Whalesbook
AI-IoT માં Thermax નો મોટો દાવ: Exactspace નું 51% Acquisition
Thermax Ltd. એ ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન (Digital Transformation) માં પોતાની સ્થિતિ મજબૂત કરવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ પગલું ભર્યું છે. કંપનીએ AI-IoT (Artificial Intelligence-Internet of Things) સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરતી Exactspace Technologies Private Ltd. માં 51% હિસ્સો ₹30.48 કરોડ માં ખરીદ્યો છે. આ ડીલ અંતર્ગત, Exactspace હવે Thermax ની સબસિડિયરી (Subsidiary) તરીકે કામ કરશે અને કંપનીને એડવાન્સ (Advanced) AI-IoT ક્ષમતાઓ પ્રદાન કરશે. Thermax પાસે ત્રણ વર્ષ પછી બાકીના 49% શેર ખરીદવાનો વિકલ્પ પણ રહેશે, જે ડિજિટલ ઇન્ટેલિજન્સ (Digital Intelligence) ને પોતાના કોર બિઝનેસ (Core Business) માં સામેલ કરવાની લાંબા ગાળાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે. Exactspace એ FY2025 માં ₹6.21 કરોડ ની આવક નોંધાવી હતી.
Q3 Performance: પ્રોફિટમાં જંગી ઉછાળો, પણ રેવન્યુ રહી સામાન્ય
આ એક્વિઝિશન (Acquisition) ની જાહેરાત સમયે, Thermax એ પોતાના Q3 ના નાણાકીય પરિણામો (Financial Results) પણ જાહેર કર્યા. કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) વાર્ષિક ધોરણે 80% વધીને ₹205 કરોડ પર પહોંચ્યો છે, જે એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) ની અપેક્ષાઓ કરતાં ઘણો વધારે છે. આ પ્રોફિટ ગ્રોથમાં ₹59 કરોડ ના એક્સેપ્શનલ આઇટમ્સ (Exceptional Items) નો પણ ફાળો રહ્યો, જેમાં રિવર્સ પ્રોવિઝન (Reversed Provision) અને કોર્ટના આદેશ બાદ મળેલ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (Interest Income) નો સમાવેશ થાય છે. EBITDA માં પણ 34.5% નો વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹254.3 કરોડ રહ્યો. EBITDA માર્જિન (Margin) પણ સુધરીને 9.7% થયું, જે ગયા વર્ષે 7.5% હતું. જોકે, કંપનીની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ (Consolidated Revenue) માં માત્ર 4.2% નો નજીવો વધારો થયો, જે અપેક્ષા કરતા ઓછો રહ્યો.
મજબૂત ઓર્ડર બુક: ભવિષ્ય માટે આશાસ્પદ સંકેત
બીજી તરફ, કંપનીના ઓર્ડર બુક (Order Book) માં મજબૂત ગતિ જોવા મળી. કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં ₹3,080 કરોડ ના નવા ઓર્ડર મેળવ્યા, જે વાર્ષિક ધોરણે 34% નો મોટો ઉછાળો દર્શાવે છે. 31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં, કંપનીનો કન્સોલિડેટેડ ઓર્ડર બેલેન્સ (Consolidated Order Balance) ₹12,641 કરોડ રહ્યો, જે ગયા વર્ષ કરતાં 11% વધારે છે.
શેર કેમ ઘટ્યો? વેલ્યુએશન અંગે રોકાણકારોની ચિંતા
આ બધા સકારાત્મક પરિણામો છતાં, બજારની પ્રતિક્રિયા નરમ રહી. એક્વિઝિશન (Acquisition) અને પરિણામો જાહેર થયાના દિવસે શેર 2.11% ઘટીને બંધ થયો. આનું એક મુખ્ય કારણ Exactspace નું વેલ્યુએશન (Valuation) ગણી શકાય. ₹30.48 કરોડ માં 51% હિસ્સો ખરીદવાથી Exactspace નું કુલ વેલ્યુએશન આશરે ₹60 કરોડ થાય છે, જે તેની FY2025 ની આવક ₹6.21 કરોડ કરતાં લગભગ 10 ગણું વધારે છે. આ મલ્ટિપલ (Multiple) IT સોલ્યુશન પ્રોવાઇડર (IT Solution Provider) માટે ઊંચો ગણી શકાય, ખાસ કરીને જ્યારે Thermax નો પોતાનો P/E રેશિયો (P/E Ratio) 55-57x ની આસપાસ છે.
આગળ શું? એનાલિસ્ટ્સના મિશ્ર સંકેત
કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) 'Buy' રેટિંગ (Rating) આપી રહ્યા છે, જ્યારે કેટલાક 'Sell' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. કંપની મેનેજમેન્ટ (Management) આગામી ક્વાર્ટરમાં મજબૂત પ્રદર્શન અને આગામી નાણાકીય વર્ષમાં ડબલ-ડિજિટ ગ્રોથ (Double-Digit Growth) ની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે. પરંતુ, ફાઇનાન્સિયલ રિપોર્ટિંગમાં એક્સેપ્શનલ આઇટમ્સ (Exceptional Items) નો મોટો ફાળો અને એક્વિઝિશનનું ઊંચું વેલ્યુએશન (Valuation) રોકાણકારોમાં ચિંતા જગાવી શકે છે.