Whalesbook
આજે ભારતીય શેરબજારમાં સ્ટીલ કંપનીઓનો જલવો જોવા મળ્યો! Tata Steel, JSW Steel અને Jindal Steel સહિત અનેક મોટી સ્ટીલ કંપનીઓના શેરોમાં જોરદાર ઉછાળો આવ્યો અને તેઓએ નવા ઇન્ટ્રાડે હાઈ બનાવ્યા. આ વ્યાપક રેલી ઉદ્યોગના ભવિષ્ય અંગે રોકાણકારોના વધતા વિશ્વાસને સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે. Steel Authority of India (SAIL) ના શેરમાં પણ નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી અને તેણે 52-અઠવાડિયાની નવી ઊંચાઈ સ્પર્શી.
માંગ અને વેપાર ગતિશીલતા (Demand & Trade Dynamics)
ભારતીય સ્ટીલ ઉદ્યોગ હાલમાં મજબૂત વપરાશનો અનુભવ કરી રહ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં વપરાશમાં લગભગ 7% નો વધારો થયો છે. આ સમયગાળા દરમિયાન, કાચા સ્ટીલનું ઉત્પાદન લગભગ 9.5% વધીને વપરાશ કરતાં વધુ રહ્યું છે. આ વૃદ્ધિને કારણે ભારત ફરીથી ચોખ્ખી નિકાસકાર (net exporter) બન્યું છે. સ્ટીલની નિકાસ લગભગ 33% વધીને 4.8 મિલિયન ટન થઈ છે, જ્યારે આયાત લગભગ 37% ઘટીને 4.65 મિલિયન ટન થઈ છે.
Fitch Ratings આગાહી કરે છે કે આગામી થોડા વર્ષોમાં ભારતમાં સ્ટીલનો વપરાશ વાર્ષિક 8%-9% ના દરે વિસ્તરણ કરશે. આ વૃદ્ધિ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, બાંધકામ અને ઉત્પાદન ક્ષેત્રોના મજબૂત પ્રદર્શનને કારણે થશે. એજન્સી માને છે કે JSW Steel ના સ્ટેન્ડઅલોન EBITDA માર્જિન વોલ્યુમ વૃદ્ધિ, સ્થિર ભાવ અને કાર્યક્ષમ ખર્ચને કારણે નોંધપાત્ર રીતે વધશે. સરકાર દ્વારા તાજેતરમાં લાદવામાં આવેલા ટેરિફ અવરોધો (tariff barriers) સ્થાનિક ઉત્પાદકોની કિંમત નિર્ધારણ શક્તિ (pricing power) અને માર્જિનને મદદ કરશે, જોકે બજારમાં સતત વધુ પડતો પુરવઠો (oversupply) એક મુખ્ય જોખમ બની રહેશે.
કંપની-વિશિષ્ટ આઉટલૂક (Company-Specific Outlooks)
Tata Steel ના મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું છે કે નાણાકીય વર્ષ 2025-26 નો ત્રીજો ક્વાર્ટર (Q3FY26) ઘરેલું સ્ટીલના ભાવો માટે નીચલું સ્તર (bottom) રહ્યો હશે, અને ચોથા ક્વાર્ટરમાં (Q4 FY26) ક્રમશઃ સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. તેઓ ડિસેમ્બર 2025 થી વધી રહેલા સ્પોટ ભાવને કારણે Q4 FY26 સુધીમાં ભારતીય ભાવમાં ₹2,300 પ્રતિ ટનનો વધારો થવાની ધારણા રાખે છે. જોકે, કોકિંગ કોલ (coking coal) ના ખર્ચમાં $15 પ્રતિ ટનનો વધારો થવાનો અંદાજ છે. SAIL ના મેનેજમેન્ટે નોંધ્યું છે કે ડિસેમ્બરથી વધેલી નિકાસ અને સેફગાર્ડ ડ્યુટીઝ (safeguard duties) એ ઘરેલું બજારને સ્થિર કર્યું છે, અને Q4 માં ભાવમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. કોલના ભાવ સ્થિર રહેવાથી માર્જિનને ટેકો મળશે.
વિશ્લેષક સમર્થન (Analyst Endorsements)
Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ના રિપોર્ટ મુજબ, Tata Steel એ Q3FY26 માં સારું પ્રદર્શન કર્યું, જે મુખ્યત્વે તંદુરસ્ત વોલ્યુમ્સને કારણે હતું, જોકે યુરોપિયન કામગીરીમાં પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો. બ્રોકરેજે EBITDA માટે FY26E અર્નિંગ્સના અંદાજમાં 2% થી વધુ અને PAT માટે 3% થી વધુનો વધારો કર્યો છે. તેમણે 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખીને શેર માટે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹240 કરી દીધો છે.
SAIL માટે, ઓછી નેટ સેલ્સ રિલાઈઝેશન (net sales realization) હોવા છતાં, વોલ્યુમ્સને કારણે કમાણી સારી રહી. MOFSL સ્ટીલના ભાવ અને માર્જિનમાં મજબૂત સુધારાને કારણે Q4 માં વધુ સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે. ફર્મે SAIL ને ₹175 ના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે 'BUY' માં અપગ્રેડ કર્યું છે.