Whalesbook
પૂર્વ અને દક્ષિણપૂર્વ એશિયાઈ દેશો તેમની સામૂહિક નાણાકીય સ્થિતિસ્થાપકતાને મજબૂત કરવા માટે પ્રયાસરત છે. તાજેતરમાં, ઉઝબેકિસ્તાનના સમરકંદમાં 3 મે, 2026 ના રોજ યોજાયેલી બેઠકોમાં, CMIM ને દ્વિપક્ષીય સ્વેપ વ્યવસ્થાઓમાંથી સંપૂર્ણ ભંડોળવાળી સંસ્થામાં વિકસાવવાના લક્ષ્યાંક પર ચર્ચા થઈ.
આ ફેરફાર પાછળનું મુખ્ય કારણ ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા, જેમ કે મધ્ય પૂર્વમાં ચાલતા સંઘર્ષો, જે નાણાકીય બજારની અસ્થિરતા અને વૈશ્વિક તરલતાને અસર કરી શકે છે. પ્રદેશના અર્થતંત્રમાં 2026 માં આશરે 4.5% વૃદ્ધિનો અંદાજ છે, પરંતુ તે બાહ્ય આંચકાઓ પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. વિવિધ એશિયન ઇક્વિટી માર્કેટ્સમાં 12x થી 18x ફોરવર્ડ અર્નિંગ્સ સુધીના વેલ્યુએશન પણ વૈવિધ્યસભર વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ અને જોખમી પ્રીમિયમ દર્શાવે છે, જે પ્રાદેશિક ફંડ દ્વારા સંબોધિત થવા જોઈએ.
આયોજિત પેઇડ-ઇન કેપિટલ (PIC) સ્ટ્રક્ચરનો ઉદ્દેશ્ય એવા દેશો માટે તૈયાર નાણાકીય અનામત સ્થાપિત કરવાનો છે જેમને બેલેન્સ ઓફ પેમેન્ટ્સ (Balance of Payments) ની સમસ્યાઓનો સામનો કરવો પડે છે, અને આ રીતે એશિયન મોનેટરી ફંડ (Asian Monetary Fund) ના વિચારની નજીક જવાનો છે. આ પહેલનો હેતુ બાહ્ય સંસ્થાઓ પર નિર્ભરતા ઘટાડવાનો છે. 1997 ની એશિયન ફાઇનાન્સિયલ ક્રાઇસિસ (Asian Financial Crisis) થી આ ભાવના ઉભરી આવી હતી, જ્યારે જાપાનના પ્રાદેશિક ફંડ પ્રસ્તાવનો યુ.એસ. અને ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડ (IMF) દ્વારા વિરોધ કરવામાં આવ્યો હતો. CMIM ની પ્રસ્તાવિત ગોઠવણી IMF ના ધિરાણ વિકલ્પો કરતાં વધુ સુલભ બનવાનો ઇરાદો ધરાવે છે. જોકે IMF પાસે મોટી ક્ષમતા છે, તેના લોન સાથે કડક શરતો અને દેખરેખ જોડાયેલી હોય છે. અંતિમ લક્ષ્ય પ્રાદેશિક આત્મનિર્ભરતા છે, જે IMF ની વૈશ્વિક ભૂમિકાથી અલગ છે.
મંત્રીઓ નવા સંગઠન માટે મુખ્ય સિદ્ધાંતો પર સંમત થયા છે, જેમાં સભ્ય રાજ્યોથી સ્વતંત્રતા, નિષ્ણાત સ્ટાફની ભરતી અને ધિરાણ સાથે દેખરેખનું સંકલન શામેલ છે. જોકે, એક ગંભીર અડચણ યથાવત છે. વિવિધ રાષ્ટ્રીય હિતોએ ચોથા સિદ્ધાંત પર સર્વસંમતિ સાધતા અટકાવ્યા છે: અસરકારક નિર્ણય લેવા અને દેખરેખ સાથે મજબૂત વ્યવસ્થાપન માળખું સ્થાપિત કરવું. આ અનિર્ણય એ એક મોટી અવરોધ છે, જે સંસ્થાની સ્વતંત્ર અને નિર્ણાયક રીતે કાર્ય કરવાની ક્ષમતાને સીધી અસર કરે છે.
આ ચાલુ ગવર્નન્સ વિવાદો સુધારણાની અંતિમ અસરકારકતા વિશે ગંભીર શંકાઓ ઉભી કરે છે. જો સ્પષ્ટ નિર્ણય લેવાની ફ્રેમવર્ક પર સહમતિ સધાઈ નથી, તો આયોજિત ફંડ એક સુપરફિસિયલ ફેરફાર બની શકે છે, જે CMIM ના ભૂતકાળના ઓછા ઉપયોગના સંઘર્ષોનું પુનરાવર્તન કરશે. CMIM ક્યારેય સક્રિય થયું નથી, કારણ કે મોટા લોન ડિસ્બર્સમેન્ટ IMF ની શરતો સાથે જોડાયેલા હતા, જે ઘણીવાર સીધી IMF સંડોવણીને સરળ વિકલ્પ બનાવતી હતી. આ વર્તમાન અનિર્ણય સૂચવે છે કે મૂડી હોવા છતાં, ફંડ બાહ્ય મંજૂરી વિના સ્વતંત્ર ધિરાણ નિર્ણયો લેવામાં સક્ષમ ન પણ હોઈ શકે. આ ભૂતકાળની ચિંતાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે જ્યાં બાહ્ય પ્રભાવે પ્રાદેશિક નાણાકીય સંસ્થાઓની સ્વાયત્તતાને મર્યાદિત કરી હતી.
વિશ્લેષકો સંપૂર્ણ કાર્યરત CMIM PIC ની સંભાવના પર વિભાજિત છે. જ્યારે અપફ્રન્ટ મૂડી તરફનું વલણ જરૂરી પગલું ગણાય છે, મુખ્ય ગવર્નન્સ મુદ્દાઓ પર અસંમતિ સૂચવે છે કે સંક્રમણ લાંબુ હોઈ શકે છે અથવા મર્યાદિત સ્વતંત્ર કામગીરી સાથે ગોઠવણી તરફ દોરી શકે છે. જો મેનેજમેન્ટ પરનો "ચોથો સિદ્ધાંત" હલ થયો નથી, તો ફંડ તેના લક્ષ્યાંકને પ્રાપ્ત કરી શકશે નહીં, જેનાથી પ્રદેશ બાહ્ય સમર્થન પર નિર્ભર રહેશે.