ટાયર સ્ટોક્સમાં માંગમાં તેજી અને ખર્ચમાં ઘટાડાથી ઉછાળો! નિષ્ણાત મોટી કમાણી જોઈ રહ્યા છે, પરંતુ વૈશ્વિક જોખમોથી સાવચેત રહો!

અનુકૂળ પરિસ્થિતિઓની વચ્ચે ટાયર સ્ટોક્સ બજારને પાછળ છોડી રહ્યા છે. અગ્રણી ભારતીય ટાયર ઉત્પાદકોના શેર વ્યાપક ઇક્વિટી બેન્ચમાર્ક કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યા છે. આ ઉછાળો અનેક સકારાત્મક પરિબળોથી પ્રેરિત છે, જેમાં આવશ્યક કાચા માલની કિંમતોમાં નરમાઈ, તાજેતરના GST દર ગોઠવણો પછી ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રમાંથી પુનર્જીવિત માંગ અને રિપ્લેસમેન્ટ માર્કેટમાંથી સતત માંગનો સમાવેશ થાય છે. છેલ્લા છ મહિનામાં, ચાર મુખ્ય લિસ્ટેડ ટાયર ખેલાડીઓએ - MRF લિમિટેડ, JK Tyre & Industries Limited, Ceat Limited, અને Apollo Tyres Limited - લગભગ 18 ટકા સરેરાશ વળતર આપ્યું છે. આ પ્રદર્શન બેન્ચમાર્ક સૂચકાંકોમાં જોવા મળેલા ઓછા સિંગલ-ડિજિટ લાભોથી તદ્દન વિપરીત છે. આ તેજીનું પ્રાથમિક કારણ નોંધપાત્ર માર્જિન વિસ્તરણ (margin expansion) છે, જે સીધી રીતે ઇનપુટ ખર્ચમાં ઘટાડાને કારણે છે. સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક પરિણામોમાંથી મળેલા પ્રારંભિક સંકેતો દર્શાવે છે કે મોટાભાગના મુખ્ય ભારતીય ટાયર ઉત્પાદકો માટે ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન (operating profit margins) ક્રમિક ધોરણે 130-240 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધ્યા છે. વર્ષ-દર-વર્ષ (Year-on-year) લાભો હજુ વધુ પ્રભાવશાળી હતા, જે 56 થી 322 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી હતા, જેમાં સમગ્ર જૂથમાં લગભગ 190 બેસિસ પોઈન્ટ્સનું સરેરાશ વિસ્તરણ જોવા મળ્યું. વેચાણના પ્રમાણમાં કાચા માલનો ખર્ચ ઘટવાને કારણે, આ ઓછામાં ઓછા પાંચ ત્રિમાસિક ગાળામાં સૌથી મજબૂત ઓપરેટિંગ માર્જિનનો સમયગાળો હતો. કાચા માલની કિંમતોનો આ અનુકૂળ ટ્રેન્ડ ડિસેમ્બર ત્રિમાસિકમાં પણ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. સપ્ટેમ્બરની શરૂઆતથી કુદરતી રબરના ભાવ લગભગ 10 ટકા ઘટ્યા છે, જ્યારે તે જ સમયગાળામાં ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ 13 ટકાથી વધુ ઘટ્યા છે. ટાયર ઉત્પાદન માટે મહત્વપૂર્ણ એવા સિન્થેટિક રબર, નાયલોન ટાયર કોર્ડ અને કાર્બન બ્લેક જેવા ક્રૂડ ઓઈલ ડેરિવેટિવ્ઝ (crude derivatives) ની કિંમતોમાં પણ ઘટાડો થવાની સંભાવના છે. ટાયર ઉદ્યોગની વૃદ્ધિને ઓટોમોબાઈલ ઉત્પાદકો તરફથી મળતી મજબૂત માંગનો ટેકો છે. નવેમ્બરમાં ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રે મજબૂત પ્રદર્શન કર્યું, જેમાં પેસેન્જર વાહનો, ટૂ-વ્હીલર્સ, કોમર્શિયલ વાહનો અને ટ્રેક્ટર્સમાં વાર્ષિક ધોરણે વોલ્યુમ ગ્રોથ (volume growth) જોવા મળ્યો. મોટાભાગના ઉત્પાદકોએ તહેવારોની મોસમની માંગ, કિંમત ઘટાડાને કારણે સુધારેલી ખરીદ શક્તિ (affordability), સકારાત્મક ગ્રામીણ ભાવના (rural sentiment) અને સતત નિકાસ ગતિ (export momentum) ને કારણે બે આંકડાકીય વૃદ્ધિ નોંધાવી. મધ્યમ અને ભારે વાણિજ્યિક વાહનો, ટ્રેક્ટર્સ સાથે, 30 ટકાથી વધુ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ સાથે સ્થાનિક લાભોમાં આગળ હતા, જ્યારે હળવા વાણિજ્યિક વાહનો, ટૂ-વ્હીલર્સ અને પેસેન્જર વાહનોએ પણ 18 થી 23 ટકાની વચ્ચે તંદુરસ્ત વૃદ્ધિ નોંધાવી. આ સંદર્ભમાં, બ્રોકરેજ ફર્મો આ ક્ષેત્રની લિસ્ટેડ સંસ્થાઓ પર સામાન્ય રીતે આશાવાદી દ્રષ્ટિકોણ (constructive stance) જાળવી રહી છે. આનંદ રાથી રિસર્ચ, મુમુક્ષુ મંડલેશાના નેતૃત્વ હેઠળ, MRF લિમિટેડ માટે FY25-28 માં 9% આવક વૃદ્ધિ અને 19% ચોખ્ખી નફા વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે, જે રિપ્લેસમેન્ટ માંગ, નિકાસ અને બજાર હિસ્સામાં વૃદ્ધિ દ્વારા સંચાલિત થશે. તેઓ સુધારેલા ગ્રોસ માર્જિન (gross margins) ને કારણે ₹1,70,000 પ્રતિ શેરના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'બાય' (buy) રેટિંગ આપ્યું છે. નિર્મલ બાંગ રિસર્ચ CEAT લિમિટેડને ટાયર ક્ષેત્રમાં તેમની પસંદગીની સ્ટ્રક્ચરલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (structural investment) તરીકે ઓળખે છે. વિશ્લેષકો યશ અગ્રવાલ અને પ્રતીક લધા CEAT ની ટૂ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાં નેતૃત્વ, પ્રીમિયમ વાહન શ્રેણીઓમાં વધતી હાજરી અને Camso અધિગ્રહણ પછી તેની વિસ્તૃત વૈશ્વિક પહોંચ પર પ્રકાશ પાડે છે. તેઓ અપેક્ષા રાખે છે કે અનુકૂળ GST સુધારાઓ, ઇલેક્ટ્રિક વાહન અપનાવવામાં વધારો (EV adoption) અને પ્રીમિયમાઇઝેશન ટ્રેન્ડ્સ (premiumization trends) ભારતના ટાયર બજારમાં તંદુરસ્ત સિંગલ-ડિજિટ વૃદ્ધિને ટેકો આપશે, તેથી ₹4,545 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'બાય' (buy) રેટિંગ આપ્યું છે. ICICI ડાયરેક્ટ રિસર્ચ Apollo Tyres Limited ને પસંદ કરે છે, એવી અપેક્ષા રાખે છે કે GST 2.0 સુધારાઓ ઓટો વોલ્યુમ્સને નોંધપાત્ર રીતે વેગ આપશે અને માર્જિન રિકવરીમાં મદદ કરશે. વિશ્લેષકો શશાંક કનોડિયા અને ભાવિશ દોશી Apollo Tyres ના મજબૂત કેશ ફ્લો જનરેશન (cash flow generation), શિસ્તબદ્ધ મૂડી ખર્ચ (disciplined capital expenditure), દેવું ઘટાડવાના પ્રયાસો અને ઉચ્ચ રિટર્ન રેશિયો (return ratios) પર પણ હકારાત્મક છે, ₹565 નો લક્ષ્યાંક ભાવ નિર્ધારિત કર્યો છે. જિયોજિત રિસર્ચ આગાહી કરે છે કે ભારતીય ટાયર ઉદ્યોગ FY26 માં 7-8% વૃદ્ધિ કરશે, જે મુખ્યત્વે સ્થાનિક રિપ્લેસમેન્ટ માંગ દ્વારા સંચાલિત થશે. તેઓ JK Tyre & Industries Limited ની માર્કેટ પેનિટ્રેશન ઇનિશિયેટિવ્સ (market penetration initiatives), ડિજિટલાઇઝેશન અને ઓપરેશનલ એફિશિયન્સીઝ (operational efficiencies) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાને મુખ્ય વૃદ્ધિ ડ્રાઇવર્સ માને છે. જોકે, બ્રોકરેજ સંભવિત યુએસ ટેરિફ અને ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ સહિત વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ વિશે ચેતવણી આપે છે, ₹391 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'હોલ્ડ' (hold) રેટિંગ જાળવી રાખે છે. જ્યારે સ્થાનિક દ્રષ્ટિકોણ મજબૂત છે, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ એક મહત્વપૂર્ણ જોખમ પરિબળ રજૂ કરે છે. સંભવિત વેપાર અવરોધો, જેમ કે યુએસ ટેરિફ, અને વ્યાપક ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા સપ્લાય ચેઇનને વિક્ષેપિત કરી શકે છે અને નિકાસ બજારોને અસર કરી શકે છે, જેનાથી ક્ષેત્રના વૃદ્ધિ માર્ગને મર્યાદિત કરી શકાય છે.