સ્ટાર હેલ્થ સ્ટોક ઉછળ્યો! ICICI સિક્યોરિટીઝનો BUY રેટિંગ, લક્ષ્ય ₹570 સુધી વધાર્યું – તમારી રોકાણ માર્ગદર્શિકા!

ICICI સિક્યોરિટીઝે સ્ટાર હેલ્થ એન્ડ અલાઈડ ઇન્શ્યોરન્સ પર પોતાનું 'BUY' રેટિંગ ફરીથી પુષ્ટિ કર્યું છે, અને તેના લક્ષ્ય ભાવને અગાઉના ₹512 થી વધારીને ₹570 પ્રતિ શેર કર્યું છે. આ અપગ્રેડ કંપનીના મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિના માર્ગ (earnings growth trajectory) માં વિશ્વાસ દર્શાવે છે, જેને બિઝનેસ વોલ્યુમ અને નફાકારકતા વચ્ચેના અનુકૂળ સંતુલન દ્વારા સમર્થન મળે છે.

સંશોધન અહેવાલ મુજબ, સ્ટાર હેલ્થ દ્વારા FY25 દરમિયાન લેવાયેલા પગલાં FY26 ના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળાથી નોંધપાત્ર પરિણામો આપશે તેવી અપેક્ષા છે. આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણના મુખ્ય કારણો છે: * **મજબૂત રિટેલ વૃદ્ધિ:** કંપનીના રિટેલ ફ્રેશ બિઝનેસમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જે H1FY26 માં વર્ષ-દર-વર્ષ 24% (year-on-year) અને ઓક્ટોબર 2025 માં 50% રહી. * **ગ્રુપ એક્સપોઝરમાં ઘટાડો:** સ્ટાર હેલ્થ વ્યૂહાત્મક રીતે ગ્રુપ વીમા વિભાગમાં (group insurance segment) પોતાનું એક્સપોઝર ઘટાડી રહ્યું છે, જ્યાં નુકસાન ગુણોત્તર (loss ratios) વધ્યા હતા. કુલ લખાયેલ પ્રીમિયમ (Gross Written Premium - GWP) માં ગ્રુપ બિઝનેસનો હિસ્સો Q2FY25 માં 9% થી ઘટીને Q2FY26 માં 5% થયો છે. આ સેગમેન્ટનો નુકસાન ગુણોત્તર H1FY25 માં 85.9% થી સુધરીને H1FY26 માં 82.1% થયો છે. * **પોર્ટફોલિયો રિપ્રાઇસિંગ:** FY25 ની મધ્યમાં પોર્ટફોલિયોના 60-65% પર લેવાયેલી રિપ્રાઇસિંગ કાર્યવાહીઓ અને સુસંગત વાર્ષિક રિપ્રાઇસિંગ વ્યૂહરચનાથી ફાયદો થવાની અપેક્ષા છે. * **ઇક્વિટી એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં વધારો:** ઇક્વિટી AUM નો હિસ્સો નોંધપાત્ર રીતે વધ્યો છે, જે માર્ચ 2024 માં 6.7% થી વધીને સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં 18% થયો છે, જે રોકાણ આવકને વેગ આપી શકે છે. * **ડિજિટલ પહેલ:** ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા (operational efficiency) સુધારવા માટે અનેક ડિજિટલ પગલાં લેવાયા છે, જે Q2FY26 માં 32.3% (ગણતરી મુજબ) ના એક્સપેન્સ રેશિયો ઓફ મોર્ટાલિટી (EOM) દ્વારા સૂચવવામાં આવ્યું છે.

₹570 નું સુધારેલું લક્ષ્ય FY28 અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) ₹28.4 (IFRS) ના 20 ગુણાંક પર આધારિત છે, જે દૃષ્ટિકોણ હકારાત્મક રહેવાની શક્યતા દર્શાવે છે. જોકે, સંભવિત જોખમોમાં તીવ્ર સ્પર્ધાત્મક દબાણ, દાવાઓનો નફાકારકતા પર પ્રતિકૂળ અસર અને ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસિસ ટેક્સ (GST) ના સમાયોજનને કારણે માર્જિનમાં ઘટાડો શામેલ હોઈ શકે છે.

**અસર (Impact)** આ સંશોધન અહેવાલ સ્ટાર હેલ્થ એન્ડ અલાઈડ ઇન્શ્યોરન્સ માટે એક હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને 'BUY' ભલામણ પ્રદાન કરે છે, જે કંપનીના સ્ટોક માટે રોકાણકારોની ભાવના (investor sentiment) અને વેપાર પ્રવૃત્તિને પ્રભાવિત કરી શકે છે. તે ઓપરેશનલ સુધારાઓ અને નાણાકીય આગાહીઓ પર વિગતવાર આંતરદૃષ્ટિ આપે છે, જે ભારતીય વીમા ક્ષેત્ર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા રોકાણકારો માટે અત્યંત સુસંગત છે. રેટિંગ: 8/10

**સમજાવેલ શરતો (Terms Explained)** * **GEP (Gross Earned Premium):** વીમા કંપની દ્વારા ચોક્કસ સમયગાળા દરમિયાન "કમાયેલ" પ્રીમિયમનો ભાગ. તે વીમા કવચ પ્રદાન કરવા માટે કમાયેલ આવકનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. * **IFRS PAT (International Financial Reporting Standards Profit After Tax):** IFRS એકાઉન્ટિંગ ધોરણો અનુસાર ગણવામાં આવેલ કંપનીનો ચોખ્ખો નફો, જે આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે ઉપયોગમાં લેવાય છે. * **YoY (Year-on-Year):** પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળાની તુલનામાં કંપનીના પ્રદર્શન મેટ્રિક્સની સરખામણી. * **GWP (Gross Written Premium):** વીમા કંપની દ્વારા ચોક્કસ સમયગાળામાં જારી કરાયેલી તમામ વીમા પોલિસીઓની મુદત દરમિયાન એકત્રિત કરવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવતી કુલ પ્રીમિયમ રકમ. * **Loss Ratio:** થયેલા નુકસાન (ચૂકવેલા દાવાઓ) અને મેળવેલા પ્રીમિયમનો ગુણોત્તર. ઓછો નુકસાન ગુણોત્તર સામાન્ય રીતે સારી અંડરરાઇટિંગ નફાકારકતા સૂચવે છે. * **EPS (Earnings Per Share):** કંપનીનો ચોખ્ખો નફો તેના બાકી શેરની સંખ્યા દ્વારા વિભાજિત. તે સામાન્ય સ્ટોકના દરેક શેર માટે કેટલો નફો ફાળવવામાં આવ્યો છે તે દર્શાવે છે. * **AUM (Assets Under Management):** ક્લાયન્ટ્સ વતી વ્યક્તિ અથવા સંસ્થા દ્વારા સંચાલિત સંપત્તિઓનું કુલ બજાર મૂલ્ય. વીમામાં, તે વીમા કંપની દ્વારા સંચાલિત રોકાણ ભંડોળનો ઉલ્લેખ કરે છે. * **EOM (Expense of Management/Operational Efficiency Metric):** આ એક ગણતરી કરેલ ગુણોત્તર (Q2FY26 માં 32.3%) છે જે કંપનીની ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા અને ખર્ચ વ્યવસ્થાપનને તેના વ્યવસાયના સંદર્ભમાં સૂચવે છે. ઓછો ગુણોત્તર સામાન્ય રીતે સારી કાર્યક્ષમતા સૂચવે છે.