Whalesbook
ICICI Securities એ ICICI Prudential Life Insurance પર 'Buy' રેટિંગ જાહેર કર્યું છે અને ₹705 નું ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સેટ કર્યું છે. આ બ્રોકરેજે કંપનીની સતત કમાણી વૃદ્ધિ અને આકર્ષક વેલ્યુએશન પર ભાર મૂક્યો છે.
FY26 પર્ફોર્મન્સ ડ્રાઇવર્સ
FY26 માં, રિટેલ એન્યુઅલ પ્રીમિયમ ઇક્વિવેલેન્ટ (APE) સેલ્સ સ્થિર રહ્યા હતા, જેમાં 0.1% નો નજીવો ઘટાડો નોંધાયો હતો. જોકે, વર્ષના બીજા H2 માં સુધારો જોવા મળ્યો, જેમાં ઓક્ટોબરથી ફેબ્રુઆરી દરમિયાન APE 8.8% વધ્યો. પ્રથમ H1 માં 8% ઘટાડો અને માર્ચ 2026 માં 0.5% ના નાના ઘટાડાએ વાર્ષિક આંકડાને અસર કરી. પ્રીમિયમ સેલ્સ સ્થિર હોવા છતાં, વેલ્યુ ઓફ ન્યુ બિઝનેસ (VNB) માં FY26 માં 10.9% નો નોંધપાત્ર વધારો થયો. આ મજબૂત VNB ગ્રોથ વેચાણ થયેલા પ્રોડક્ટ્સના સારા મિક્સ, ખર્ચ વ્યવસ્થાપન અને અનુકૂળ માર્કેટ વ્યાજ દરોને કારણે શક્ય બન્યો.
માર્જિન સ્ટ્રેન્થ અને ડાયવર્સિફિકેશન
કંપનીએ FY26 માં 24.7% નો સ્વસ્થ VNB માર્જિન જાળવી રાખ્યો. આ GST ફેરફારોને કારણે ઇનપુટ ટેક્સ ક્રેડિટ ગુમાવવા અને પોલિસી રિન્યુઅલમાં ઘટાડો જેવી પરિસ્થિતિઓમાં પણ હાંસલ થયું. ICICI Prudential Life નું બિઝનેસ મોડેલ તેના વિવિધ વેચાણ ચેનલો દ્વારા મજબૂત બને છે, જેમાં એજન્સી (25%), ડાયરેક્ટ સેલ્સ (13%), બેંક એશ્યોરન્સ (banca) (30%), પાર્ટનરશિપ (13%), અને ગ્રુપ ઇન્શ્યોરન્સ (18%) નો સમાવેશ થાય છે. આ ચેનલો FY26 માં APE ના 25%, 13%, 30%, 13%, અને 18% હિસ્સો ધરાવે છે, જે સ્પર્ધકોની તુલનામાં બિઝનેસના જોખમને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે.
આઉટલૂક અને વેલ્યુએશન
ICICI Securities FY28 સુધીમાં એમ્બેડેડ વેલ્યુ (EV) માં સતત વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. 'Buy' રેટિંગમાં વેચાણ વોલ્યુમ અને માર્જિન પ્રદર્શન બંનેની અપેક્ષાઓનું સંતુલન છે. ધીમી અપેક્ષિત વેચાણ વૃદ્ધિને પ્રતિબિંબિત કરવા માટે બ્રોકરેજે વેલ્યુએશન મલ્ટિપલને સહેજ ઘટાડ્યો છે. કંપનીના વિવિધ માળખાકીય સુવિધાઓ સંભવિત નિયમનકારી ફેરફારો સામે રક્ષણ પણ પૂરું પાડે છે. કંપનીનો ઉદ્દેશ્ય કુલ APE અને VNB વધારવાનો છે, જેમાં VNB માર્જિન 25% ની આસપાસ જાળવી રાખવાની ધારણા છે. કંપનીના સતત 13% રિટર્ન ઓન એમ્બેડેડ વેલ્યુ (ROEV) દ્વારા વેલ્યુએશનને આકર્ષક ગણવામાં આવે છે, જેમાં વધુ વૃદ્ધિની સંભાવના છે.