Whalesbook
₹1600 કરોડના ઓર્ડરથી રાહત, પણ શેર પડ્યો!
Thermax Ltd. ની સબસિડિયરી, Thermax Babcock & Wilcox Energy Solutions Ltd. (TBWES), ને મધ્ય ભારતમાં એક 1x800 MW અલ્ટ્રા-સુપરક્રિટિકલ થર્મલ પાવર પ્લાન્ટ માટે Boiler Package નો ₹1,600 કરોડનો મોટો ઓર્ડર મળ્યો છે. આ ઓર્ડર કંપનીના ઓર્ડર બુક માટે ખૂબ જ સકારાત્મક છે.
આનંદની વાત એ છે કે, કંપનીએ તાજેતરમાં જાહેર કરેલા ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) ના પરિણામો પણ ખુબ શાનદાર રહ્યા હતા. કંપનીનો Net Profit વાર્ષિક ધોરણે 80% વધીને ₹205 કરોડ પર પહોંચ્યો છે. EBITDA માર્જિન પણ સુધરીને 9.7% થયું છે, જે ગયા વર્ષે 7.5% હતું. રેવન્યુમાં નજીવો વધારો જોવા મળ્યો છે, જ્યારે ઓર્ડર બુકિંગમાં 34% નો નોંધપાત્ર ઉછાળો નોંધાયો છે.
રોકાણકારોની ચિંતા: ઊંચું Valuations અને બજારની અસ્થિરતા
આટલા સારા સમાચાર અને ઓર્ડર મળવા છતાં, Thermax ના શેરમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. છેલ્લા ટ્રેડિંગ સેશનમાં શેર ઘટ્યો હતો અને છેલ્લા એક વર્ષમાં તે 13.1% જેટલો નીચે રહ્યો છે. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો હાલમાં કંપનીના ભવિષ્ય અંગે સાવચેત છે. આ પાછળનું મુખ્ય કારણ કંપનીનું ઊંચું Valuation ગણી શકાય. હાલમાં, Thermax નું P/E Ratio (Price-to-Earnings) નાણાકીય વર્ષ 2026 સુધીમાં આશરે 54-59x છે. તેની સરખામણીમાં, Larsen & Toubro (L&T) જેવા સ્પર્ધકો 25-34x P/E પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે.
કેપિટલ ગુડ્ઝ સેક્ટર હાલમાં સરકારી ખર્ચ અને 'China+1' જેવી પહેલને કારણે તેજીમાં છે, જે ઓર્ડર ઇનફ્લોને ટેકો આપે છે. જોકે, આ સેક્ટર ચક્રીય (cyclical) છે, અને સ્ટોક પ્રાઇસ મોટા કોન્ટ્રાક્ટના અમલીકરણ પર ખૂબ આધાર રાખે છે.
Analystsના મંતવ્યોમાં મતભેદ
Thermax અંગે analysts ના મંતવ્યો મિશ્ર છે. Kotak Institutional Equities એ ડિસેમ્બર 2025 માં શેરને ₹3,575 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Buy' રેટિંગ આપ્યું હતું, જ્યારે Motilal Oswal એ ફેબ્રુઆરી 2025 માં ઓછી રેવન્યુ બુકિંગ, પ્રોજેક્ટ્સમાં ખર્ચ વધવાની શક્યતા અને માર્જિન પર દબાણને કારણે 'Sell' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. Analysts નો સરેરાશ ટાર્ગેટ પ્રાઇસ આશરે ₹3,395 છે, પરંતુ તેમાં ₹2,700 થી ₹4,900 સુધીનો મોટો તફાવત જોવા મળે છે.
ભવિષ્યનું ચિત્ર
ભવિષ્યમાં, analysts Thermax ના Earnings માં વાર્ષિક 17.4% અને Revenue માં 12.6% નો વૃદ્ધિ દર જોઈ રહ્યા છે. સરકારના સતત ખર્ચ અને ઔદ્યોગિક સુધારાને કારણે કેપિટલ ગુડ્ઝ સેક્ટર મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે. Thermax ની મજબૂત ઓર્ડર બુક અને થર્મલ પાવર ક્ષમતા માટે boiler packages પૂરા પાડવાનો અનુભવ ભારતની ઊર્જા જરૂરિયાતો માટે મહત્વપૂર્ણ છે. જોકે, analysts ના ટાર્ગેટ પ્રાઇસમાં રહેલો મોટો તફાવત બજારમાં રહેલી અનિશ્ચિતતાઓ દર્શાવે છે.