Whalesbook
ઘરેલું માંગનો સહારો: શેર નવી ઊંચાઈ પર
Tata Steel નો શેર આજે રોકાણકારો માટે શાનદાર સાબિત થયો છે. ભારતીય બજારમાં મજબૂત માંગ અને Q3 FY26 ના સારા પરિણામોને કારણે, કંપનીના શેર ₹211.35 ના નવા ઓલ-ટાઈમ હાઈ પર પહોંચ્યા છે. આ ક્વાર્ટરમાં કંપનીનું ઓપરેટિંગ ઈન્કમ 6% વધીને ₹57,002 કરોડ થયું, જ્યારે સ્ટીલ સેલ્સ વોલ્યુમ પણ આશરે 8.2 મિલિયન ટન સુધી પહોંચ્યું.
માર્જિનમાં ઘટાડો અને યુરોપિયન પડકારો
આ તેજીની વચ્ચે, કંપનીના EBITDA માર્જિનમાં ક્રમિક ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે ઘટીને 14.4% પર આવી ગયા છે. આ એક ચિંતાનો વિષય બની શકે છે. બીજી તરફ, યુરોપિયન બજારમાં નવા કાર્બન બોર્ડર એડજસ્ટમેન્ટ મિકેનિઝમ (CBAM) ના અમલીકરણ અને ધીમી માંગને કારણે પરિસ્થિતિ અનિશ્ચિત બની રહી છે. CBAM ના કારણે આયાત પર €144 પ્રતિ ટન કે તેથી વધુનો ખર્ચ વધી શકે છે.
એનાલિસ્ટનો શું છે મત?
આ પડકારો છતાં, ઘણા બ્રોકરેજ હાઉસ Tata Steel પ્રત્યે સકારાત્મક છે. Morgan Stanley એ શેર પર 'Overweight' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ વધારીને ₹215 કર્યો છે. JM Financial, Motilal Oswal, ICICI Securities અને Emkay Global જેવા બ્રોકરેજ હાઉસે 'Buy' રેટિંગ આપીને ₹230 થી ₹250 સુધીના ટાર્ગેટ આપ્યા છે. આ ટાર્ગેટ મુખ્યત્વે ભારતમાં મજબૂત માંગ અને યુરોપિયન વ્યવસાયમાં ધીમી પણ સ્થિર સુધારા પર આધારિત છે.
દેવું અને વેલ્યુએશન (Valuation)
કંપનીનો નેટ ડેટ ટુ EBITDA રેશિયો ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં સુધરીને 2.59x થયો છે, જે માર્ચ 2024 માં 5.06x હતો. જોકે, તે તેના 5-વર્ષીય સરેરાશ 2.87x થી ઉપર છે. P/E રેશિયોની વાત કરીએ તો, Tata Steel લગભગ 28.5x થી 38.2x ની રેન્જમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે તેના કેટલાક સ્થાનિક પ્રતિસ્પર્ધીઓ JSW Steel (40.54x થી 52.8x) અને Jindal Steel & Power (60.82x થી 62.29x) ની સરખામણીમાં ઓછું છે. SAIL (33.0x) ની સરખામણીમાં પણ તે અલગ છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓ
Tata Steel Q4 FY26 માં વધુ સારા પ્રદર્શનની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે, જે ભારતમાં લાગુ કરાયેલ સેફગાર્ડ ડ્યુટી અને ઊંચા નેટ સેલ્સ રિયલાઈઝેશનને કારણે 12% ના ભાવ સુધારા દ્વારા સંચાલિત થશે. કંપની 2030 સુધીમાં 40 MTPA ક્ષમતા સુધી પહોંચવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. બ્રોકરેજ ફર્મ્સે FY28 અંદાજો માટે ₹240 થી ₹250 સુધીના SOTP-આધારિત ટાર્ગેટ આપ્યા છે, જે લાંબા ગાળાના વિકાસમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.