Whalesbook
Adani Group Judicial Challenge: અધિકારક્ષેત્રનો મુખ્ય મુદ્દો
અદાણી ગ્રુપના ટોચના એક્ઝિક્યુટિવ્સ, ગૌતમ અને સાગર અદાણી, SEC (સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન) દ્વારા દાખલ કરાયેલા એક ગંભીર ફ્રોડ કેસમાં અમેરિકાની અદાલતને આ કેસને રદ કરવા વિનંતી કરી રહ્યા છે. તેમના કાયદાકીય નિષ્ણાતો એવી દલીલ કરી રહ્યા છે કે આ કેસ પર અમેરિકાનું કોઇ અધિકારક્ષેત્ર નથી, કારણ કે આરોપોમાં જે પણ કથિત ગેરવર્તણૂક થઈ છે તે ભારતમાં થઈ છે અને તેમાં અમેરિકા સિવાયના ઘણા આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવહારો સામેલ હતા. SECનો આરોપ એક સપ્ટેમ્બર 2021ના બોન્ડ ઓફરિંગ (Bond Offering) સંબંધિત છે, જેના દ્વારા Adani Green Energy Ltd. (AGEL) એ $750 મિલિયન એકત્ર કર્યા હતા. આ રકમમાં આશરે $175 મિલિયન યુએસ રોકાણકારો પાસેથી આવ્યા હતા. અદાણીઓનો પક્ષ છે કે તેમની પાસે અમેરિકા સાથે પૂરતા જોડાણો નથી અને બોન્ડ વેચાણમાં તેમનું સીધું સામેલપણું નથી, જેથી તેઓ યુએસ અધિકારક્ષેત્ર હેઠળ આવી શકે. આ કેસમાં તેઓ યુએસ સુપ્રીમ કોર્ટના Morrison v. National Australia Bank ના ચુકાદાનો પણ હવાલો આપી રહ્યા છે, જે મુજબ SECનો કેસ "અતિશય અધિકારક્ષેત્રની બહાર" (impermissibly extraterritorial) છે.
ભારતીય રિન્યુએબલ સેક્ટર અને AGEL ની સ્થિતિ
Adani Green Energy ભારતના ખૂબ ઝડપથી વિકસી રહેલા રિન્યુએબલ એનર્જી માર્કેટમાં એક મુખ્ય ખેલાડી છે. સરકારી નીતિઓ અને પર્યાવરણ પ્રત્યેના વધતા ફોકસને કારણે આ સેક્ટર 2034 સુધીમાં $52.58 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. AGEL પાસે નોંધપાત્ર ક્ષમતા છે, પરંતુ તેની વેલ્યુએશન (Valuation) ઊંચી છે. એપ્રિલ 2026ની શરૂઆત મુજબ, તેનો P/E રેશિયો 94.15 થી 211.96 ની વચ્ચે છે, અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹1.43-1.52 લાખ કરોડની આસપાસ છે. AGEL ના સ્પર્ધકોમાં NTPC Green Energy, JSW Energy અને Tata Power જેવી કંપનીઓ પણ વિસ્તરણ કરી રહી છે. અગાઉ, હિંડનબર્ગ રિસર્ચના આરોપો બાદ 2023ના મધ્યમાં અદાણી ગ્રુપ યુએસ રેગ્યુલેટરી તપાસના દાયરામાં આવ્યું હતું, જેમાં યુએસ એટર્ની ઓફિસ અને SECનો સમાવેશ થાય છે. તાજેતરમાં, Adani Enterprises પણ સંભવિત ઈરાન વ્યવહારો અંગે યુએસ ટ્રેઝરીના OFAC દ્વારા સિવિલ સમીક્ષા હેઠળ રહ્યું છે.
અદાણીઓનો જવાબ: રોકાણકારોને નુકસાન નહીં અને પુરાવાનો અભાવ
SEC ની સિવિલ ફરિયાદમાં, ફોજદારી આરોપો સાથે, ગૌતમ અને સાગર અદાણી પર Adani Green અને Azure Power ના ફાયદા માટે સેંકડો મિલિયન ડોલરની લાંચ યોજનાનું નેતૃત્વ કરવાનો આરોપ લગાવવામાં આવ્યો છે. અદાણીઓના બચાવનો મુખ્ય ભાગ એ છે કે SEC ની ફરિયાદમાં કોઈપણ રોકાણકારને થયેલા નુકસાન (investor losses) નો ઉલ્લેખ નથી. તેઓએ એ પણ નોંધ્યું છે કે બોન્ડ 2024 માં પાકતી મુદત (matured) પૂરી કરીને વ્યાજ સહિત સંપૂર્ણ ચૂકવવામાં આવ્યા હતા. પુરાવાના અભાવે તેઓ લાંચના આરોપોને સંપૂર્ણપણે નકારી રહ્યા છે. બચાવ પક્ષ SEC દ્વારા ટાંકવામાં આવેલા ESG પ્રતિબદ્ધતાઓ અને કોર્પોરેટ પ્રતિષ્ઠા સંબંધિત નિવેદનોને "પફરી" (puffery) ગણાવી રહ્યું છે, જે ફક્ત સામાન્ય કોર્પોરેટ આશાવાદ છે. આ વ્યૂહરચના SEC માટે એક પડકાર છે, જેને છેતરપિંડીનો ઇરાદો (intent to defraud) સાબિત કરવો પડશે અને યુએસ અધિકારક્ષેત્ર સ્થાપિત કરવું પડશે, ખાસ કરીને Morrison ચુકાદા પછી.