L&T ના મજબૂત Q2 પર્ફોર્મન્સને કારણે સ્ટોક રેકોર્ડ હાઈ પર પહોંચ્યો, એનર્જી અને ડિફેન્સ ક્ષેત્રોનો મુખ્ય ફાળો

Larsen & Toubro (L&T) ના શેરોએ ગુરુવારે ₹4,062.60 નો નવો શિખર સ્તર હાંસલ કર્યો, જે સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટર (Q2FY26) માં કંપનીના મજબૂત પ્રદર્શન દ્વારા પ્રેરિત હતો. સામાન્ય રીતે, નાણાકીય વર્ષનો પ્રથમ અર્ધભાગ એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન (EPC) મુખ્ય કંપની માટે ધીમો હોય છે, પરંતુ L&T અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરવામાં સફળ રહ્યું, મુખ્યત્વે આંતરરાષ્ટ્રીય એનર્જી અને સ્થાનિક સંરક્ષણ ક્ષેત્રો દ્વારા સંચાલિત.

એકીકૃત રેવન્યુ વાર્ષિક ધોરણે 10% વધીને ₹67,984 કરોડ થયો. ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેગમેન્ટમાં 1% ઘટાડો થવાને કારણે આ આંકડો બજારની અપેક્ષાઓ કરતાં થોડો ઓછો હતો. આ મંદીને લાંબા સમય સુધી ચાલેલા વરસાદ, પાણી પ્રોજેક્ટ્સમાં ચુકવણીમાં વિલંબ અને સામાન્ય એક્ઝિક્યુશન-ડ્રિવન ગતિને આભારી ઠેરવવામાં આવી.

જોકે, ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેગમેન્ટને હવે નોંધપાત્ર નવા ઓર્ડર ઇનફ્લો મળી રહ્યા હોવાથી વૃદ્ધિ વેગ પકડશે તેવી અપેક્ષા છે. દરમિયાન, એનર્જી સેગમેન્ટે આંતરરાષ્ટ્રીય હાઈડ્રોકાર્બન પ્રોજેક્ટ્સના અમલીકરણ દ્વારા વાર્ષિક ધોરણે 48% નો મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી. ઉચ્ચ-માર્જિન ધરાવતા હાઇ-ટેક મેન્યુફેક્ચરિંગ સેગમેન્ટમાં પણ 33% નો વિકાસ થયો, જેને સરકારના સંરક્ષણ પર સતત ધ્યાન દ્વારા સમર્થન મળ્યું.

Q2 માટે ઓર્ડર ઇનફ્લો 45% વધીને ₹1.16 ટ્રિલિયન થયા, જે ₹6.67 ટ્રિલિયનનો નોંધપાત્ર ઓર્ડર બુક પ્રદાન કરે છે, જે L&T ને લગભગ ત્રણ વર્ષની રેવન્યુ વિઝિબિલિટી આપે છે. કંપની મેનેજમેન્ટે 15% રેવન્યુ ગ્રોથ અને 8.5% કોર EPC EBITDA માર્જિન માટે સંપૂર્ણ વર્ષના તેમના માર્ગદર્શનને પુનઃપુષ્ટ કર્યું છે.

રિયલ એસ્ટેટ, સેમિકન્ડક્ટર, રિન્યુએબલ્સ અને ડેટા સેન્ટર્સ જેવા નવા ગ્રોથ ડ્રાઇવર્સ નોંધપાત્ર યોગદાન આપવા માટે તૈયાર છે. આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રોજેક્ટ્સમાં L&T નો વધતો એક્સપોઝર, જેમાં H1FY26 ના 59% ઓર્ડર વિદેશી હતા, તેનાથી ઓર્ડર બુકમાં લગભગ 50-50 ડોમેસ્ટિક-ઇન્ટરનેશનલ વિભાજન થયું છે. જ્યારે આ રેવન્યુને ડાયવર્સિફાય કરે છે, ત્યારે તે ભૌગોલિક રાજકીય અને તેલના ભાવ સંબંધિત જોખમો પણ લાવે છે, ખાસ કરીને જ્યારે મોટાભાગના આંતરરાષ્ટ્રીય ઓર્ડર મધ્ય પૂર્વમાંથી આવે છે.

કેટલાક ક્ષેત્રોમાં ખર્ચમાં વધારો અને સ્પર્ધાને કારણે માર્જિન પર દબાણ હોવા છતાં, L&T નું કોર EPC EBITDA માર્જિન 20 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 7.8% થયું. એકીકૃત EBITDA માર્જિન 30 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 10% થયું, જે મુખ્યત્વે તેની IT સેવા શાખાને કારણે હતું. નીચા વ્યાજ ખર્ચ અને કાર્યક્ષમ ટ્રેઝરી મેનેજમેન્ટ (treasury management) એ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં 16% નો વધારો કરીને ₹3,926 કરોડ સુધી પહોંચાડવામાં ફાળો આપ્યો.

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ દ્વારા આ સ્ટોક માટે ₹4,500 નો 'સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ' (sum-of-the-parts) ટાર્ગેટ પ્રાઇસ નક્કી કરવામાં આવ્યો છે, જે સંભવિત અપસાઇડ (વૃદ્ધિ) સૂચવે છે.

અસર: L&T ભારતના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ડિફેન્સ ક્ષેત્રોમાં એક મુખ્ય ખેલાડી હોવાથી, આ સમાચાર ભારતીય રોકાણકારો માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. તેનું મજબૂત પ્રદર્શન અને રેકોર્ડ શેર ભાવ મજબૂત આર્થિક પ્રવૃત્તિ અને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ દર્શાવે છે. કંપનીનો ગ્રોથ ટ્રેજેક્ટરી, નવા ક્ષેત્રોમાં ડાયવર્સિફિકેશન, અને મેનેજમેન્ટનો આઉટલૂક માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટને હકારાત્મક રીતે પ્રભાવિત કરે છે. ડાયવર્સિફાઈડ ઓર્ડર બુક અને રેવન્યુ વિઝિબિલિટી સતત સ્થિરતા અને વૃદ્ધિની સંભાવના સૂચવે છે.

અસર રેટિંગ: 8/10.

હેડિંગ: મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી. EPC: એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ, અને કન્સ્ટ્રક્શન. આ એક પ્રકારનો કરાર છે જે ઘણા ઉદ્યોગોમાં, ખાસ કરીને બાંધકામ અને એનર્જીમાં વપરાય છે, જ્યાં કોન્ટ્રાક્ટર ડિઝાઇનથી લઈને પૂર્ણતા સુધીના પ્રોજેક્ટના તમામ તબક્કાઓને સંભાળે છે. EBITDA: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને શુભમૂર્તિકરણ પહેલાંની કમાણી. તે કંપનીના ઓપરેટિંગ પર્ફોર્મન્સનું માપ છે. Provisioning (પ્રોવિઝનિંગ): અપેક્ષિત ભાવિ નુકસાન અથવા ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે ભંડોળ અલગ રાખવું. Treasury Management (ટ્રેઝરી મેનેજમેન્ટ): કંપનીના રોકડ, રોકાણો અને અન્ય નાણાકીય સંપત્તિઓનું સંચાલન કરવું જેથી લિક્વિડિટી અને વળતરને શ્રેષ્ઠ બનાવી શકાય. Hydrocarbon (હાઈડ્રોકાર્બન): મુખ્યત્વે હાઇડ્રોજન અને કાર્બનથી બનેલા કાર્બનિક સંયોજનો, જે ઘણીવાર તેલ અને કુદરતી ગેસનો સંદર્ભ આપે છે. Capex (કેપેક્સ): કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર. કંપની દ્વારા મિલકતો, ઇમારતો અને સાધનો જેવી ભૌતિક સંપત્તિઓ મેળવવા, અપગ્રેડ કરવા અને જાળવવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતો ભંડોળ. Sum-of-the-parts (સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ): એક મૂલ્યાંકન પદ્ધતિ જ્યાં કંપનીનું મૂલ્યાંકન તેના વ્યક્તિગત વ્યવસાય એકમો અથવા વિભાગોના અંદાજિત મૂલ્યોનો સરવાળો કરીને કરવામાં આવે છે. Basis points (bps) (બેસિસ પોઈન્ટ્સ): ફાઇનાન્સમાં ટકાવારીમાં નાના ફેરફારોનું વર્ણન કરવા માટે વપરાતી માપન એકમ. 100 બેસિસ પોઈન્ટ્સ 1 ટકા બરાબર હોય છે.