Whalesbook
રેકોર્ડ કમાણીથી શેરમાં ઉછાળો
V-Marc India નો શેર સોમવારે, 11 મે, 2026 ના રોજ 11.25% વધીને ₹1,133.60 ના સ્તર પર બંધ થયો હતો. ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પણ 1.94 લાખ શેર સાથે નવેમ્બર પછી સૌથી ઊંચું રહ્યું. આ તેજી 31 માર્ચ, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા ચોથા ક્વાર્ટર (Q4FY26) અને પૂરા નાણાકીય વર્ષ (FY26) ના પ્રભાવશાળી નાણાકીય પરિણામો બાદ આવી છે.
Q4FY26 માં, કંપનીના ઓપરેશન્સમાંથી રેવન્યુ (Revenue) પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં 97.6% વધીને ₹1,105.76 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે, જ્યારે પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) 157.2% વધીને ₹63.61 કરોડ નોંધાયો છે. પૂરા નાણાકીય વર્ષ FY26 માટે પણ આ જ મજબૂતી જોવા મળી, જેમાં રેવન્યુ 98.6% વધીને ₹1,797.31 કરોડ અને PAT 177.2% વધીને ₹100.05 કરોડ રહ્યો. આ પરિણામોએ તે જ સેશનમાં 1.49% ઘટેલા બેન્ચમાર્ક Nifty 50 ઇન્ડેક્સ સામે V-Marc India ના શેરની મજબૂતાઈ દર્શાવી છે.
બોનસ શેર અને વેલ્યુએશન પર સવાલો
V-Marc India ના બોર્ડે 5:1 ના રેશિયોમાં બોનસ શેર (Bonus Share) ઇશ્યૂને પણ મંજૂરી આપી છે, એટલે કે શેરધારકોને પોતાના દરેક એક શેર દીઠ પાંચ નવા શેર મળશે. આ માટે, કંપનીએ અધિકૃત શેર મૂડી (Authorized Share Capital) ને ₹30 કરોડ થી વધારીને ₹150 કરોડ કરી છે.
જોકે, બોનસ શેરના એલાન બાદ કંપનીના વેલ્યુએશન (Valuation) પર ધ્યાન ગયું છે. V-Marc India નો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ મંથ (TTM) પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 69 છે. આ તેના સ્પર્ધકો Polycab India (જેનો P/E આશરે 53 છે) અને KEI Industries (જેનો P/E લગભગ 53 છે) કરતાં પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. V-Marc India નો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) 24.39% છે, જે Polycab India (22.36%) અને KEI Industries (15.59%) કરતા સારો છે. છતાં, માર્કેટ V-Marc India પાસેથી તેના સ્થાપિત સ્પર્ધકો કરતાં વધુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે, જે વાયર્સ અને કેબલ્સ સેક્ટરમાં 25-26% અને 9% માર્કેટ શેર ધરાવે છે.
સ્પર્ધા વચ્ચે વિસ્તરણ યોજનાઓ
નાણાકીય પરિણામોની સાથે, V-Marc India એ લગભગ ₹500 કરોડ ની મહત્વાકાંક્ષી કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) યોજના જાહેર કરી છે. આ યોજનાનો ઉદ્દેશ FY30 સુધીમાં ઉત્પાદન ક્ષમતાને બમણી કરીને 10 લાખ સર્કિટ કિલોમીટર થી વધુ કરવાનો છે, જેનું તબક્કાવાર અમલીકરણ FY27 થી શરૂ થશે. આ વિસ્તરણ ભારતીય વાયર્સ અને કેબલ્સ માર્કેટના હકારાત્મક વલણોને અનુરૂપ છે, જે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ, રિન્યુએબલ એનર્જી લક્ષ્યાંકો અને ટેલિકોમ્યુનિકેશન વિસ્તરણને કારણે 2031 સુધીમાં 4% થી 9.01% CAGR વૃદ્ધિ પામવાની ધારણા છે. જોકે, V-Marc India એ Polycab India અને KEI Industries જેવા સ્થાપિત ખેલાડીઓ સાથે તીવ્ર સ્પર્ધાનો સામનો કરવો પડશે.
મુખ્ય જોખમો અને ચિંતાઓ
મજબૂત વૃદ્ધિ અને બોનસ જાહેરાત છતાં, કેટલાક પરિબળો સાવચેતી રાખવાની જરૂરિયાત દર્શાવે છે. V-Marc India નો TTM P/E રેશિયો લગભગ 69 છે, જે સેક્ટરની સરેરાશ 53 અને મુખ્ય સ્પર્ધકો કરતાં ઘણો વધારે છે. કંપનીનો રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (ROA) 6.61% છે. વધુમાં, તેનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી (D/E) રેશિયો 0.92 થી 1.07 ની રેન્જમાં છે, જે Polycab India (D/E 0.01-1.3%) અને KEI Industries (D/E 0.03-2.8%) જેવા લગભગ દેવા-મુક્ત પ્રોફાઇલ્સની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. કંપની પર 43.2% પ્રમોટર પ્લેજિંગ (Promoter Pledging) પણ એક ચિંતાનો વિષય છે. એનાલિસ્ટ રિપોર્ટ્સમાં SEBI ની પેન્ડિંગ તપાસ (SEBI Probe) અને સ્ટ્રેચ્ડ રિસીવેબલ્સ (Stretched Receivables) જેવી બાબતોનો ઉલ્લેખ છે, જે વૃદ્ધિની ટકાઉપણાને પડકાર ફેંકી શકે છે. આક્રમક વિસ્તરણ યોજનામાં અમલીકરણનું જોખમ પણ રહેલું છે.
ભવિષ્યનું દૃશ્ય
એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) V-Marc India પ્રત્યે મિશ્ર લાગણી ધરાવે છે. જ્યાં 74.07% રોકાણકારો 'Buy' રેટિંગ આપે છે, ત્યાં 18.52% 'Sell' અને 7.41% 'Hold' ની ભલામણ કરે છે. મેનેજમેન્ટના ગ્રોથ માર્ગદર્શન (Management Guidance) છતાં, SEBI તપાસ અને રિસીવેબલ્સ મેનેજમેન્ટ અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરવામાં આવી રહી છે. સરકારની પાવર, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ટેલિકોમ્યુનિકેશન પહેલને કારણે ભારતીય વાયર્સ અને કેબલ્સ સેક્ટરમાં માંગ સતત રહેવાની અપેક્ષા છે. જોકે, V-Marc India એ તેના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવા માટે તેના નાણાકીય રીતે રૂઢિચુસ્ત ઉદ્યોગ અગ્રણીઓ સામે સતત વૃદ્ધિ જાળવી રાખવી, અસરકારક રીતે સ્પર્ધા કરવી અને તેના બેલેન્સ શીટનું સમજદારીપૂર્વક સંચાલન કરવું પડશે.