Whalesbook
ભારતમાં રેકોર્ડ ડિલિવરી વોલ્યુમ્સ
વાસ્તવમાં, ભારતીય બજારમાં ઓટોમોટિવ સેક્ટરની મજબૂત માંગ અને કલિંગનગર (Kalinganagar) ખાતે કેપેસિટી એક્સપાન્શનને કારણે આ વૃદ્ધિ શક્ય બની છે. કંપનીના ઓટોમોટિવ અને સ્પેશિયલ પ્રોડક્ટ્સ ડિવિઝને આ ક્વાર્ટરમાં 1 મિલિયન ટન થી વધુ ત્રિમાસિક વોલ્યુમ્સ નોંધાવીને આ વૃદ્ધિમાં મહત્વનો ફાળો આપ્યો છે.
યુરોપમાં મંદીનો માહોલ
આનાથી વિપરીત, યુરોપમાં કંપનીની કામગીરી નબળી રહી. Tata Steel Netherlands માં ડિલિવરી વોલ્યુમ્સ 1.7 મિલિયન ટન પર સ્થિર રહ્યા, જે યુરોપિયન અર્થતંત્રની નબળાઈ, ઊંચી એનર્જી કિંમતો અને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે છે. Tata Steel UK માં તો ડિલિવરી વોલ્યુમ્સ 17% ઘટીને માત્ર 0.52 મિલિયન ટન નોંધાયા.
UK માં ગ્રીન સ્ટીલ માટે મોટું રોકાણ
યુરોપના આ પડકારો વચ્ચે પણ, Tata Steel યુકેના ભવિષ્ય માટે એક મોટું પગલું ભરી રહી છે. કંપની £1.25 બિલિયન નું રોકાણ કરીને પોર્ટ ટાલ્બોટ (Port Talbot) ખાતે એક નવું ઇલેક્ટ્રિક આર્ક ફર્નેસ (EAF) બનાવશે. આ પ્લાન્ટ 2027 ના અંત સુધીમાં કાર્યરત થવાની સંભાવના છે અને તે વાર્ષિક 3 મિલિયન ટન સ્ટીલનું ઉત્પાદન કરશે, સાથે સાથે કાર્બન ઉત્સર્જનમાં લગભગ 90% ઘટાડવાનો લક્ષ્યાંક છે. આ મહત્વાકાંક્ષી પ્રોજેક્ટ માટે યુકે સરકાર તરફથી £500 મિલિયન નું ભંડોળ પણ પ્રાપ્ત થયું છે.
વૈશ્વિક બજાર અને વેલ્યુએશન
આ બધાની વચ્ચે, Q4FY26 માં Tata Steel ના એકીકૃત ડિલિવરી વોલ્યુમ્સ 5.3% વધીને 8.75 મિલિયન ટન સુધી પહોંચ્યા. વૈશ્વિક સ્તરે, સ્ટીલની કિંમતોમાં આશરે 3% થી 5% નો વધારો જોવા મળ્યો છે. આ ભાવ વધારા પાછળ વધતી ઇનપુટ કોસ્ટ (જેમ કે આયર્ન ઓર અને કોકિંગ કોલ) અને મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે વધેલા શિપિંગ ખર્ચ જવાબદાર છે. ચીન દ્વારા ઉત્પાદનમાં 4% નો ઘટાડો અને ભારતમાં લાગુ કરાયેલ ઇમ્પોર્ટ ડ્યુટી પણ વૈશ્વિક ભાવને ટેકો આપી રહ્યા છે.
વેલ્યુએશનની વાત કરીએ તો, Tata Steel નું P/E મલ્ટિપલ 26.4x છે અને તેની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹230,000 કરોડ છે. તેની સરખામણીમાં, Peer કંપની SAIL નો P/E 22.9x અને માર્કેટ કેપ આશરે ₹65,000 કરોડ છે. જ્યારે JSW Steel નો P/E 37.6x અને માર્કેટ કેપ આશરે ₹200,000 કરોડ છે.
મુખ્ય જોખમો અને ભવિષ્યનો આઉટલુક
જોકે, કંપની સામે કેટલાક મોટા જોખમો પણ છે. યુરોપિયન બજારની સતત નબળાઈ અને UK માં £1.25 બિલિયન ના નવા EAF પ્રોજેક્ટનું અમલીકરણ સૌથી મોટો પડકાર છે, જેમાં ખર્ચ વધવાના કે વિલંબ થવાના જોખમો રહેલા છે. એનાલિસ્ટ્સ સામાન્ય રીતે ₹220 થી ₹240 સુધીના પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આપી રહ્યા છે, જે વર્તમાન શેર ભાવ પર થોડો અપસાઇડ સૂચવે છે પરંતુ સાવધાની પણ દર્શાવે છે. જ્યારે ભારતીય કામગીરી મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે, ત્યારે પોર્ટ ટાલ્બોટ ખાતેના પરિવર્તનને સફળતાપૂર્વક પાર પાડવું એ કંપનીના ભવિષ્ય માટે નિર્ણાયક સાબિત થશે.