Whalesbook
SBI Life નો શેર તેજી તરફ?
બ્રોકરેજ ફર્મ Prabhudas Lilladher એ SBI Life Insurance Company ને 'BUY' રેટિંગ આપ્યું છે અને શેર માટે ₹2,200 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ નક્કી કર્યો છે. આ અપગ્રેડ કંપનીના મજબૂત એન્યુલાઇઝ્ડ પ્રીમિયમ ઇક્વિવેલન્ટ (APE) ગ્રોથને ધ્યાનમાં રાખીને કરવામાં આવ્યું છે. જોકે, વેલ્યુ ઓફ ન્યુ બિઝનેસ (VNB) માર્જિન પર દબાણ યથાવત છે.
APE ગ્રોથ સામે માર્જિનનું દબાણ
નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં, SBI Life નો APE વાર્ષિક ધોરણે 5% વધ્યો છે. આના કારણે સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ માટે APE માં 13% નો વધારો થયો છે, જે મેનેજમેન્ટના 14% ગ્રોથ ટાર્ગેટની નજીક છે. પરંતુ, GST માંથી મુક્તિ મળવાને કારણે વેલ્યુ ઓફ ન્યુ બિઝનેસ (VNB) માર્જિન Q4 FY26 માં ઘટીને 28.4% અને આખા વર્ષ માટે 27.5% રહ્યું.
માર્જિન રિકવરી અને વેલ્યુએશન
એનાલિસ્ટ્સનું માનવું છે કે FY27-FY28 સુધીમાં VNB માર્જિન ધીમે ધીમે સુધરીને 27.6%-27.7% સુધી પહોંચી શકે છે. આ સુધારો GST ની અસર ઓછી થવા અને કંપની દ્વારા યુનિટ લિંક્ડ ઇન્શ્યોરન્સ પ્લાન (ULIPs) સિવાયના પ્રોડક્ટ્સમાં વૈવિધ્યકરણ લાવવાને કારણે શક્ય બનશે. હાલમાં, SBI Life નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો (TTM) લગભગ 77.3x-81.8x ની આસપાસ છે, જે તેના હરીફ HDFC Life (લગભગ 67.3x-69.9x) અને ICICI Prudential Life (લગભગ 48.3x-49.5x) કરતાં ઊંચો છે.
એનાલિસ્ટ્સનો મત અને શેરની કામગીરી
મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ (36 માંથી 35) SBI Life પર 'BUY' રેટિંગ ધરાવે છે. જોકે, Nomura એ 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે પણ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ થોડો ઘટાડીને ₹2,440 કર્યો છે. મુખ્ય ચિંતા VNB માર્જિનમાં સુધારાની સ્થિરતા અને શેરના ઊંચા વેલ્યુએશન અંગે છે. શેર છેલ્લા ટ્રેડિંગ સેશનમાં 1.39% ઘટીને બંધ થયો હતો અને છેલ્લા એક વર્ષમાં લગભગ 16% ઘટ્યો છે.
વિકાસશીલ બજારમાં ભવિષ્ય
ભારતીય લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સ સેક્ટર વ્યાપક વૃદ્ધિ દર્શાવી રહ્યું છે, જે અનુકૂળ વસ્તી વિષયક, વધતી આવક અને નાણાકીય સાક્ષરતા જેવા પરિબળો દ્વારા સંચાલિત છે. SBI Life મેનેજમેન્ટના ગ્રોથ ટાર્ગેટ્સ અને એનાલિસ્ટ્સની માર્જિન રિકવરીની અપેક્ષાઓ સાથે આ વિકાસનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે.