ચીની કંપનીઓને સ્થાનિક ટેન્ડરમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપતા નવા નિયમો મર્યાદિત હોવાનું સ્પષ્ટ થતાં, 6 જુલાઈએ પાવર ઇક્વિપમેન્ટ સ્ટોક્સમાં 4% સુધીનો ઉછાળો જોવા મળ્યો. રોકાણકારોને સ્પર્ધા વધવાની આશંકા હતી, પરંતુ મુખ્ય બ્રોકરેજ ફર્મ્સે જણાવ્યું કે આ બે વર્ષની છૂટછાટ ફક્ત ભારતમાં બનેલા સાધનો માટે જ લાગુ પડે છે, જેનાથી સસ્તા આયાતી માલના ભયને ઘટાડ્યો છે.
શેરમાં કેમ આવ્યો સુધારો?
6 જુલાઈએ GE Vernova T&D India અને Hitachi Energy India સહિત ભારતીય પાવર ઇક્વિપમેન્ટ ઉત્પાદકોના શેરમાં 4% સુધીનો સુધારો જોવા મળ્યો. આ તેજી તાજેતરના સમયગાળાની અસ્થિરતા બાદ આવી છે, જ્યારે આ શેરો એક મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયા હતા. બજારમાં ચિંતા હતી કે સરકારે આ ક્ષેત્રને ચીની સ્પર્ધા માટે ખોલી દીધું છે. બજારની આ ચિંતાનું મુખ્ય કારણ ચાર ચીની કંપનીઓ – TBEA Energy, Nanjing Electric India, New Northeast Electric India, અને Taikai Electric – ને મહત્વપૂર્ણ પાવર પ્રોજેક્ટ્સ માટેના ટેન્ડરમાં ભાગ લેવાની તાજેતરની મંજૂરી હતી.
નિયમનકારી છૂટછાટની સમજ
સરકારના આદેશ મુજબ, આ કંપનીઓ જૂન 2028 સુધીના ચોક્કસ ટેન્ડરો માટે બિડ કરી શકે છે. મહત્વની વાત એ છે કે, આદેશમાં સ્પષ્ટપણે જણાવવામાં આવ્યું છે કે આ કંપનીઓએ તેમના ભારતમાં સ્થાપિત યુનિટ્સમાં જ ઉત્પાદિત સાધનો સપ્લાય કરવા પડશે. ચીનથી તૈયાર સાધનોની આયાત પર પ્રતિબંધ યથાવત રહેશે. વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું છે કે આ મર્યાદિત સમયગાળો વધારાની-હાઈ-વોલ્ટેજ ગ્રીડ સાધનોની અસ્થાયી અછતને પહોંચી વળવા માટે છે, જે પાવર ટ્રાન્સમિશન યુટિલિટીઝ માટે પ્રોજેક્ટમાં વિલંબ અને ખર્ચમાં વધારો કરી રહ્યા હતા.
બ્રોકરેજ ફર્મના મંતવ્યો અને બજારની સ્થિતિ
નાણાકીય વિશ્લેષકો આ નીતિગત ફેરફારના લાંબા ગાળાના પરિણામો અંગે મિશ્ર અભિપ્રાય ધરાવે છે. Jefferies જેવી બ્રોકરેજ ફર્મ્સે તાજેતરના શેરના ઘટાડાને એક સંભવિત તક તરીકે વર્ણવ્યો છે. તેઓ ભાર મૂકે છે કે આ છૂટછાટની મર્યાદિત પ્રકૃતિ ચીની કંપનીઓને આયાત દ્વારા બજારમાં ઘૂસણખોરી કરતા અટકાવશે. તેઓ અપેક્ષા રાખે છે કે આ વિદેશી કંપનીઓને તેમની ભારતીય ઉત્પાદન કામગીરીને ઝડપથી વધારવામાં પડકારોનો સામનો કરવો પડશે.
બીજી તરફ, CLSA જેવી કેટલીક ફર્મ્સે સેક્ટરના વર્તમાન મૂલ્યાંકન (Valuation) અંગે સાવધાની વ્યક્ત કરી છે. પાવર ઇક્વિપમેન્ટ ક્ષેત્રની ઘણી કંપનીઓ 50 થી 90 ગણા પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહી છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સ્પર્ધામાં થોડો પણ વધારો પ્રાઈસિંગ પાવર અને પ્રોફિટ માર્જિન પર દબાણ લાવી શકે છે. CLSA એ નોંધ્યું છે કે સરકારના આ પગલા પાછળ સ્થાનિક ટ્રાન્સફોર્મર ઉત્પાદકો દ્વારા હાલમાં મેળવાતા ઊંચા માર્જિનને નિયંત્રિત કરવાની ઇચ્છા પણ હોઈ શકે છે.
જોખમો અને ભવિષ્યમાં ધ્યાનમાં લેવા જેવી બાબતો
રોકાણકારો માટે મુખ્ય ચિંતા માર્જિન પર દબાણની સંભાવના રહેલી છે, જો સરકાર 2028 પછી આ છૂટછાટને લંબાવવાનો કે વિસ્તૃત કરવાનો નિર્ણય લે છે. જોકે આ ચીની-માલિકીના ભારતીય પ્લાન્ટ્સની હાલની ક્ષમતાને 'સબ-સ્કેલ' ગણવામાં આવે છે, તેમ છતાં તેમના સ્થાનિક ઉત્પાદનમાં કોઈ પણ નોંધપાત્ર વધારો BHEL અને CG Power and Industrial Solutions જેવા મુખ્ય સ્થાનિક ખેલાડીઓ માટે સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ બદલી શકે છે. રોકાણકારો સત્તાવાર ઓર્ડર ઇનફ્લો, ત્રિમાસિક માર્જિનના વલણો અને પાવર મંત્રાલય તરફથી આ પ્રોજેક્ટ ટેન્ડરોના સમયગાળા અને અવકાશ અંગેના કોઈપણ વધુ અપડેટ્સ પર નજર રાખી શકે છે.