SIS Limited એ Q3 FY26 માં કંપનીના ઇતિહાસની સર્વોચ્ચ ₹4,185 કરોડ ની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ નોંધાવી છે, જે વાર્ષિક ધોરણે (YoY) 24.5% અને ત્રિમાસિક ધોરણે (QoQ) 11.4% નો નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. ઓપરેટિંગ EBITDA પણ ₹196 કરોડ ની સર્વોચ્ચ સપાટીએ પહોંચ્યો, જે YoY ધોરણે 25.2% નો વધારો દર્શાવે છે, જોકે ઓપરેટિંગ EBITDA માર્જિન 4.5% રહ્યું.
આ શાનદાર રેવન્યુ ગ્રોથ છતાં, ગ્રેચ્યુઇટી અને લીવ લાયબિલિટીઝ માટે નવા લેબર કોડ્સના અમલીકરણ બાદ ₹290 કરોડ ની એક-વખતની મોટી પ્રોવિઝન (Provision) નોંધાવવી પડી. આ ખાસ ચાર્જને કારણે, ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) વાર્ષિક ધોરણે યથાવત ₹100.8 કરોડ પર સ્થિર રહ્યો, જોકે QoQ ધોરણે તેમાં સુધારો જોવા મળ્યો. ઓપરેટિંગ PAT માર્જિન 2.4% રહ્યું. ત્રિમાસિક અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) ₹7.2 રહ્યો, જે વાર્ષિક ધોરણે લગભગ ₹30 નો રન રેટ સૂચવે છે.
ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા પણ સુધરી રહી છે, જેમાં ROCE (Return on Capital Employed) વધીને 15.2% (YoY 12% થી) થયો છે અને DSO (Days Sales Outstanding) ઘટીને 67 દિવસ પર આવ્યો છે.
સેગમેન્ટ પ્રમાણે જોઈએ તો, ઇન્ડિયા સિક્યોરિટીએ ₹1,898 કરોડ (+33.7% YoY) ની સર્વોચ્ચ આવક નોંધાવી. ફેસિલિટી મેનેજમેન્ટ (FM) એ ₹636 કરોડ (+10.3% YoY) ની રેકોર્ડ ત્રિમાસિક આવક હાંસલ કરી, જેમાં EBITDA માર્જિન 80 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 5.4% થયું અને EBITDA ₹34.3 કરોડ (+29.1% YoY) રહ્યો. ઇન્ટરનેશનલ સિક્યોરિટી સેગમેન્ટે પણ ₹1,670 કરોડ (+20.8% YoY) ની સર્વોચ્ચ ત્રિમાસિક આવક નોંધાવી, જેમાં EBITDA માર્જિન 3.8% રહ્યું.
કંપની મેનેજમેન્ટે ₹290 કરોડ ની આ જોગવાઈ (Provision) ક્લાયન્ટ્સ પાસેથી વસૂલવા અંગે મજબૂત વિશ્વાસ વ્યક્ત કર્યો છે. તેમનું માનવું છે કે નવા લેબર કોડ્સ આગામી 3-5 વર્ષમાં ભારતીય સિક્યોરિટી અને FM માર્કેટમાં એકીકરણ (Consolidation) માટે એક મોટું કારણ બનશે. કંપની શેરહોલ્ડર રિટર્ન માટે ડિવિડન્ડ (₹7 પ્રતિ શેર જાહેર) અને સંભવિત બાયબેક (Buyback) પર પણ ધ્યાન આપશે.
લાંબા ગાળા માટે, ઇન્ડિયા સિક્યોરિટીમાં લગભગ 11-12% YoY, FM માં 12.5-15%, અને ઇન્ટરનેશનલ સેગમેન્ટમાં 7.5% ની વૃદ્ધિનો અંદાજ છે, જે સંયુક્ત રીતે લગભગ 12% નો વૃદ્ધિ દર લાવશે. કંપનીનો લક્ષ્યાંક COVID-પૂર્વના માર્જિન સ્તરે (સિક્યોરિટી અને FM માટે લગભગ 6%, ઇન્ટરનેશનલ માટે 4-4.5%) પાછા ફરવાનો છે, જે ઊંચા માર્જિન ધરાવતા ભારતીય બિઝનેસના ઝડપી વિકાસથી શક્ય બનશે. કંપની એમ્પ્લોયમેન્ટ-લિંક્ડ ઇન્સેન્ટિવ (ELI) યોજનામાંથી પણ નોંધપાત્ર લાભની અપેક્ષા રાખે છે.
જોકે, ટૂંકા ગાળામાં મુખ્ય જોખમ ₹290 કરોડ ની પ્રોવિઝન વસૂલવામાં આવતી તકલીફો છે. AP Securitas ના એક્વિઝિશન માટે લીધેલા દેવાને કારણે ફાઇનાન્સ ખર્ચમાં વધારો અને ડેપ્રિસિયેશન (Depreciation) માં નોંધાયેલો વધારો (કેપેક્સ અને ઇન્ટેન્જિબલ્સના એમોર્ટાઇઝેશનને કારણે) પણ નફાકારકતા પર અસર કરી શકે છે. રોકાણકારોએ કંપનીની રેવન્યુ ગ્રોથને ટકાઉ માર્જિન વૃદ્ધિમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા પર નજર રાખવી જોઈએ. AP Securitas નું સફળ એકીકરણ અને નવા શ્રમ સુધારાઓનો લાભ ઉદ્યોગના એકીકરણ માટે લેવો એ આગામી 1-2 ક્વાર્ટરમાં મુખ્ય વ્યૂહાત્મક ઉદ્દેશ્યો છે.