Whalesbook
FY26 માં પ્રીમિયમ વૃદ્ધિનો જોરદાર દેખાવ
નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના અંતે લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ સેક્ટરે મજબૂત ગતિ દર્શાવી છે. કંપનીઓએ નવા બિઝનેસ પ્રીમિયમ (NBP) માં વાર્ષિક ધોરણે 15.7% નો વધારો નોંધાવ્યો છે. આ વૃદ્ધિ FY25 માં નોંધાયેલ 5.1% વૃદ્ધિ કરતાં ઘણી વધારે છે. માત્ર માર્ચ 2026 માં જ NBP માં 23.5% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો.
આખા FY26 માટે, ઇન્ડસ્ટ્રીનું એન્યુઅલ પ્રીમિયમ ઇક્વિવેલન્ટ (APE) 14.5% વધ્યું. પ્રાઇવેટ સેક્ટરના ઇન્સ્યોરર્સે વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું, તેમનો APE 14.9% વધ્યો, જે લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કોર્પોરેશન (LIC) ના 13.9% વૃદ્ધિ કરતાં સહેજ આગળ છે.
માર્ચ મહિનામાં કંપનીઓનું મિશ્ર પ્રદર્શન
માર્ચ 2026 માટે કંપનીઓના ડેટામાં મિશ્ર પરિણામો જોવા મળ્યા. SBI લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડે 8.5% ની વાર્ષિક વૃદ્ધિ નોંધાવી, ત્યારબાદ એક્સિસ મેક્સ લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ 6.9% સાથે બીજા ક્રમે રહી. તેનાથી વિપરીત, ICICI પ્રોડેન્શિયલ લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડ (IPRU Life) અને HDFC લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડે અનુક્રમે 0.9% અને 0.3% નો ઘટાડો અનુભવ્યો. LIC એ 9.9% નો વધારો પોસ્ટ કર્યો.
સંપૂર્ણ FY26 માટે, ઇન્ડસ્ટ્રી 10.1% વધી. પ્રાઇવેટ પ્લેયર્સમાં એક્સિસ મેક્સ લાઇફે 18.7% ની વાર્ષિક વૃદ્ધિ સાથે લીડ કર્યું, અને SBI લાઇફ 13.1% સાથે બીજા ક્રમે રહી. HDFC લાઇફે 7.7% ઇન્ડિવિઝ્યુઅલ APE ગ્રોથ હાંસલ કર્યો, જ્યારે IPRU લાઇફે 1.2% નો ઘટાડો જોયો. માર્ચમાં, SBI લાઇફે 16.5% ના ઇન્ડિવિઝ્યુઅલ APE માર્કેટ શેર સાથે તેની લીડ જાળવી રાખી, HDFC લાઇફ 10.9%, એક્સિસ મેક્સ લાઇફ 7.5%, અને IPRU લાઇફ 6.2% શેર સાથે અનુસર્યા.
FY27 નો આઉટલૂક અને વેલ્યુએશન
માર્ચના આંકડા છતાં, ચોથા ક્વાર્ટરમાં ભૂ-રાજકીય અસ્થિરતા અને નોર્મલાઇઝ્ડ GST 2.0 ઇમ્પેક્ટ્સને કારણે ત્રીજા ક્વાર્ટર કરતાં ધીમી ગતિ જોવા મળી. FY27 તરફ જોતાં, રિટર્ન-ગેરંટી પ્રોડક્ટ્સ આકર્ષક બનવાની સંભાવના છે, જે સરકારી સિક્યોરિટીઝ યીલ્ડ અને નવા ડિપોઝિટ રેટ્સ વચ્ચે 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ થી વધુનો સ્પ્રેડ ઓફર કરશે. સેક્ટર વેલ્યુએશન, જે 0.6 થી 2.1 ટાઇમ્સ ઇમ્પ્લાઇડ FY27 પ્રાઇસ ટુ એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ (P/EV) ની રેન્જમાં છે, તે ઐતિહાસિક રીતે આકર્ષક લાગે છે.
નિયમનકારી જોખમો અને તકો
જો બેંકો માટે ફરજિયાત ઓપન આર્કિટેક્ચર દાખલ કરવામાં આવે તો SBI લાઇફ માટે સંભવિત નિયમનકારી જોખમો છે. જોકે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના તાજેતરના ડ્રાફ્ટ નોર્મ્સ આને ફરજિયાત બનાવતા નથી, ફક્ત બંડલ કેસમાં પ્રદાતાની પસંદગીની જરૂર પડે છે, SBI લાઇફનું બંધ બેંકએશ્યોરન્સ મોડેલ, જે તેની પેરેન્ટ-સબસિડિયરી સ્ટ્રક્ચર અને નીચા ખર્ચના આધારે ટકાવી રાખવામાં આવ્યું છે, તે પ્રભાવિત થઈ શકે છે. SBI લાઇફે 26-28% VNB માર્જિન અને 19% કોર ઓપરેટિંગ રિટર્ન ઓન એમ્બેડેડ વેલ્યુ (RoEV) સાથે મિડ-ટીન ગ્રોથ જાળવી રાખ્યો છે.
ICICI પ્રોડેન્શિયલ લાઇફે FY26 ના બીજા H માં રિટેલ APE રિકવર કર્યું, 10.9% VNB ગ્રોથ અને 24.7% VNB માર્જિન પોસ્ટ કર્યું, જે તેના વિવિધ ચેનલ મિક્સ દ્વારા સમર્થિત હતું. HDFC લાઇફના પરિણામોમાં Q4 માં 8% VNB નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જેમાં મેનેજમેન્ટ FY27 Q1 માં નબળી માંગ ચાલુ રહેવાની આગાહી કરી રહ્યું છે. નાના શહેરોમાં વિસ્તરણ યુનિટ-લિંક્ડ ઇન્સ્યોરન્સ પ્લાન (ULIPs) તરફ 75% નવા ગ્રાહકોને આકર્ષિત કરવામાં મદદ કરી છે.
સુધારેલ પ્રોડક્ટ મિક્સ, ખાસ કરીને રિટેલ પ્રોટેક્શન અને એન્યુઇટીઝ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી સેક્ટર વેલ્યુએશન અપગ્રેડ થઈ શકે છે. કાર્યક્ષમ ખર્ચ માળખું અને મજબૂત વિતરણ નેટવર્ક ધરાવતી કંપનીઓ વિકસતી બજાર ગતિશીલતા માટે સારી સ્થિતિમાં છે.