને અપેક્ષા છે કે નિયમનકારો રિઝોલ્યુશન સમયમર્યાદાને વધુ નિશ્ચિત બનાવવા અને કાનૂની અસ્પષ્ટતાઓને ઘટાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. બજારનો લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ સરકાર આ ઊંડાણપૂર્વકની સમસ્યાઓનું કેટલી ઝડપથી અને અસરકારક રીતે નિરાકરણ લાવે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.