Whalesbook
કાનૂની લડાઈનો નવો મોરચો: અધિકારક્ષેત્રનો પ્રશ્ન
Adani ગ્રુપના આરોપીઓ તેમની સિક્યોરિટીઝ ફ્રોડ કેસમાં યુ.એસ. સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન (SEC) સામે બચાવની રણનીતિ બદલીને હવે સીધી કાયદાકીય લડાઈમાં ઉતર્યા છે, જેમાં મુખ્યત્વે અધિકારક્ષેત્ર (Jurisdiction) નો પ્રશ્ન ઉઠાવવામાં આવ્યો છે. યુ.એસ. ની બહાર થયેલી કાર્યવાહી પર કાર્યવાહી કરવા માટે SEC પાસે સત્તા છે કે કેમ તે અંગે પ્રશ્ન ઉઠાવીને, ગૌતમ અને સાગર અદાણી આ કેસને આગળ વધતા પહેલા રદ કરાવવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે.
ઓફશોર બોન્ડ વેચાણ અને કાયદાકીય દલીલો
મુખ્ય દલીલ એ છે કે ન્યૂયોર્કના યુ.એસ. ડિસ્ટ્રિક્ટ કોર્ટ પાસે પર્સનલ જ્યુરિસ્ડિક્શન (વ્યક્તિગત અધિકારક્ષેત્ર) નથી. ગૌતમ અને સાગર અદાણીના વકીલો દલીલ કરે છે કે Adani Green Energy Ltd દ્વારા 2021 માં કરવામાં આવેલ $750 મિલિયન ની બોન્ડ ઓફરિંગ, જે SEC ના દાવાઓ માટે ચાવીરૂપ છે, તે સંપૂર્ણપણે ઓફશોર હતી. તેઓએ જણાવ્યું કે તેમાં Rule 144A અને Regulation S જેવા અપવાદોનો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો હતો, જેમાં સિક્યોરિટીઝ નોન-યુ.એસ. અંડરરાઇટર્સ અને પછી ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સને વેચવામાં આવી હતી. Adani Green આ પાછળના વેચાણમાં સામેલ નહોતી. આ વ્યૂહરચનાનો ઉદ્દેશ્ય એ દર્શાવવાનો છે કે કોઈ 'ડોમેસ્ટિક ટ્રાન્ઝેક્શન' (સ્થાનિક વ્યવહાર) થયો નથી, જે યુ.એસ. સિક્યોરિટીઝ કાયદા લાગુ કરવા માટે જરૂરી છે. આ રીતે, તેઓ SEC ના કેસને 'યુ.એસ. કાયદાના ગેરકાયદેસર વિદેશી પ્રયોગ' તરીકે રજૂ કરી રહ્યા છે.
AEL ના શેર અને બ્રોકરેજનું રેટિંગ
આ કાનૂની પડકારો છતાં, Adani ગ્રુપની ફ્લેગશિપ કંપની Adani Enterprises Ltd (AEL) તેના શેરના પ્રદર્શનમાં સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી રહી છે. 17-18 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, AEL ના શેર લગભગ ₹2,218 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹2.88 લાખ કરોડ હતું. તેનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો 20.42 હતો, જે ઉદ્યોગના P/E 47.6578 કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો છે. Jefferies એ 'Buy' રેટિંગ અને ₹2,600 નો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ જાળવી રાખ્યો છે, અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બિઝનેસમાં વૃદ્ધિનો ઉલ્લેખ કર્યો છે.
SEC ના આરોપો અને ભવિષ્યની શક્યતાઓ
SEC નો આરોપ છે કે ગૌતમ અને સાગર અદાણીએ રોકાણકારોને ગેરમાર્ગે દોર્યા હતા. તેમણે ભારતીય રાજ્ય અધિકારીઓ સાથે સંકળાયેલી લાંચ યોજના (bribery scheme) નો ખુલાસો કર્યો ન હતો, ભલે Adani Green એ 2021 ની નોટ ઓફરિંગમાં યુ.એસ. રોકાણકારો પાસેથી $175 મિલિયન થી વધુ એકત્ર કર્યા હતા. રેગ્યુલેટરનો દાવો છે કે ઓફરિંગ મટિરિયલ્સમાં Adani Green ના ભ્રષ્ટાચાર વિરોધી પ્રયાસો વિશે ખોટા અથવા ગેરમાર્ગે દોરનારા નિવેદનો હતા. જો તેમની અધિકારક્ષેત્રની દલીલો નિષ્ફળ જાય, તો અદાણીઓ ઊર્જા કરારો માટે લાંચનું આયોજન કરવાનો અને પાલનનું ખોટું પ્રતિનિધિત્વ કરવાનો આરોપનો સામનો કરી શકે છે. SEC ઇન્જંક્શન, સિવિલ પેનલ્ટી અને ઓફિસર-એન્ડ-ડિરેક્ટર બારની માંગ કરી રહ્યું છે. બચાવપક્ષની આ વાત કે કોઈ રોકાણકારને નુકસાન થયું નથી અને બોન્ડ ચૂકવાઈ ગયા હતા, તે ખુલાસાના ઉલ્લંઘનના SEC ના દાવાઓને રદબાતલ કરી શકે નહીં.
લાંબી કાનૂની પ્રક્રિયા અને સંભવિત અસર
બંને પક્ષોએ નવા શેડ્યૂલ માટે વિનંતી કરી છે. અદાણીઓનો ડિસમિસ માટેનો મોશન 8 જૂન, 2026 સુધીમાં, SEC નો વિરોધ 7 ઓગસ્ટ સુધીમાં, અને અદાણીઓનો જવાબ 21 સપ્ટેમ્બર સુધીમાં આપવાનો છે. જો જજ નિકોલસ જી. ગારૌફિસ દ્વારા મંજૂર કરવામાં આવે, તો આ એક લાંબી કાનૂની પ્રક્રિયા સૂચવે છે. અધિકારક્ષેત્રના પડકારનું પરિણામ વૈશ્વિક કામગીરી અને ઓફશોર વ્યવહારો પર યુ.એસ. સિક્યોરિટીઝ કાયદા લાગુ કરવા માટે એક દાખલો બેસાડી શકે છે, જે ભવિષ્યની નિયમનકારી દેખરેખને અસર કરશે. જ્યારે Jefferies ના 'Buy' રેટિંગ જેવા વિશ્લેષકોની સર્વસંમતિ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, ત્યારે અધિકારક્ષેત્ર પર પ્રતિકૂળ નિર્ણય રોકાણકારોની ભાવનાને અસર કરી શકે છે.