ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ (InvIT) Cube Highways Trust આ મહિને ₹5,000 કરોડનો IPO લાવવાની તૈયારીમાં છે. આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણપણે ઓફર-ફોર-સેલ (Offer-for-sale) રહેશે, જેનો હેતુ રોકાણકારોના બેઝને વિસ્તારવાનો છે. આ ટ્રસ્ટ ભારતમાં 27 ઓપરેશનલ રોડ એસેટ્સનું સંચાલન કરે છે અને ભવિષ્યમાં વૃદ્ધિ માટે સ્થિર પાઇપલાઇન ધરાવે છે.
શું થયું?
Cube Highways Trust આ મહિને ₹5,000 કરોડનો IPO લાવવા માટે તૈયાર થઈ રહ્યું છે. આ ઓફર સંપૂર્ણપણે 'ઓફર-ફોર-સેલ' (Offer-for-sale) તરીકે સ્ટ્રક્ચર કરવામાં આવશે. આનો અર્થ એ છે કે કંપની પોતાના શેર ઇશ્યૂ કરવાને બદલે હાલના શેરહોલ્ડર્સ તેમના સ્ટેક્સ વેચી રહ્યા છે. આ ટ્રસ્ટ એક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ (InvIT) તરીકે કાર્યરત છે અને 12 રાજ્યો અને એક કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશમાં ફેલાયેલી 27 ઓપરેશનલ હાઈવે પ્રોજેક્ટ્સનું સંચાલન કરે છે, જે કુલ 8,754 લેન કિલોમીટરને આવરી લે છે.
બિઝનેસ મોડેલ અને આવકની સ્થિરતા
ટ્રસ્ટ ટોલ-આધારિત અને એન્યુઇટી-આધારિત આવક બંને પર આધાર રાખે છે. તેના પોર્ટફોલિયોનો લગભગ 85% હિસ્સો ટોલ રોડ એસેટ્સનો છે, જે ટ્રાફિકમાં વધારો અને ફુગાવા સાથે જોડાયેલા વાર્ષિક ટોલ દરમાં વધારાથી લાભ મેળવે છે. બાકીના 15% એન્યુઇટી એસેટ્સ છે, જે ભારતીય રાષ્ટ્રીય ધોરીમાર્ગ પ્રાધિકરણ (NHAI) પાસેથી સ્થિર અને નિશ્ચિત ચુકવણી પ્રદાન કરે છે. આ મિશ્રિત માળખું ટ્રાફિક વોલ્યુમમાંથી વૃદ્ધિની સંભાવના અને સરકાર-સમર્થિત રોકડ પ્રવાહની સુરક્ષા વચ્ચે સંતુલન પૂરું પાડે છે.
નાણાકીય સ્થિતિ અને દેવાનું પ્રોફાઇલ
31 માર્ચ, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ મુજબ, ટ્રસ્ટે ₹13.77 પ્રતિ યુનિટનું વિતરણ નોંધાવ્યું હતું, જે કુલ ₹1,851 કરોડના વિતરણનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. ટ્રસ્ટની કુલ સંપત્તિ મેનેજમેન્ટ હેઠળ ₹36,842 કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ હતી. જોકે, રોકાણકારો ઘણીવાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ટ્રસ્ટ્સ માટે દેવાના સ્તર પર નજીકથી નજર રાખે છે. માર્ચ સુધીમાં, ટ્રસ્ટનું નેટ દેવું ₹17,768 કરોડ હતું, જેનો નેટ ડેબ્ટ-ટુ-એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ રેશિયો આશરે 46.82% હતો.
વૃદ્ધિ પાઇપલાઇન અને ભવિષ્યના પ્રોજેક્ટ્સ
તેના વર્તમાન પોર્ટફોલિયો ઉપરાંત, ટ્રસ્ટે લગભગ ₹7,300 કરોડના મૂલ્યના ચાર વધારાના હાઈવે પ્રોજેક્ટ્સ માટે કમિટમેન્ટ લેટર્સ સુરક્ષિત કર્યા છે. આ પ્રોજેક્ટ્સથી એસેટની સંખ્યા વધીને 31 થવાની અપેક્ષા છે. વધુમાં, ટ્રસ્ટ તેના સ્પોન્સર દ્વારા હાલમાં રાખવામાં આવેલી ત્રણ વધારાની એસેટ્સ પર 'રાઇટ ઓફ ફર્સ્ટ ઓફર' ધરાવે છે. આ માળખું InvIT ને ભવિષ્યમાં આ રોડ્સ હસ્તગત કરવાની તક આપે છે, જે સંપત્તિ વૃદ્ધિ માટે સ્પષ્ટ માર્ગ પૂરો પાડે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું?
આ એક ઓફર-ફોર-સેલ હોવાથી, સંભવિત રોકાણકારો માટે મુખ્ય ધ્યાન ટ્રસ્ટની અંતર્ગત સંપત્તિ મૂલ્યની સરખામણીમાં યુનિટ ઓફર કરવામાં આવશે તે મૂલ્યાંકન પર રહેશે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્રની મૂડી-આધારિત પ્રકૃતિને જોતાં, રોકાણકારો નવા પ્રોજેક્ટ્સ હસ્તગત કરવાનું ચાલુ રાખીને ટ્રસ્ટની તેના દેવાનું સંચાલન કરવાની ક્ષમતા પર નજર રાખી શકે છે. મુખ્ય પરિબળોમાં તેના ટોલ રોડ પર ભવિષ્યનો ટ્રાફિક વૃદ્ધિ, એન્યુઇટી પ્રોજેક્ટ્સ માટે NHAI ની ચુકવણીની સુસંગતતા અને તેના એસેટ બેઝને વિસ્તૃત કરતી વખતે યુનિટધારકોને નિયમિત વિતરણ જાળવી રાખવાની ટ્રસ્ટની ક્ષમતાનો સમાવેશ થાય છે.