Whalesbook
મુંદ્રા SPPA નો બોજ હળવો, રેટિંગ 'હોલ્ડ' યથાવત
પ્રભુદાસ લીલાધર દ્વારા Tata Power Company માટે 'હોલ્ડ' રેટિંગની પુષ્ટિ કરવામાં આવી છે. 'સમ ઓફ ધ પાર્ટ્સ' (SoTP) વેલ્યુએશનના આધારે શેર માટે ₹400 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ નક્કી કરાયો છે. બ્રોકરેજનો દ્રષ્ટિકોણ એ છે કે હવે મુંદ્રા SPPA નો મહત્વપૂર્ણ મુદ્દો મોટાભાગે ઉકેલાઈ ગયો હોવાથી, કંપનીના ભાવિ કમાણી પરનું જોખમ નોંધપાત્ર રીતે ઓછું થયું છે. ગુજરાત અને અન્ય રાજ્યો સાથે અંતિમ કરારોની વાટાઘાટો અદ્યતન તબક્કામાં છે, જેનાથી કંપનીના દ્રષ્ટિકોણને અસર કરતો એક મોટો પડકાર દૂર થયો છે.
તાજેતરનું પ્રદર્શન અને ભાવિ ક્ષમતા
છેલ્લા ક્વાર્ટરમાં Tata Power એ વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) 10% ના એડજસ્ટેડ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે એનાલિસ્ટ્સની અપેક્ષાઓ મુજબ છે. આ વૃદ્ધિમાં તેના TP સોલાર બિઝનેસ, ઇન્ડિપેન્ડન્ટ પાવર પ્રોડ્યુસર (IPP) કામગીરી અને તેની દિલ્હી તથા ઓડિશા ડિસ્ટ્રિબ્યુશન કંપનીઓ (ડિસ્કોમ્સ) ના મજબૂત પ્રદર્શનનો મુખ્ય ફાળો રહ્યો છે. હાલમાં તેની 16.7GW ની ઓપરેશનલ ક્ષમતા મોટાભાગે થર્મલ આધારિત છે, પરંતુ કંપની એક વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન તરફ આગળ વધી રહી છે. કંપની FY27 અને FY28 માં કમિશનિંગ માટે લગભગ 5GW ની ઇન-હાઉસ રિન્યુએબલ ક્ષમતા વિકસાવી રહી છે, જે તેના જનરેશન મિક્સમાં મોટો ફેરફાર લાવશે.
કમાણીનો અંદાજ અને વૃદ્ધિના મુખ્ય કારણો
ભાવિ કમાણી વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે ઓડિશા ડિસ્કોમના સ્થિર પ્રદર્શન, નવા IPP પ્રોજેક્ટ્સ અને તેના સોલાર મેન્યુફેક્ચરિંગ સેગમેન્ટમાં વિસ્તરણ દ્વારા સંચાલિત થવાની અપેક્ષા છે. પ્રભુદાસ લીલાધરે ભાવિ પ્રદર્શન માટે કેટલાક મુખ્ય કારણો ગણાવ્યા છે: FY27 માટે લગભગ 2.5GW રિન્યુએબલ કમિશનિંગ લક્ષ્યાંક પૂર્ણ કરવો, મુંદ્રાના તમામ પ્રોક્યોરર રાજ્યો માટે SPPA કરારોને સંપૂર્ણપણે અંતિમ ઓપ આપવો, સોલાર મેન્યુફેક્ચરિંગનું વિસ્તરણ કરવું, અને મધ્યમ ગાળામાં તેની ન્યુક્લિયર સ્મોલ મોડ્યુલર રિએક્ટર (SMR) પહેલમાંથી સંભવિત અપસાઇડ.