L&T Q2 FY26 ના મજબૂત પરિણામો, ઓર્ડર ગ્રોથમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ; વાજબી વેલ્યુએશન વચ્ચે ટેક વિસ્તરણ પર નજર

લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો (L&T) એ તેના Q2 FY26 પરિણામોમાં મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવ્યું છે, જેમાં 10% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) આવક વૃદ્ધિ નોંધાઈ છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે તેના ઉર્જા પ્રોજેક્ટ્સ વિભાગ દ્વારા પ્રેરિત હતી, જે આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રોજેક્ટ રેમ્પ-અપ્સને કારણે 48% YoY વધારો થયો, અને તેના IT અને IT ટેકનોલોજી સર્વિસિસ દ્વારા ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ જાળવી રાખવામાં આવી. મુખ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વ્યવસાયમાં આવક સ્થિર રહી, જે પ્રોજેક્ટ અમલીકરણના તબક્કાઓ, વિસ્તૃત ચોમાસુ અને જળ પ્રોજેક્ટ્સમાં ધીમી પ્રગતિને કારણે હતી. EBITDA માર્જિન વર્ષ-દર-વર્ષ સ્થિર રહ્યા. જ્યારે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેગમેન્ટના માર્જિનમાં સુધારેલા અમલીકરણને કારણે થોડો સુધારો જોવા મળ્યો, ત્યારે ઉર્જા પ્રોજેક્ટ્સના માર્જિન પર ખર્ચના વધારાની અસર થઈ. 16% કમાણી વૃદ્ધિથી નફાકારકતા વધુ મજબૂત બની, જેમાં વ્યાજ ખર્ચ અને ઘસારામાં ઘટાડો થયો. કંપનીના ઓર્ડર બુકની મજબૂતાઈ નોંધપાત્ર છે, Q2 માં ઓર્ડર ઇનફ્લો 45% YoY વધીને રૂ. 1,15,800 કરોડ થયો, જેનાથી વર્ષનો કુલ ઇનફ્લો રૂ. 2 લાખ કરોડ થયો, જે પ્રારંભિક માર્ગદર્શન કરતાં વધુ છે. પ્રોસ્પેક્ટ પાઇપલાઇન રૂ. 10 લાખ કરોડની છે, જે સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં સમાન રીતે વહેંચાયેલી છે, જેમાં ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઉર્જા ક્ષેત્રોમાંથી નોંધપાત્ર યોગદાનની અપેક્ષા છે. L&T ને વધુ ઓર્ડર મળવાની અપેક્ષા છે, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વ અને પશ્ચિમ એશિયામાં. આગળ જોતાં, L&T એ FY26 આવક વૃદ્ધિ માર્ગદર્શન 15% અને મુખ્ય વ્યવસાય EBIT માર્જિન 8.5% જાળવી રાખ્યું છે. એક મુખ્ય વ્યૂહાત્મક પગલું એ છે કે કંપનીની નિપુણતા ધરાવતા ચોક્કસ ક્ષેત્રોમાં ઇલેક્ટ્રોનિક મેન્યુફેક્ચરિંગ સર્વિસિસ (EMS) માં પ્રવેશવાની યોજના. આ પહેલનો હેતુ આવક સ્ત્રોતોમાં વિવિધતા લાવવાનો, તેની સપ્લાય ચેઇનને મજબૂત કરવાનો અને સ્પર્ધાત્મકતા વધારવાનો છે. કંપની વર્કિંગ કેપિટલ ઘટાડવા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જેના કારણે સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં RoE 17.2% સુધી સુધર્યો છે. અસર: આ સમાચારનો ભારતીય શેરબજાર પર, ખાસ કરીને લાર્જ-કેપ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કોંગ્લોમરેટ સ્ટોક્સ પર નોંધપાત્ર હકારાત્મક અસર પડી છે. L&T નું મજબૂત પ્રદર્શન, મજબૂત ઓર્ડર બુક અને વ્યૂહાત્મક વિવિધતા યોજનાઓ સતત વૃદ્ધિ અને સ્થિરતાનો સંકેત આપે છે, જે આ ક્ષેત્રમાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારી શકે છે. EMS માં પ્રવેશ L&T ની અનુકૂલનક્ષમતા અને ભવિષ્યલક્ષી વ્યૂહરચનાને પણ પ્રકાશિત કરે છે, જે વિકાસના નવા માર્ગો બનાવી શકે છે. જોકે, વર્તમાન વેલ્યુએશન સૂચવે છે કે તાત્કાલિક, નોંધપાત્ર શેર ભાવમાં વૃદ્ધિ મર્યાદિત હોઈ શકે છે, તેથી રોકાણકારોએ નજીકના ગાળામાં મધ્યમથી ઓછી અપેક્ષાઓ રાખવાની જરૂર છે, જ્યારે લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓ મજબૂત રહે છે. રેટિંગ: 8/10.

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી: * EBITDA (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમortીકરણ પહેલાની કમાણી): કંપનીના ઓપરેટિંગ પ્રદર્શનનું માપ, જેમાં ફાઇનાન્સિંગ નિર્ણયો, એકાઉન્ટિંગ નિર્ણયો અને કર વાતાવરણનો સમાવેશ થતો નથી. * RoE (ઇક્વિટી પર વળતર): એક નફાકારકતા ગુણોત્તર જે માપે છે કે કંપની શેરધારકોના રોકાણનો નફો ઉત્પન્ન કરવા માટે કેટલું અસરકારક રીતે ઉપયોગ કરે છે. * Capex (મૂડી ખર્ચ): કંપની દ્વારા મિલકતો, ઔદ્યોગિક ઇમારતો અથવા સાધનો જેવી ભૌતિક સંપત્તિઓ મેળવવા, અપગ્રેડ કરવા અને જાળવવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતો ભંડોળ. * ઓર્ડર બુક: કંપની દ્વારા પ્રાપ્ત થયેલ, પરંતુ હજુ સુધી પૂર્ણ ન થયેલ માલસામાન અથવા સેવાઓ માટેના ઓર્ડરનો રેકોર્ડ. મજબૂત ઓર્ડર બુક ભવિષ્યની આવકની દૃશ્યતા સૂચવે છે. * પ્રોસ્પેક્ટ પાઇપલાઇન: કંપની દ્વારા અનુસરવામાં આવતી સંભવિત ભવિષ્યની પ્રોજેક્ટ્સ અથવા વ્યવસાયિક તકોની સૂચિ. * L1 બિડર (સૌથી ઓછી કિંમતનો બિડર): ટેન્ડર પ્રક્રિયામાં કરાર માટે સૌથી ઓછી કિંમત સબમિટ કરનાર બિડર. * EBIT માર્જિન (વ્યાજ અને કર પહેલાનો નફો માર્જિન): ઓપરેટિંગ ખર્ચ (વ્યાજ અને કર સિવાય) બાદ કર્યા પછી બાકી રહેલી આવકની ટકાવારી સૂચવતું નફાકારકતા ગુણોત્તર. * TTM ROE (છેલ્લા બાર મહિનાનું ઇક્વિટી પર વળતર): છેલ્લા બાર મહિનામાં ગણતરી કરાયેલ ઇક્વિટી પર વળતર, જે નફાકારકતાનું તાજેતરનું સ્નેપશોટ પ્રદાન કરે છે.