Whalesbook
માંગ અને વિસ્તરણથી SAIL ના શેરમાં 15 વર્ષીય તેજી
ભારતમાં સ્ટીલની માંગમાં અપેક્ષિત વૃદ્ધિ અને કંપનીની વિસ્તરણ યોજનાઓને પગલે Steel Authority of India (SAIL) ના શેર ₹177.70 ના સ્તર પર પહોંચી ગયા છે. આ ભાવ છેલ્લા 15 વર્ષમાં સૌથી ઊંચો છે, જે જાન્યુઆરી 2011 પછી જોવા મળ્યો ન હતો. છેલ્લા મહિનામાં શેરમાં 17% નો વધારો થયો છે, જે રોકાણકારોના વધતા વિશ્વાસને દર્શાવે છે.
મંગળવારે, શેર ₹177.70 ની ઉપર ગયો હતો, અને આ તેજી દરમિયાન આશરે 1.03 કરોડ શેરનો વેપાર થયો હતો, જેનું મૂલ્ય લગભગ ₹182.48 કરોડ હતું.
માંગમાં વૃદ્ધિ અને વિસ્તરણ યોજનાઓ SAIL ને મજબૂત બનાવી રહી છે
SAIL ની આ વૃદ્ધિ ભારતમાં સ્ટીલની સતત વધી રહેલી માંગ સાથે જોડાયેલી છે. આગામી 2026-27 માં સ્ટીલની માંગમાં 7.4% થી 9.2% સુધીનો વધારો થવાનો અંદાજ છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ સરકાર દ્વારા ₹12.2 લાખ કરોડ નો ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ છે. હાલમાં ભારતનો પ્રતિ વ્યક્તિ સ્ટીલ વપરાશ લગભગ 103 કિલો છે, જે FY31 સુધીમાં 160 કિલો સુધી પહોંચવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. આ દર્શાવે છે કે વિકાસ માટે ઘણી તકો રહેલી છે. SAIL પણ પોતાની ક્રૂડ સ્ટીલ ક્ષમતાને FY31 સુધીમાં 20 MTPA થી વધારીને 35 MTPA કરવાનો પ્લાન ધરાવે છે, ખાસ કરીને IISCO પ્લાન્ટમાં વિસ્તરણ પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. ડિસેમ્બર 2025 થી લાગુ કરાયેલ 12% ની સેફગાર્ડ ડ્યુટી પણ સ્થાનિક સ્ટીલના ભાવ અને નફાને ટેકો આપી રહી છે.
Valution ની Peer સાથે સરખામણી
જોકે, SAIL ના મજબૂત આઉટલુક છતાં, તેની Valution ની તુલના તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાથે કરવી જરૂરી છે. એપ્રિલ 2026 માં, SAIL નો P/E રેશિયો લગભગ 25.7 હતો, અને તેનું માર્કેટ કેપ આશરે ₹71,600 કરોડ હતું. તેની સરખામણીમાં, JSW Steel નો P/E રેશિયો 37.50 (માર્કેટ કેપ ₹3.03 લાખ કરોડ) છે, જે ઉદ્યોગની સરેરાશ P/E 29.48 થી 32% ઉપર છે. Tata Steel નો P/E રેશિયો 28-30 ની આસપાસ છે, જ્યારે Jindal Steel & Power નો P/E લગભગ 63.80 છે. આ દર્શાવે છે કે SAIL હાલમાં વધુ આકર્ષક પ્રવેશ કિંમત ઓફર કરે છે, પરંતુ સ્ટીલ સેક્ટર સ્વાભાવિક રીતે જ Cyclical છે.
SAIL માટે સંભવિત જોખમો
જોકે, કેટલાક જોખમો પણ રહેલા છે. SAIL ની મહત્વાકાંક્ષી વિસ્તરણ યોજનાઓ માટે મોટા રોકાણની જરૂર પડશે, જે Debt Reduction ના પ્રયાસોની સાથે Cash Flow પર દબાણ લાવી શકે છે. FY26 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં Net Debt માં લગભગ ₹7,000 કરોડ નો ઘટાડો થયો હોવા છતાં (Debt-to-Equity રેશિયો લગભગ 0.6x રહ્યો), Capex નું સંચાલન નિર્ણાયક રહેશે. ખાસ કરીને કોકિંગ કોલસા જેવા કાચા માલની કિંમતોમાં થતી વધઘટ ચિંતાનો વિષય છે. વૈશ્વિક કોકિંગ કોલસાના ભાવ (એપ્રિલ 2026 ની શરૂઆતમાં $237.47/t FOB Australia) ભૂ-રાજકીય પરિબળો અને સપ્લાયના મુદ્દાઓથી પ્રભાવિત થઈ શકે છે, જે પોતાની ખાણો ન ધરાવતી કંપનીઓના Margin ને અસર કરી શકે છે. સ્થાનિક માંગ પણ સરકારી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ પર નિર્ભર છે; કોઈપણ વિલંબ વૃદ્ધિને ધીમી પાડી શકે છે. વૈશ્વિક સ્તરે, સ્ટીલ માર્કેટ ધીમે ધીમે સુધરી રહ્યું છે, પરંતુ પ્રાદેશિક માંગ મિશ્ર છે. ચીનનો ઓવરસપ્લાય અને મધ્ય પૂર્વમાં અસ્થિરતાને કારણે ઉર્જા/શિપિંગ ખર્ચમાં વધારો વૈશ્વિક પડકારોમાં વધારો કરે છે.
એનાલિસ્ટ્સના મંતવ્યો હજુ પણ સકારાત્મક
એનાલિસ્ટ્સ SAIL અંગે હકારાત્મક રહે છે. ICICI Securities અને Geojit Investments બંનેએ BUY રેટિંગ આપ્યું છે અને અનુક્રમે ₹200 અને ₹199 નો Target Price આપ્યો છે, જે મજબૂત માંગ, ખર્ચ કાર્યક્ષમતા અને સારા Valution તરફ ઇશારો કરે છે. સ્ટીલના ભાવમાં સુધારો અને ખર્ચ નિયંત્રણો દ્વારા Capacity Use અને કામગીરીમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. વિદેશી રોકાણકારોએ સતત પાંચ ક્વાર્ટર સુધી તેમનો હિસ્સો વધાર્યો છે, જે માર્ચ 2026 સુધીમાં 5% સુધી પહોંચી ગયો છે, જે વિશ્વાસ દર્શાવે છે, જ્યારે રિટેલ રોકાણકારોની ભાગીદારી ઘટી છે.