Sonaselection India નો ₹141.57 કરોડનો IPO પ્રથમ દિવસે ઠંડો રહ્યો છે અને માત્ર 0.35 ગણો જ ભરાયો છે. રોકાણકારો કંપનીના ગ્રોથ સામે નેગેટિવ કેશ ફ્લો અને રાજસ્થાન પરની વધુ પડતી નિર્ભરતા જેવા જોખમોને તોળી રહ્યા છે.
Sonaselection India નો IPO હાલમાં સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલ્લો છે, જેમાં કંપની માર્કેટમાંથી ₹141.57 કરોડ એકત્ર કરવા માંગે છે. 21 સપ્ટેમ્બર, 2026 સુધી ખુલ્લા રહેલા આ ઈશ્યુને પ્રથમ દિવસે 0.35 ગણો પ્રતિસાદ મળ્યો છે. કંપનીએ શેર દીઠ ₹94 થી ₹99 ની પ્રાઈસ બેન્ડ નક્કી કરી છે અને કુલ 1.43 કરોડ નવા શેર બહાર પાડવામાં આવ્યા છે.\n\n### ગ્રોથ સામે નાણાકીય દબાણ\nકંપનીએ નાણાકીય વર્ષ 2024 થી 2026 દરમિયાન 107 ટકા ના રેવન્યુ CAGR સાથે મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, પરંતુ માર્કેટ નિષ્ણાતો નાણાકીય દબાણ તરફ ઈશારો કરી રહ્યા છે. સૌથી મોટું ચિંતાનું કારણ FY26 માં ₹110 કરોડ નો નેગેટિવ નેટ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો છે. આનો અર્થ એ છે કે કંપની તેના કોર બિઝનેસ દ્વારા જેટલી આવક મેળવે છે તેના કરતા વધુ રોકડ ઓપરેશન અને વર્કિંગ કેપિટલ માટે વપરાઈ રહી છે.\n\n### ભૌગોલિક જોખમ અને વેલ્યુએશન\nકંપનીનું મોટાભાગનું કામકાજ રાજસ્થાનના ભીલવાડાથી ચાલે છે. FY26 માં કુલ આવકનો 37.3 ટકા હિસ્સો અને 96 ટકા કાચો માલ ત્યાંથી જ આવે છે. આ એકાગ્રતાને કારણે કોઈ પણ પ્રાદેશિક સમસ્યા કંપનીની સપ્લાય ચેઈનને જોખમમાં મૂકી શકે છે. વેલ્યુએશનની વાત કરીએ તો, IPO FY26 ની કમાણીના 16.5 ગણા પર છે. ગ્રાહકો સાથે લાંબા ગાળાના કોન્ટ્રાક્ટનો અભાવ પણ કંપનીના ભવિષ્યના રેવન્યુ માટે અનિશ્ચિતતા ઉભી કરે છે.\n\nરોકાણકારોએ કંપનીના વર્કિંગ કેપિટલ સાયકલ અને કેશ ફ્લો સુધારવાની ક્ષમતા પર ખાસ નજર રાખવી જોઈએ, કારણ કે હાલમાં મોટી રકમ ઈન્વેન્ટરી અને રિસીવેબલ્સમાં ફસાયેલી છે.