સેબી (SEBI) ના IPO ફ્રોડ કેસમાં આપેલા આદેશને પડકારવા માટે ભારતીય ગ્લોબલ ઇન્ફોમીડિયાના ત્રણ ભૂતપૂર્વ સ્વતંત્ર ડિરેક્ટરો દ્વારા દાખલ કરવામાં આવેલી અપીલોને સિક્યોરિટીઝ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ (SAT) એ ફગાવી દીધી છે. આ નિર્ણય પુષ્ટિ કરે છે કે ભૂતપૂર્વ ડિરેક્ટરો દૈનિક કામગીરીમાં સામેલ ન હોવાના દાવા છતાં નિયમનકારી ભંગ માટે જવાબદાર રહેશે.
SAT નો કડક ચુકાદો
સિક્યોરિટીઝ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ (SAT) એ ભારતીય ગ્લોબલ ઇન્ફોમીડિયાના 2011 ના ઇનિશિયલ પબ્લિક ઑફરિંગ (IPO) સંબંધિત એક મહત્વપૂર્ણ ચુકાદો આપ્યો છે. ટ્રિબ્યુનલે ત્રણ ભૂતપૂર્વ સ્વતંત્ર અને નોન-એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટરો - હરજીત સિંહ આનંદ, આરતી ભાટિયા અને સંજય કપૂર - દ્વારા દાખલ કરવામાં આવેલી અપીલોને ફગાવી દીધી છે. આ ડિરેક્ટરો ફંડ ડાયવર્ઝન અને માહિતી છુપાવવા સંબંધિત સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) ના જૂના આદેશને પડકારવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા હતા.
નિયમનકારી આદેશની અંતિમતા
ડિરેક્ટરોએ દલીલ કરી હતી કે તેઓ કંપનીની દૈનિક કામગીરીમાં સામેલ ન હતા અને તેમને વળતર આપવાના હેતુથી અગાઉના બોર્ડ ઠરાવોનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો. તેમણે એમ પણ સૂચવ્યું હતું કે અગાઉના મૂલ્યાંકનોમાં ફંડના કોઈ ડાયવર્ઝનનો સંકેત મળ્યો ન હતો. જોકે, SAT બેન્ચે આ દલીલોને નકારી કાઢી હતી, એમ જણાવ્યું હતું કે ₹6 કરોડના દંડ સહિત મૂળ SEBI આદેશને પહેલેથી જ અંતિમતા મળી ગઈ છે. ટ્રિબ્યુનલે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે કારણ કે આ મામલો અગાઉ સર્વોચ્ચ અદાલત (Supreme Court) સહિત ઉચ્ચ ન્યાયિક સત્તાવાળાઓ દ્વારા પુષ્ટિ થયેલ હતો, તેથી તેને આ તબક્કે ફરીથી ખોલી શકાય નહીં.
ફોજદારી કાર્યવાહી પર અસર
નાણાકીય દંડ ઉપરાંત, આ નિર્ણય ચાલુ કાનૂની લડાઈઓ પર પણ અસર કરે છે. ભૂતપૂર્વ ડિરેક્ટરોએ SEBI સ્પેશિયલ કોર્ટ સમક્ષ પેન્ડિંગ ફોજદારી કાર્યવાહીને રોકવાની માંગ કરી હતી. SAT એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે તેને આ ફોજદારી બાબતોમાં હસ્તક્ષેપ કરવાનો અધિકાર નથી. તેણે જણાવ્યું હતું કે આવી કાર્યવાહીની માન્યતા અથવા આવશ્યકતા અંગેનો કોઈપણ પડકાર યોગ્ય હાઈ કોર્ટમાં નિર્દેશિત કરવો જોઈએ.
આ નિર્ણય એ સિદ્ધાંતને મજબૂત બનાવે છે કે સ્વતંત્ર ડિરેક્ટરની ભૂમિકા નિયમનકારી જવાબદારીમાંથી મુક્તિ આપતી નથી. IPO દરમિયાન છેતરપિંડી જેવા ગંભીર ભંગના સંદર્ભમાં, નિયમનકારી સંસ્થાઓ અને અદાલતો બોર્ડના સભ્યોને તેમની દેખરેખ ફરજો માટે વધુ ને વધુ જવાબદાર ઠેરવી રહી છે.
રોકાણકારો માટે, આ કેસ નાની લિસ્ટેડ કંપનીઓમાં ગવર્નન્સની નિષ્ફળતાના જોખમોની યાદ અપાવે છે. જ્યારે આ ઘટનાઓ 2011 ની છે, ત્યારે ચાલુ કાનૂની પ્રવૃત્તિ કંપનીના મેનેજમેન્ટ અને હિતધારકો પર નિયમનકારી અનુપાલનની લાંબા ગાળાની અસરને પ્રકાશિત કરે છે. રોકાણકારોએ નિરીક્ષણ કરવું જોઈએ કે શું આવા લાંબા સમયથી ચાલતા કાનૂની વિવાદો કંપનીની ગવર્નન્સ માળખાને અસર કરવાનું ચાલુ રાખે છે અથવા SEBI સ્પેશિયલ કોર્ટ અથવા હાઈ કોર્ટમાં કાર્યવાહીમાંથી વધુ વિકાસ ઉભરી આવે છે.