Whalesbook
આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ સપ્ટેમ્બર 2025 થી વ્યક્તિગત અને ફેમિલી ફ્લોટર હેલ્થ પોલિસીઓ પર GST રેટમાં કરવામાં આવેલો ઘટાડો હતો. આના કારણે કવરેજ વધુ સસ્તું બન્યું અને માંગમાં વધારો થયો. આ રાહત બાદ, સ્ટેન્ડઅલોન હેલ્થ ઈન્સ્યોરર્સ (Standalone Health Insurers) એ માસિક 35% થી 40% ની વૃદ્ધિ નોંધાવી.
આદિત્ય બિરલા હેલ્થ ઈન્સ્યોરન્સના પ્રીમિયમમાં 29% વધીને ₹6,238 કરોડ થયા, જ્યારે નિવા બુપાએ 27% વધીને ₹8,586 કરોડ નોંધાવ્યા. લીડિંગ સ્ટેન્ડઅલોન હેલ્થ ઈન્સ્યોરર, સ્ટાર હેલ્થે પ્રીમિયમમાં 11% નો વધારો કરીને ₹18,605 કરોડ ની આવક મેળવી, અને ડિસેમ્બર 2024 સુધીમાં SAHI માર્કેટનો લગભગ 44% હિસ્સો જાળવી રાખ્યો. પ્રાઇવેટ સેક્ટર હેલ્થ ઈન્સ્યોરન્સ રેવન્યુમાં 65.94% હિસ્સો ધરાવે છે અને 2025 થી 2030 દરમિયાન 20.87% ના CAGR થી સૌથી ઝડપી ગ્રોથ સેગમેન્ટ બનવાની ધારણા છે.
જ્યારે જનરલ ઈન્સ્યોરન્સ (General Insurance) સેગમેન્ટમાં પણ 8% નો વિસ્તાર જોવા મળ્યો અને તે ₹2.79 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યો. પબ્લિક સેક્ટર જનરલ ઈન્સ્યોરર્સે સામૂહિક રીતે 8% ની વૃદ્ધિ સાથે ₹1.03 લાખ કરોડ નો પ્રીમિયમ નોંધાવ્યો, જે 37% માર્કેટ શેર ધરાવે છે. આ ગ્રુપમાં, ધ ન્યૂ ઈન્ડિયા એશ્યોરન્સ 11% પ્રીમિયમ વૃદ્ધિ સાથે ₹42,822 કરોડ સાથે અગ્રણી રહ્યું.
પ્રાઇવેટ જનરલ ઈન્સ્યોરર્સે પણ 8% નો ગ્રોથ કર્યો અને ₹1.76 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યા. જોકે, વ્યક્તિગત કંપનીઓના પ્રદર્શનમાં વિવિધતા હતી. ICICI Lombard General Insurance 7% વધીને ₹28,712 કરોડ પર પહોંચ્યું, જેના પર હાલમાં "Buy" રેટિંગ અને ₹2,158.22 ની ટાર્ગેટ પ્રાઈસ છે. SBI General Insurance એ 15% ની મજબૂત વૃદ્ધિ સાથે ₹15,904 કરોડ નોંધાવ્યા. બીજી તરફ, HDFC Ergo General Insurance એ મોટર-થર્ડ પાર્ટી બિઝનેસમાં વ્યૂહાત્મક રીતે ઘટાડો કરવાના કારણે 5% નો ઘટાડો જોયો અને ₹15,025 કરોડ પર રહ્યું. Tata AIG ના ગ્રોસ પ્રીમિયમ ₹20,050 કરોડ રહ્યા.
ભારતીય નોન-લાઈફ ઈન્સ્યોરન્સ માર્કેટ મધ્યમ ગાળામાં વાર્ષિક 8-11% ની વૃદ્ધિ કરશે તેવી ધારણા છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિ સાથે તાલ મિલાવશે. જોકે, સેક્ટર હજુ પણ ઓછું પેનિટ્રેટ થયેલું છે, જેમાં પ્રીમિયમ GDP ના લગભગ 1.0% છે, જે વૈશ્વિક સરેરાશ 4.3% કરતાં ઘણું ઓછું છે.
લિસ્ટ થયેલી કંપનીઓમાં વેલ્યુએશન (Valuation) અલગ અલગ છે. ICICI Lombard લગભગ 31-34 ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પર ટ્રેડ થાય છે. Star Health અને Allied Insurance 61-62 ના ઊંચા P/E રેશિયો ધરાવે છે, જે તેના વિશિષ્ટ હેલ્થ માર્કેટમાં મજબૂત રોકાણકાર વિશ્વાસ દર્શાવે છે. એનાલિસ્ટ્સ Star Health માટે લગભગ ₹530 ના એવરેજ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ સાથે "Buy" રેટિંગ જાળવી રાખે છે. પબ્લિક સેક્ટર ઇન્સ્યોરર, New India Assurance, નો P/E રેશિયો લગભગ 18 છે, જે પ્રાઇવેટ પીઅર્સની તુલનામાં ઓછી વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે.
હકારાત્મક અંદાજો છતાં, સેક્ટર અનેક જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે. હેલ્થ ઈન્સ્યોરન્સમાં મજબૂત વૃદ્ધિ GST જેવી અનુકૂળ નિયમનકારી નીતિઓ પર નિર્ભર છે; કોઈપણ ફેરફાર તેની ગતિને અસર કરી શકે છે. હેલ્થ ઈન્સ્યોરન્સમાં સ્પર્ધા વધવાથી માર્જિનમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. નોન-લાઈફ સેક્ટરની પ્રોફિટેબિલિટી પણ ચિંતાનો વિષય છે, જ્યાં કેટલાક સેગમેન્ટમાં 100% થી વધુ કમ્બાઇન્ડ રેશિયો (Combined Ratio) દર્શાવાઈ રહ્યો છે, જે અંડરરાઇટિંગ લોસ (Underwriting Loss) સૂચવે છે. ઓક્ટોબર 1, 2024 થી IRDAI ના રિપોર્ટિંગ ફોર્મેટમાં ફેરફાર, લાંબા ગાળાના પ્રીમિયમને બાકાત રાખવાથી, વાસ્તવિક બિઝનેસ મોમેન્ટમ છુપાવી શકે છે. પબ્લિક સેક્ટર ઇન્સ્યોરર્સ ટેક્નોલોજી રોકાણ અને ચપળતાના પડકારોનો સામનો કરી રહ્યા છે, જે વધુ ગતિશીલ પ્રાઇવેટ પ્લેયર્સ સામે માર્કેટ શેર ઘટાડી શકે છે. HDFC Ergo દ્વારા તેના મોટર-થર્ડ પાર્ટી બિઝનેસમાં વ્યૂહાત્મક ઘટાડો પણ સેગમેન્ટ દબાણ અને અંડરરાઇટિંગ પરફોર્મન્સ મેનેજમેન્ટની મુશ્કેલીઓ દર્શાવે છે.
ઇન્ડસ્ટ્રી એક્સપર્ટ્સ સાવચેતીભર્યા આશાવાદ વ્યક્ત કરી રહ્યા છે. CareEdge Ratings એ નિયમનકારી સુધારા અને આર્થિક ગતિ દ્વારા સમર્થિત મધ્યમ ગાળામાં નોન-લાઈફ માર્કેટ માટે 8-11% વૃદ્ધિની આગાહી કરી છે. હેલ્થ ઈન્સ્યોરન્સ FY27 સુધીમાં ₹1.40 લાખ કરોડ સુધી પહોંચીને સૌથી મોટું સેગમેન્ટ રહેવાની ધારણા છે, જ્યારે મોટર ઈન્સ્યોરન્સમાં પણ વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. ICICI Lombard અને Star Health જેવી મુખ્ય લિસ્ટેડ ઇન્સ્યોરર્સ માટે એનાલિસ્ટ કન્સensus મોટાભાગે હકારાત્મક છે. જોકે, ઉદ્યોગને વધતી સ્પર્ધા, નિયમનકારી લાભોની સ્થિરતા અને ભારતીય બજારની વિશાળ સંભાવનાઓને સંપૂર્ણપણે ઉપયોગમાં લેવા માટે ટેક્નોલોજીકલ અનુકૂલન અને પ્રોડક્ટ ઇનોવેશનની સતત જરૂરિયાતનો સામનો કરવો પડશે.