Whalesbook
રેકોર્ડ 20 મર્ચન્ટ બેંકર્સની નિમણૂક
NSE તેના આગામી IPO માટે ઇતિહાસમાં પ્રથમ વખત રેકોર્ડ 20 મર્ચન્ટ બેંકર્સ ની નિમણૂક કરી છે. આ વિશાળ ટીમ ICICI પ્રુડેન્શિયલ AMC ના 18 બેંકો કરતાં પણ મોટી છે. આટલી મોટી સંખ્યામાં બેંકર્સની નિમણૂક NSE ના જટિલ અને હાઇ-સ્ટેક ડીલને મેનેજ કરવાની યોજના દર્શાવે છે. આ નિમણૂકનો હેતુ એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક ઘટાડવાનો, વ્યાપક બજાર સુધી પહોંચવાનો અને NSE જેવા મોટા એક્સચેન્જના વેલ્યુએશનને નેવિગેટ કરવાનો છે. આ ટીમોમાં Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, JPMorgan India જેવી મુખ્ય સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય ફર્મ્સ સામેલ છે.
નિયમનકારી વિલંબ બાદ IPO નો માર્ગ મોકળો
NSE નો IPO લગભગ એક દાયકાથી નિયમનકારી મુદ્દાઓ, ખાસ કરીને કો-લોકેશન કૌભાંડ જેવી સમસ્યાઓને કારણે વિલંબિત થઈ રહ્યો હતો. સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ જાન્યુઆરી/ફેબ્રુઆરી 2026 માં નો-ઓબ્જેક્શન સર્ટિફિકેટ (NOC) આપ્યું, જે એક મહત્વપૂર્ણ પગલું હતું. આ પહેલા, NSE એ ઓક્ટોબર 2024 માં કો-લોકેશન કેસ માટે ₹643 કરોડ નો દંડ ચૂકવીને મામલો પતાવ્યો હતો. SEBI એ NSE ને બાકીની ખામીઓને દૂર કરવા માટે 24 મહિના નો સમય આપ્યો છે. ડિસેમ્બર 2025 માં પૂરા થયેલા ક્વાર્ટરમાં NSE નો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 37% ઘટીને ₹2,408 કરોડ થયો હતો, જોકે પાછલા ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં તેમાં 15% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો. એક્સચેન્જ હાલના શેરહોલ્ડર્સને લિક્વિડિટી પૂરી પાડવા માટે ઓફર-ફોર-સેલ (OFS) સાથે આગળ વધી રહ્યું છે.
₹6-7 ટ્રિલિયન વેલ્યુએશનનું લક્ષ્ય
NSE તેના IPO માટે ₹6-7 ટ્રિલિયન નું વેલ્યુએશન લક્ષ્ય રાખી રહ્યું છે, જે તેને ભારતમાં સૌથી મૂલ્યવાન લિસ્ટેડ કંપનીઓમાં સ્થાન અપાવશે. IPO નું કદ અંદાજે ₹28,000 કરોડ થી ₹38,000 કરોડ ની વચ્ચે રહેવાની ધારણા છે, જે લગભગ 4.5% થી 5% ઇક્વિટી ડિવિઝન રજૂ કરે છે. 2026 ની શરૂઆતમાં શેરબજારમાં NSE નું માર્કેટ કેપ ₹4.64 લાખ કરોડ અને ₹4.90 લાખ કરોડ ની વચ્ચે હતું, જે P/E રેશિયો લગભગ 38x થી 62.2x પર હતો. તેની સરખામણીમાં, પ્રતિસ્પર્ધી BSE લિમિટેડનું માર્ચ 2026 માં માર્કેટ કેપ ₹1.11-1.13 લાખ કરોડ અને TTM P/E 53.76x-55.3x હતું. NSE નો મજબૂત માર્કેટ શેર (કેશ ઇક્વિટીમાં 93%, ડેરિવેટિવ્ઝમાં 57%) અને વૈવિધ્યસભર આવકના સ્ત્રોતો તેના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનને સમર્થન આપે છે.
બજારની અસ્થિરતા અને એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક
હાલની બજારની અસ્થિરતા IPO માટે એક પડકાર છે. ભૂ-રાજકીય તણાવને કારણે વિદેશી રોકાણકારોએ નાણાં પાછા ખેંચ્યા છે, જેના પરિણામે માર્ચ 2026 માં સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી 50 જેવા ભારતીય ઇન્ડેક્સમાં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આનાથી પ્રાઇમરી માર્કેટને અસર થઈ છે, અને 2026 માં ઘણા IPO નું પ્રદર્શન નબળું રહ્યું છે. 2025 ના અંતમાં NSE ના નફામાં થયેલો ઘટાડો પણ આ મુશ્કેલ વાતાવરણને પ્રતિબિંબિત કરે છે. વર્ષોના વિલંબ બાદ આટલા મોટા IPO ને એક્ઝિક્યુટ કરવામાં જોખમો રહેલા છે, ખાસ કરીને બજારની અનિશ્ચિતતા વચ્ચે રોકાણકારોની અપેક્ષાઓનું સંચાલન કરવું.
આઉટલુક: બજારના તોફાન વચ્ચે પ્રભુત્વ
બજારની અસ્થિરતા છતાં, વિશ્લેષકો NSE ના ભવિષ્ય વિશે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે. NSE ની પ્રબળ બજાર સ્થિતિ અને ભારતના આર્થિક વિકાસ વિસ્તરણ માટે મજબૂત પાયો પૂરો પાડે છે. જેમ જેમ નિયમનકારી મુદ્દાઓ સ્પષ્ટ થઈ રહ્યા છે, NSE નું પ્રદર્શન સુધરી શકે છે, અને બજારની અસ્થિરતા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં પણ વધારો કરી શકે છે. તેના લક્ષિત વેલ્યુએશન પર સફળ IPO ભારતીય મૂડી બજારો માટે એક સીમાચિહ્નરૂપ ઘટના સાબિત થશે, જે NSE ની નિર્ણાયક ભૂમિકાને ઉજાગર કરશે.