Q2 અમલીકરણમાં વિલંબ છતાં, મજબૂત ઓર્ડર બુકને કારણે L&T ના વિશ્લેષકો તેજીમાં

એન્જિનિયરિંગ ક્ષેત્રની અગ્રણી કંપની લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો (L&T) તેની નોંધપાત્ર ઓર્ડર બુકને કારણે વિશ્લેષકોનું ધ્યાન આકર્ષી રહી છે, જે FY25 ના વેચાણ કરતાં 3.6 ગણી ₹6.67 ટ્રિલિયન છે, અને H2FY26 માટે ₹10.4 ટ્રિલિયનની પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન ધરાવે છે, જે 29% વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. નુવામા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝ અને મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ (MOFSL) બંનેએ તેમની 'બાય' (Buy) રેટિંગ્સ જાળવી રાખી છે. નુવામાએ L&T માટે લક્ષ્યાંક કિંમત ₹4,680 સુધી વધારી છે, જે 18.43% સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. કંપનીએ FY27E/28E અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS)ના અંદાજો પણ ઉપર તરફ સુધાર્યા છે. L&T ના Q2FY26 ના પરિણામોમાં ₹3,926 કરોડનો 15.6% વર્ષ-દર-વર્ષ ચોખ્ખા નફામાં વધારો અને ₹67,984 કરોડની 10.4% આવકમાં વધારો દર્શાવ્યો છે. જોકે, નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા દરમિયાન ચોમાસુ સંબંધિત અમલીકરણ વિલંબને કારણે આવક બજારના અંદાજો કરતાં 4% ઓછી રહી. EBITDA 7% વધીને ₹6,806 કરોડ થયો, જેમાં EBITDA માર્જિન 10% રહ્યું. સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં સંકલિત ઓર્ડર બુક (Consolidated order book) 30.7% વર્ષ-દર-વર્ષ વધીને ₹6.67 ટ્રિલિયન થઈ ગઈ, જેમાં આંતરરાષ્ટ્રીય ઓર્ડર્સનો હિસ્સો 49% હતો. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે કોર ઓપરેટિંગ માર્જિન, જે તેમના મતે લગભગ 8.2% ની આસપાસ નીચે આવ્યા છે, તે 8.3–8.5% ની રેન્જમાં સ્થિર થશે, જે FY27/28E સુધી અપેક્ષિત 15% વેચાણ વૃદ્ધિને ટેકો આપશે. મેનેજમેન્ટે FY26 માટે તેના માર્ગદર્શન (guidance) ને પુનરોચ્ચાર કર્યો છે, H1 ની સરખામણીમાં H2FY26 માં અમલીકરણ-કેન્દ્રિત (execution-heavy) રહેવાની અપેક્ષા છે, જે મધ્ય પૂર્વમાંથી $4.5 બિલિયનના L1 ઓર્ડર્સ દ્વારા મજબૂત બનશે. MOFSL એ ₹4,500 ના સુધારેલા લક્ષ્યાંક સાથે તેની 'બાય' રેટિંગ પુનરોચ્ચાર કરી છે, અને અપેક્ષા રાખે છે કે મુખ્ય E&C આવક/EBITDA/PAT 16%/18%/22% ના કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) થી વૃદ્ધિ પામશે. MOFSL એ ધીમી ઓર્ડર ઇનફ્લો, પ્રોજેક્ટ પૂર્ણ થવામાં વિલંબ, કોમોડિટીના ભાવમાં વધારો, વધેલી કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતો અને વધતી સ્પર્ધા જેવા સંભવિત જોખમો અંગે સાવચેતી આપી છે.