BHEL ના શેરમાં Q2 નાણાકીય પરિણામો બાદ ઉછાળો, વિશ્લેષકોના મંતવ્યો મિશ્ર

ભારત હેવી ઇલેક્ટ્રિકલ્સ લિમિટેડ (BHEL) ના શેરના ભાવમાં ગુરુવારે, 30 ઓક્ટોબરે 5% થી વધુનો નોંધપાત્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો. આ વધારો તેના બીજા ત્રિમાસિકના નાણાકીય પરિણામો જાહેર થયા બાદ થયો, જે મોટાભાગના મુખ્ય મેટ્રિક્સમાં બજારની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ હતા.

આ સકારાત્મક આવક અહેવાલ છતાં, CLSA નામની બ્રોકરેજ ફર્મ દ્વારા BHEL શેર માટે 'અંડરપરફોર્મ' રેટિંગ જારી કરવામાં આવી છે. CLSA એ ₹198 પ્રતિ શેરનું ભાવ લક્ષ્ય (price target) નક્કી કર્યું છે, જે તેના અગાઉના બંધ ભાવ ₹245.39 થી 19.3% ના સંભવિત ઘટાડાનો સંકેત આપે છે. બ્રોકરેજે BHEL ના ઓપરેશનલ ટર્નઅરાઉન્ડને સ્વીકાર્યું, જેમાં ગયા નાણાકીય વર્ષના સમાન ત્રિમાસિક ગાળામાં નુકસાનની તુલનામાં ટોપલાઇનમાં 14% વાર્ષિક વૃદ્ધિ અને ₹580 કરોડનો EBITDA નોંધાયો છે. જોકે, CLSA એ આ વૃદ્ધિની ગુણવત્તા અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી છે, તેનું મુખ્ય કારણ નોન-કેશ ફોરેક્સ માર્ક-ટુ-માર્કેટ ગેઇન્સ (forex mark-to-market gains) ને ગણાવ્યું છે. ફર્મે એ પણ જણાવ્યું કે BHEL નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પ્રથમ છ મહિનામાં ખોટ કરતી હતી.

ઊર્જા સુરક્ષા (energy security) પર ભારતના ભારને કારણે અશ્મિભૂત ઇંધણ (fossil fuel) ઓર્ડરમાં થયેલી પુનઃજીવન એક સકારાત્મક પાસું તરીકે પ્રકાશિત થયું છે, જેમાં BHEL ના થર્મલ બિઝનેસ ઓર્ડર FY25 માં 22 ગીગાવોટ (GW) સુધી પહોંચ્યા છે.

CLSA ના દૃષ્ટિકોણથી વિપરીત, મોર્ગન સ્ટેનલી ₹258 ના ભાવ લક્ષ્ય (price target) સાથે BHEL પર 'ઓવરવેઇટ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે, જે શેરના વર્તમાન ટ્રેડિંગ સ્તરની નજીક છે. વ્યાપક વિશ્લેષક ભાવના વિભાજિત છે, જેમાં આઠ વિશ્લેષકો 'ખરીદી' (buy), ત્રણ 'હોલ્ડ' (hold) અને નવ 'વેચાણ' (sell) કરવાની ભલામણ કરી રહ્યા છે. શેરના ઇન્ટ્રાડે ઉચ્ચ ₹258.50 એ તેને તેના 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ ₹272.10 ની નજીક લાવ્યું.

અસર: આ સમાચારનો ભારતીય શેરબજાર પર મધ્યમથી ઉચ્ચ પ્રભાવ છે. વિશ્લેષકોની મિશ્ર રેટિંગ BHEL ના શેર માટે અનિશ્ચિતતા અને સંભવિત અસ્થિરતા ઊભી કરે છે. રોકાણકારો ભવિષ્યના ઓર્ડર બુક વિકાસ અને વૃદ્ધિને સતત નફાકારકતામાં રૂપાંતરિત કરવાની કંપનીની ક્ષમતા પર નજીકથી નજર રાખશે. શેરની કિંમતની હિલચાલ (price movement) આવક પર તાત્કાલિક રોકાણકારની પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે, જ્યારે વિશ્લેષકોના મંતવ્યો મધ્ય-ગાળાની અપેક્ષાઓને આકાર આપે છે. રેટિંગ: 7/10

હેડિંગ: મુશ્કેલ શબ્દો સમજાવ્યા

બેકલોગ-આધારિત વૃદ્ધિ (Backlog-led growth): હાલના, અધૂરા ઓર્ડર અથવા કરારો દ્વારા સંચાલિત આવક અથવા નફામાં વૃદ્ધિ. ટોપલાઇન (Topline): કંપનીની કુલ આવક અથવા વેચાણને દર્શાવે છે, જે સામાન્ય રીતે આવક નિવેદન (income statement) ની ટોચ પર નોંધાય છે. EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortisation): વ્યાજ, કર, ઘસારા અને માંડવાળ પહેલાનો નફો. તે કંપનીની ઓપરેટિંગ કામગીરીનું માપ છે, જે ફાઇનાન્સિંગ, કર અને નોન-કેશ ખર્ચને ધ્યાનમાં લીધા પહેલા નફાકારકતા દર્શાવે છે. ફોરેક્સ માર્ક-ટુ-માર્કેટ ગેઇન્સ (Forex mark-to-market gains): રિપોર્ટિંગ તારીખે વિનિમય દરોમાં ફેરફારને કારણે વિદેશી ચલણ અસ્કયામતો અથવા જવાબદારીઓ પર થયેલ અવાસ્તવિક નફો અથવા નુકસાન. આ એકાઉન્ટિંગ નફો/નુકસાન છે જે વાસ્તવિક રોકડ પ્રવાહને પ્રતિબિંબિત કરી શકતું નથી. ઊર્જા સુરક્ષા (Energy security): રાષ્ટ્રની આર્થિક અને સામાજિક જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે ઊર્જા સંસાધનોના સ્થિર અને પર્યાપ્ત પુરવઠાની ખાતરી. થર્મલ બિઝનેસ ઓર્ડર્સ (Thermal business orders): કોલસા અથવા ગેસ જેવા અશ્મિભૂત ઇંધણ બાળતા પાવર જનરેશન પ્લાન્ટ્સ સંબંધિત ઓર્ડર. ગીગાવોટ (GW): એક અબજ વોટની બરાબર પાવરનું એકમ, જે સામાન્ય રીતે પાવર પ્લાન્ટ્સની ક્ષમતા માપવા માટે વપરાય છે. અંડરપરફોર્મ (Underperform): વિશ્લેષકો દ્વારા આપવામાં આવેલ રોકાણ રેટિંગ, જે સૂચવે છે કે શેર તેના ઉદ્યોગ સાથીદારો અથવા એકંદર બજાર કરતાં ખરાબ પ્રદર્શન કરે તેવી શક્યતા છે. ઓવરવેઇટ (Overweight): વિશ્લેષકો દ્વારા આપવામાં આવેલ રોકાણ રેટિંગ, જે સૂચવે છે કે શેર તેના ઉદ્યોગ સાથીદારો અથવા એકંદર બજાર કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરે તેવી શક્યતા છે. સર્વસંમતિ (Consensus): શેરના આઉટલૂક અંગે વિશ્લેષકો અથવા રોકાણકારોના જૂથ વચ્ચે સામાન્ય કરાર અથવા અભિપ્રાય.