ભારતમાં IPOની ભરમાર: રેકોર્ડ ફાઈલિંગ, પણ રોકાણકારોને લિસ્ટિંગ ગેઇનમાં મોટો ફટકો

IPO ફાઈલિંગમાં વૃદ્ધિ: આગામી વર્ષ વ્યસ્ત રહેવાની શક્યતા

નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના અંતે ભારતીય બજારમાં IPO ફાઈલિંગમાં અસાધારણ વધારો જોવા મળ્યો છે. SEBI પાસે બે ડઝનથી વધુ કંપનીઓએ પોતાના પેપર્સ સુપરત કર્યા છે, જે આવનારા વર્ષ માટે એક મજબૂત પાઇપલાઇન સૂચવે છે. જોકે, આ આંકડાની બીજી બાજુએ એક જટિલ ચિત્ર પણ સામે આવે છે: FY26 માં રેકોર્ડ ફંડરેઝિંગ થયું છે, પરંતુ લિસ્ટિંગ ગેઇનમાં ભારે ઘટાડો અને રોકાણકારોનો રસ ઘટતો જોવા મળ્યો છે.

માર્ચમાં રેકોર્ડ IPO ફાઈલિંગ

નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના છેલ્લા દિવસોમાં ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) ફાઈલિંગમાં નોંધપાત્ર ગતિ જોવા મળી. 30 થી વધુ કંપનીઓએ માર્ચ 2026 માં જ લગભગ ₹600 અબજ (6.3 બિલિયન ડોલર) જેટલી રકમ એકત્ર કરવા માટે SEBI માં ડ્રાફ્ટ પ્રોસ્પેક્ટસ સબમિટ કર્યા. આ સાથે માર્ચ મહિનો રેકોર્ડબુકમાં બીજા સૌથી વ્યસ્ત મહિના તરીકે નોંધાયો. આમાં Sadbhav Futuretech, TC Terrytex, Monomark Engineering, અને Kay Jay Forgings જેવી કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે. તેમનો ઉદ્દેશ્ય વિસ્તરણ યોજનાઓ, વર્કિંગ કેપિટલની જરૂરિયાતો અને જૂનું દેવું ચૂકવવાનો હતો. આ બધું બજારની વોલેટિલિટી (volatility) વચ્ચે થયું. FY26 ના અંતે, સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી જેવા મુખ્ય સૂચકાંકોમાં 5% અને 7% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. જોકે, 1 એપ્રિલ 2026 ના રોજ, ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ ઘટવાના અહેવાલો બાદ વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટમાં સુધારાને કારણે નિફ્ટી 1.56% વધીને 22,679.40 અને સેન્સેક્સ 1.65% વધીને 73,134.32 પર બંધ થયા.

રેકોર્ડ ફંડરેઝિંગ, ઘટતું રિટર્ન

જોકે માર્ચ 2026 માં IPO ફાઈલિંગનો આંકડો ઊંચો હતો, પરંતુ સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) દરમિયાન પ્રાઈમરી માર્કેટનું પ્રદર્શન મિશ્ર રહ્યું. કંપનીઓએ 112 મેઈનબોર્ડ IPO દ્વારા રેકોર્ડ ₹1.79 લાખ કરોડ એકત્ર કર્યા, જે પાછલા વર્ષ કરતાં 10% વધુ છે. આ સતત બીજા વર્ષે સર્વોચ્ચ ફંડરેઝિંગનું વર્ષ રહ્યું. પરંતુ, આ રેકોર્ડ ફંડરેઝિંગની સાથે રોકાણકારોના રિટર્નમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો. FY26 માં IPOs પર સરેરાશ લિસ્ટિંગ ગેઇન ઘટીને -7% થઈ ગયો, જે છેલ્લા વર્ષોના સતત પોઝિટિવ ગેઇનથી તદ્દન વિપરીત છે. લિસ્ટિંગના દિવસે માત્ર 31% IPOs એ 10% થી વધુનો ગેઇન આપ્યો, જ્યારે FY25 માં આ આંકડો 71% હતો. આ નબળા પ્રદર્શનને કારણે રોકાણકારોનો રસ ઘટ્યો છે, ખાસ કરીને રિટેલ રોકાણકારોનો, જેમની IPO દીઠ સરેરાશ એપ્લિકેશન લગભગ 40% ઘટી ગઈ. FY26 માં સરેરાશ IPO સાઇઝ પણ 23% ઘટી, જે નાના ડીલ તરફના બદલાવનો સંકેત આપે છે. વિશ્લેષકો સતર્ક બજારની આગાહી કરી રહ્યા છે, અને માની રહ્યા છે કે મજબૂત પાઇપલાઇન એકંદરે રેકોર્ડ ફંડરેઝિંગ વર્ષ તરફ દોરી જશે, પરંતુ વર્તમાન ભૌગોલિક-રાજકીય અસ્થિરતા ઇશ્યૂ વિન્ડોમાં વિલંબ કરી શકે છે.

ઊંચા વોલ્યુમ છતાં રોકાણકારો શા માટે સાવચેત?

IPO ફાઈલિંગમાં થયેલો વધારો પ્રાઈમરી માર્કેટમાં રહેલા મહત્વપૂર્ણ પડકારોને છુપાવી રહ્યો છે. FY26 માં લિસ્ટ થયેલા IPOs માટે સરેરાશ રિટર્ન -7% થઈ ગયું, જે વર્ષોથી સતત પોઝિટિવ ગેઇનથી મોટો ફેરફાર છે. આ કારણે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ, ખાસ કરીને રિટેલ રોકાણકારોનો, જેઓ શોર્ટ-ટર્મ ગેઇન માટે IPO ને લક્ષ્ય બનાવે છે, તે ઘણો ઓછો થયો છે. આ ઉપરાંત, ફંડરેઝિંગના ઉદ્દેશ્યો નાણાકીય વ્યવસ્થાપન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા જોવા મળે છે. FY26 માં એકત્ર કરાયેલી નવી મૂડીનો 26% હિસ્સો દેવું ચૂકવવા માટે ફાળવવામાં આવ્યો હતો, સાથે જ વર્કિંગ કેપિટલની જરૂરિયાતો પણ હતી. આ સૂચવે છે કે ઘણી કંપનીઓ આક્રમક વિસ્તરણને બદલે હાલના દેવાને મેનેજ કરવા માટે IPO નો ઉપયોગ કરી રહી છે. આ એવા સમયે થયું જ્યારે broader market FY26 નબળી રીતે સમાપ્ત થયું, જેમાં સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી જેવા બેન્ચમાર્ક્સ ભૌગોલિક-રાજકીય મુદ્દાઓ, વધતા તેલના ભાવ અને વિદેશી રોકાણકારોના આઉટફ્લોને કારણે નુકસાનમાં રહ્યા. Rediff.com India Ltd અને SNVA Traveltech જેવી કંપનીઓએ કોન્ફિડેન્શિયલ ફાઈલિંગ (confidential filing) વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાનો નિર્ણય લીધો તે પણ સાવચેતીભર્યો અભિગમ દર્શાવે છે, જે ચૂપચાપ બજારની માંગ ચકાસી શકે છે. રોકાણકારોએ અગાઉ ઊંચી કિંમતવાળા IPO ને દંડિત કર્યા છે, જે કિંમત નિર્ધારણ પ્રત્યેની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.

બજારની સાવચેતી વચ્ચે મજબૂત પાઇપલાઇન

વર્તમાન સાવચેતી અને FY26 માં નબળા લિસ્ટિંગ પ્રદર્શન છતાં, ભારતીય IPO પાઇપલાઇન અત્યંત મજબૂત બની રહી છે. 2026 ની શરૂઆત સુધીમાં, 144 કંપનીઓને SEBI ની મંજૂરી મળી ચૂકી છે, જે લગભગ ₹1.75 લાખ કરોડ એકત્ર કરશે. આ ઉપરાંત, અન્ય 63 કંપનીઓ ₹1.37 લાખ કરોડ વધુ એકત્ર કરવા માટે મંજૂરીની રાહ જોઈ રહી છે. વિશ્લેષકો વર્ષના અંતમાં બજારમાં સંભવિત સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે, જે સેન્ટિમેન્ટને પુનર્જીવિત કરવામાં અને અનુકૂળ લિસ્ટિંગ તકો ઊભી કરવામાં મદદરૂપ થશે. જોકે FY26 માં રોકાણકારોના રિટર્નના સંદર્ભમાં પડકારો હતા, પરંતુ ભારતીય શેરો માટે લાંબા ગાળાની સંભાવના મજબૂત માનવામાં આવે છે. મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ અને સ્પષ્ટ વૃદ્ધિ યોજનાઓ ધરાવતી કંપનીઓ વોલેટિલિટી ઘટતાં હજુ પણ સ્વીકાર્ય બજારો શોધી શકે છે.