નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) એ નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં 78 કોર્પોરેટ રિઝોલ્યુશન પ્લાનને મંજૂરી આપી છે, જે કુલ ₹5,517 કરોડના છે. જોકે, આ કિસ્સાઓની સંખ્યામાં રેકોર્ડ વધારો થયો છે, પણ સરેરાશ ડીલ વેલ્યુમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. રોકાણકારોએ નોંધ લેવી જોઈએ કે મોટા પાયાના ડિફોલ્ટ લાંબી કાનૂની લડાઈઓમાં ફસાયેલા છે, જે લેણદારો અને હિતધારકો માટે મૂલ્યની વસૂલાતને જટિલ બનાવે છે.
NCLT દ્વારા રેકોર્ડ સંખ્યામાં મંજૂરી
નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) એ નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટર (એપ્રિલ-જૂન) દરમિયાન 78 રિઝોલ્યુશન પ્લાનને મંજૂરી આપીને એક નવો રેકોર્ડ સ્થાપિત કર્યો છે. આ ક્વાર્ટરમાં કુલ ₹5,517 કરોડ ના મૂલ્યના પ્લાનને મંજૂરી મળી છે, જે ઇન્સોલ્વન્સી અને બેંકરપ્સી કોડ (IBC) લાગુ થયા પછી મંજૂર થયેલા કેસોની સૌથી વધુ સંખ્યા દર્શાવે છે. કેસોની આટલી મોટી સંખ્યા પ્રક્રિયાની ઝડપમાં સુધારો સૂચવે છે, પરંતુ ડેટા કંપનીઓના રિઝોલ્યુશનના પ્રકારમાં ફેરફાર દર્શાવે છે.
સરેરાશ ડીલ વેલ્યુમાં ઘટાડો
નાણાકીય ડેટા પર નજીકથી નજર કરતાં, ઇન્સોલ્વન્સી કેસોનું સરેરાશ કદ તીવ્રપણે ઘટ્યું છે. નાણાકીય વર્ષ 2018-19 માં ₹1,481 કરોડ ની સરેરાશ વેલ્યુ પ્રતિ રિઝોલ્યુશન પ્લાન હતી, જે 2025-26 માં ઘટીને આશરે ₹166 કરોડ થઈ ગઈ છે. આ વલણ સૂચવે છે કે ટ્રિબ્યુનલ હાલમાં ઘણા નાના અને મધ્યમ કદના કોર્પોરેટ ડિફોલ્ટ પર પ્રક્રિયા કરી રહ્યું છે. મોટા અને વધુ જટિલ કેસો, જેમાં ઘણીવાર વધુ દેવું અને સંપત્તિનું મૂલ્ય હોય છે, તે ઝડપી રિઝોલ્યુશનને અવરોધતા નોંધપાત્ર અવરોધોનો સામનો કરવાનું ચાલુ રાખે છે.
વિસ્તૃત મુકદ્દમાની અસર
ઇન્સોલ્વન્સી ફ્રેમવર્ક સામે સૌથી મોટો પડકાર ઉચ્ચ-મૂલ્ય ધરાવતા કેસો માટેનો સમયગાળો છે. આ ક્વાર્ટરમાં મંજૂર થયેલા પાંચ સૌથી મોટા રિઝોલ્યુશન, જે કુલ ₹5,517 કરોડ ના લગભગ અડધા ભાગનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, તેને પૂર્ણ થવામાં 1,169 થી 2,722 દિવસ લાગ્યા. ઉદાહરણ તરીકે, Adel Landmarks Ltd ના રિઝોલ્યુશનમાં 2,722 દિવસ લાગ્યા, જ્યારે Avani Projects & Infrastructure Ltd ની પ્રક્રિયા માટે 2,658 દિવસ ની જરૂર પડી. Morarjee Textiles Ltd, જે ક્વાર્ટર માટે સૌથી મોટું એકલ મંજૂર થયેલ મૂલ્ય ₹892 કરોડ ધરાવે છે, તેને પૂર્ણ થવામાં 1,311 દિવસ લાગ્યા. આ લાંબા સમયગાળાને કારણે સંપત્તિના મૂલ્યમાં ઘટાડો થાય છે, જે સીધી અસર કરે છે કે લેણદારો આખરે કેટલી રકમ વસૂલ કરી શકે છે.
રિઝોલ્યુશનનું ભૌગોલિક કેન્દ્રીકરણ
પ્રાદેશિક ડેટા આ રિઝોલ્યુશનની અસમાન પ્રકૃતિને વધુ સ્પષ્ટ કરે છે. NCLT ની મુંબઈ બેન્ચે એકલા આ ક્વાર્ટરમાં મંજૂર થયેલા પ્લાનના કુલ મૂલ્યનો 45.8% હિસ્સો ધરાવે છે. નવી દિલ્હીની પ્રિન્સિપલ બેન્ચ અને કોલકાતા બેન્ચ સાથે મળીને, આ ત્રણ સ્થાનોએ કુલ મંજૂર થયેલા રિઝોલ્યુશન મૂલ્યનો ત્રણ-ચતુર્થાંશ હિસ્સો સંભાળ્યો. આ કેન્દ્રીકરણ સૂચવે છે કે ન્યાયિક ક્ષમતા અને સ્થાનિક ઇન્સોલ્વન્સી ઇકોસિસ્ટમની પરિપક્વતા કેસો કેટલી ઝડપથી પૂર્ણતા તરફ આગળ વધે છે તેમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાન રાખવું?
રોકાણકારો અને લેણદારો માટે, નાના કેસોના રિઝોલ્યુશન અને મોટા કેસોના બેકલોગ વચ્ચેનો અંતર મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. જ્યારે પ્લાનની સંખ્યાનો વર્તમાન રેકોર્ડ સૂચવે છે કે સિસ્ટમ કાર્યરત છે, મોટા કેસો માટે IBC ના 330-દિવસ ના લક્ષ્યાંકને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળતા એ સતત જોખમ રહેલું છે. હિતધારકો માટે આગામી મહત્વપૂર્ણ અપડેટ એ હશે કે શું ન્યાયિક સુધારા અથવા પ્રક્રિયાકીય ગોઠવણો આ લાંબા વિલંબને ઘટાડી શકે છે, કારણ કે ડિફોલ્ટને રિઝોલ્વ કરવામાં લાગતો સમય ઘણીવાર ધિરાણકર્તાઓ અને શેરધારકો માટે અંતિમ વસૂલાત મૂલ્ય નક્કી કરવામાં સૌથી મોટો પરિબળ હોય છે.