સુપ્રીમ કોર્ટનો મોટો ચુકાદો: કોર્પોરેટ ગેરંટી હવે 'ફાઇનાન્સિયલ ડેટ', લેણદારોના અધિકારો મજબૂત

સુપ્રીમ કોર્ટે ગેરંટીની વ્યાખ્યા બદલી, લેણદારોને મોટી રાહત

સુપ્રીમ કોર્ટે ભારતમાં ઇન્સોલ્વન્સી પ્રક્રિયામાં કોર્પોરેટ ગેરંટીના સંચાલનની રીતમાં મહત્વપૂર્ણ ફેરફાર કર્યો છે. આ ચુકાદો નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે મોટી સ્પષ્ટતા લાવે છે અને સંકટગ્રસ્ત કંપનીઓના કિસ્સામાં પુનઃપ્રાપ્તિ (Recovery) પર સકારાત્મક અસર કરી શકે છે.

ગેરંટી હવે 'ફાઇનાન્સિયલ ડેટ' ગણાશે

સુપ્રીમ કોર્ટે સ્પષ્ટ કર્યું છે કે ઇન્સોલ્વન્સી અને બેંકરપ્સી કોડ (IBC) ની કલમ 5(8) હેઠળ કોર્પોરેટ ગેરંટીને 'ફાઇનાન્સિયલ ડેટ' ગણવામાં આવશે. આ ફેરફાર રિલાયન્સ ઇન્ફ્રાટેલ લિમિટેડ (RITL) ની ચાલુ ઇન્સોલ્વન્સી કાર્યવાહી માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે.

કોર્ટે નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) અને નેશનલ કંપની લો એપેલન્ટ ટ્રિબ્યુનલ (NCLAT) ના એ નિર્ણયોને બાજુ પર રાખ્યા છે, જેણે SBI-આેતરત કન્સોર્ટિયમને તેના નાણાકીય લેણદારો તરીકેના સ્થાન પરથી દૂર કરી દીધા હતા. SBI કન્સોર્ટિયમ, જેમાં બેંક ઓફ ઇન્ડિયા, UCO બેંક, સિન્ડિકેટ બેંક, ઓરિએન્ટલ બેંક ઓફ કોમર્સ અને ઇન્ડિયન ઓવરસીઝ બેંકનો સમાવેશ થાય છે, તેણે RITL દ્વારા તેની ગ્રુપ કંપનીઓ RCOM અને RTL માટે લીધેલી લોન સુરક્ષિત કરવા માટે આપવામાં આવેલી ગેરંટીના આધારે ₹3,628 કરોડથી વધુનો દાવો કર્યો હતો. કોર્ટે આ ગેરંટીઓને માન્યતા આપી છે, જેનો અર્થ છે કે SBI કન્સોર્ટિયમને હવે નાણાકીય લેણદારો તરીકે માન્યતા આપવામાં આવી છે. આના પરિણામે, RITL ની કમિટી ઓફ ક્રેડિટર્સ (CoC) નું પુનર્ગઠન કરવું પડશે જેમાં તેમને સામેલ કરવામાં આવે, જેથી ઇન્સોલ્વન્સી રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયા આગળ વધી શકે.

લેણદારો માટે માર્ગ મોકળો

ભારતના સંકટગ્રસ્ત અસ્ક્યામત બજાર (Distressed Asset Market) માટે આ નિર્ણય ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ સમયે આવ્યો છે. IBC ના લક્ષ્યોને મજબૂત કરવા પર સુપ્રીમ કોર્ટનું સતત ધ્યાન રોકાણકારો અને લેણદારો માટે વધુ અનુમાનિત વાતાવરણ બનાવવાનો ઉદ્દેશ્ય ધરાવે છે. ભૂતકાળમાં, કોર્પોરેટ ગેરંટીના દાવાઓને ઘણીવાર ટેકનિકલ કારણોસર નકારવામાં આવતા હતા, જેમ કે અપૂરતું સ્ટેમ્પિંગ અથવા ડિસ્ક્લોઝરમાં ખામી. જોકે, વર્તમાન ચુકાદો આ દલીલોને નકારે છે અને જણાવે છે કે અપૂરતું સ્ટેમ્પિંગ કોઈ દસ્તાવેજને અમાન્ય કરતું નથી અને નાણાકીય નિવેદનોમાં ડિસ્ક્લોઝરનો અભાવ લેણદારના દાવાના અધિકારને છીનવી લેતો નથી.

આ IBC ના મુખ્ય ઉદ્દેશ્યો અને અન્ય કાયદાઓ પર તેની સર્વોપરિતાને સ્પષ્ટ કરતા અગાઉના સુપ્રીમ કોર્ટના નિર્ણયો સાથે સુસંગત છે, જે વધુ સંકલિત ઇન્સોલ્વન્સી સિસ્ટમ બનાવે છે. નાણાકીય ક્ષેત્રને આ વધેલી સ્પષ્ટતાથી લાભ થવો જોઈએ, કારણ કે તે ગેરંટીઓ દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી સુરક્ષાને મજબૂત બનાવે છે અને નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) સાથે કામ કરતી બેંકો માટે પુનઃપ્રાપ્તિ દરોમાં સુધારો કરી શકે છે. વૈશ્વિક આર્થિક ફેરફારો, જેમ કે ચલણની વધઘટ અને હેજિંગ ખર્ચમાં વધારો, સ્પષ્ટ કાનૂની માળખાને વધુ મહત્વપૂર્ણ બનાવે છે.

રિલાયન્સ ગ્રુપ માટે પ્રશ્નો હજુ પણ યથાવત

જ્યારે આ ચુકાદો સ્પષ્ટપણે લેણદારોની તરફેણમાં છે, ત્યારે સંભવિત પડકારો હજુ પણ યથાવત છે. રિલાયન્સ ગ્રુપ, ખાસ કરીને અનિલ અંબાણી સાથે સંકળાયેલી એન્ટિટીઓ, જટિલ નાણાકીય સંકટ અને અસંખ્ય કાનૂની લડાઈઓના ઇતિહાસ ધરાવે છે. માર્ચ 2017 માં RITL દ્વારા ગેરંટીઓનું અમલ, જ્યારે કોર્પોરેટ દેવાદારના લોન ઓગસ્ટ 2016 થી નોન-પર્ફોર્મિંગ (NPA) તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યા હતા, તે વિવાદનો મુદ્દો હતો.

ટીકાકારો દલીલ કરી શકે છે કે નાણાકીય તણાવ દરમિયાન જારી કરાયેલી ગેરંટીઓ, જેમ કે ઓગસ્ટ 2016 થી NPA જાહેર થયા પછી માર્ચ 2017 માં RITL દ્વારા અમલમાં મૂકાયેલી, IBC ની અન્ય કલમો હેઠળ તેમને પસંદગીયુક્ત (Preferential) અથવા કપટપૂર્ણ ગણવામાં આવી શકે છે. જોકે, સુપ્રીમ કોર્ટે મુખ્યત્વે 'ફાઇનાન્સિયલ ડેટ' વર્ગીકરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે.

વધુમાં, RITL જેવા લાંબા ઇન્સોલ્વન્સી કેસમાં કમિટી ઓફ ક્રેડિટર્સ (CoC) માં સુધારા કરવાથી વધુ વિલંબ થઈ શકે છે. પસંદ કરેલા રિઝોલ્યુશન એપ્લિકન્ટની યોજનામાં હવે આ પુનઃસ્થાપિત લેણદારોનો સમાવેશ કરવો પડશે, જે અસ્ક્યામતોના વિતરણની રીત અને અન્ય હિતધારકો શું પુનઃપ્રાપ્ત કરી શકે છે તેમાં ફેરફાર કરી શકે છે.

નાણાકીય તણાવ દરમિયાન ગેરંટી જારી કરવી, ભલે તે હવે ફાઇનાન્સિયલ ડેટ તરીકે પુષ્ટિ થઈ હોય, કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને આંતરિક નાણાકીય વ્યવહારો વિશે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.

ઇન્સોલ્વન્સી ફ્રેમવર્કને વધુ મજબૂત બનાવવું

સુપ્રીમ કોર્ટના આ નિર્ણયે એક મહત્વપૂર્ણ કાનૂની દાખલો બેસાડ્યો છે, જે ઇન્સોલ્વન્સી ફ્રેમવર્કમાં કોર્પોરેટ ગેરંટી જેવા કરારોના મહત્વને પુનઃપુષ્ટ કરે છે. તેનાથી લેણદારનો વિશ્વાસ વધવાની અને વધુ નિશ્ચિતતા પ્રદાન કરીને સંકટગ્રસ્ત અસ્ક્યામતોના રિઝોલ્યુશનને વેગ મળવાની અપેક્ષા છે. આ સ્પષ્ટતા ગેરંટીની માન્યતા અંગેના મુકદ્દમાને ઘટાડશે, જેનાથી ભવિષ્યમાં ઝડપી અને વધુ કાર્યક્ષમ ઇન્સોલ્વન્સી રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયાઓ શક્ય બનશે.