Whalesbook
યુદ્ધવિરામની અસર અને IPOs પર અસર
US અને Iran વચ્ચે બે અઠવાડિયાના યુદ્ધવિરામની જાહેરાત બાદ ભારતીય શેરબજારોમાં તેજી જોવા મળી છે. બેન્ચમાર્ક Sensex લગભગ 4% નો ઉછાળો નોંધાવ્યો છે. આ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડાથી બજારમાં તાત્કાલિક જોખમની ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે, જેના કારણે કેપિટલ માર્કેટ માટે વધુ અનુકૂળ વાતાવરણ બન્યું છે. જોકે, IPO market માં જોવા મળનારી તેજી વ્યાપક નહીં, પરંતુ અત્યંત સિલેક્ટિવ (Selective) રહેશે. બજારના સહભાગીઓ સૂચવે છે કે માત્ર મજબૂત અંતર્ગત ફંડામેન્ટલ્સ (Underlying Fundamentals) ધરાવતી અને લિસ્ટિંગ પ્રક્રિયામાં અદ્યતન કંપનીઓ જ ટૂંક સમયમાં આગળ વધશે.
અનેક filings, પરંતુ ઓછા સફળ IPOs
માહિતી દર્શાવે છે કે ઘણી કંપનીઓ પબ્લિક થવા માટે તૈયાર છે. 64 થી વધુ કંપનીઓ SEBI પાસેથી IPOs માટે મંજૂરીની રાહ જોઈ રહી છે, જ્યારે વધુ 124 ને મંજૂરી મળી ગઈ છે પણ હજુ લોન્ચ થઈ નથી. અહેવાલો અનુસાર, 144 કંપનીઓએ ₹1.75 ટ્રિલિયન ના લોન્ચ માટે SEBI મંજૂરી મેળવી છે, અને વધુ 63 કંપનીઓ ₹1.37 ટ્રિલિયન માટે અરજી કરી રહી છે. આ પ્રવૃત્તિ છતાં, તાજેતરના IPOs સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે: લગભગ બે-તૃત્યાંશ કંપનીઓ તેમના ઇશ્યૂ ભાવ કરતાં નીચા ભાવે ટ્રેડ થઈ રહી છે, અને 15 કંપનીઓએ તેમના મૂલ્યમાં ઓછામાં ઓછા 50% ગુમાવ્યા છે. આ સૂચવે છે કે filings ભલે ઊંચી હોય, પરંતુ બજારની નવી, સંભવિત જોખમી, લિસ્ટિંગ્સને સમાવવાની ક્ષમતા નોંધપાત્ર રીતે નબળી પડી છે.
PhonePe એ સાવચેતી દાખવી, IPO સ્થગિત
ડિજિટલ પેમેન્ટ કંપની PhonePe દ્વારા તેની લિસ્ટિંગ યોજનાઓને અસ્થાયી રૂપે મુલતવી રાખવાનો નિર્ણય વર્તમાન બજાર સેન્ટિમેન્ટ (Market Sentiment) નું મજબૂત સંકેત આપે છે. કંપનીએ ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને વૈશ્વિક બજારની અનિશ્ચિતતાને ટાંકીને જણાવ્યું કે સ્થિતિ સ્થિર થતાં જ તેની પ્રક્રિયા ફરી શરૂ કરશે. વિશ્લેષકો આને એક વ્યૂહાત્મક પગલું માને છે, કારણ કે તેઓ ઊંચી વોલેટિલિટી (Volatility) ને કારણે IPO લોન્ચ કરવામાં મુશ્કેલી અનુભવી શકે છે. મજબૂત વૃદ્ધિ અને વિશાળ યુઝર બેઝ હોવા છતાં, PhonePe તાત્કાલિક લિસ્ટિંગ કરતાં બજારના ટાઇમિંગને પ્રાધાન્ય આપી રહ્યું છે, જે અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સુરક્ષિત વિકલ્પો માટે રોકાણકારોની વ્યાપક પસંદગીને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
રોકાણકારો શા માટે સાવચેત છે?
IPO market ના આ સાવચેતીભર્યા દ્રષ્ટિકોણના અનેક પરિબળો જવાબદાર છે. તાજેતરના IPOs નું નબળું પ્રદર્શન રોકાણકારોને ખચકાટ અનુભવાવે છે, ખાસ કરીને ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) વાળી કંપનીઓ માટે. વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) ભારતીય ઇક્વિટીમાં વેચાણ ચાલુ રાખી રહ્યા છે, માત્ર એપ્રિલ મહિનામાં ₹35,121 કરોડ ની ચોખ્ખી ખરીદી કરી છે, જે મંદીનો ટ્રેન્ડ દર્શાવે છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ બજારની વોલેટિલિટી વધારે છે, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ વધારે છે અને ભારતીય રૂપિયો નબળો પાડે છે, જે ફુગાવા અને આર્થિક વૃદ્ધિની ચિંતાઓને વધારે છે. રોકાણકારો નવા પ્રાથમિક ઇશ્યૂના જોખમો કરતાં સ્થાપિત સેકન્ડરી માર્કેટ કંપનીઓને વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે. જ્યારે ભૂતકાળના પ્રાદેશિક સંઘર્ષો સામાન્ય રીતે ફક્ત ટૂંકા ગાળાની વિક્ષેપ લાવતા હતા, વર્તમાન આર્થિક અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોનું મિશ્રણ મોટા IPOs લોન્ચ કરવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે.
ભવિષ્ય અને SEBI તરફથી રાહત
વર્તમાન પડકારો છતાં, બજાર સહભાગીઓને વર્ષના અંતમાં ધીમે ધીમે પુનઃપ્રાપ્તિની આશા છે, જો વોલેટિલિટી ઘટે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ઘરગથ્થુ બચતના પ્રવાહથી fueled થયેલ મજબૂત સ્થાનિક લિક્વિડિટી (Liquidity), બજારને સ્થિરતા પૂરી પાડે છે. SEBI એ IPO ઓબ્ઝર્વેશન લેટર્સ (Observation Letters) ની માન્યતાને 30 સપ્ટેમ્બર, 2026 સુધી છ મહિના માટે લંબાવીને કામચલાઉ રાહત આપી છે. આનાથી કંપનીઓને બજારની સ્થિતિને કારણે તેમની મંજૂરીઓ રદ થઈ શકે તેવી સ્થિતિમાં લોન્ચ કરવા માટે વધુ સમય મળશે. પ્રાથમિક બજારે પહેલા પણ વિક્ષેપો પછી પુનરાગમન કરીને સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે, અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ ઓછી થતાં અને બજાર સેન્ટિમેન્ટ સ્થિર થતાં સમાન પુનઃપ્રાપ્તિની અપેક્ષા છે.