Whalesbook
ઓર્ડર મળ્યા, પણ ભવિષ્યમાં શું?
Power Mech Projects ના શેર આજે 5.23% વધીને દિવસના વેપારમાં ₹2,195 સુધી પહોંચી ગયા હતા. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ Adani Power ની સબસિડિયરીઝ પાસેથી ₹1,000 કરોડ થી વધુના નવા થર્મલ પાવર પ્રોજેક્ટ્સ મળ્યા છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ્સ કંપનીના તાત્કાલિક રેવન્યુ (Revenue) ને મજબૂત કરશે.
ઓર્ડર બુકને મળ્યો વેગ
કંપનીએ જણાવ્યું કે તેને Mirzapur Thermal Energy (UP) Private Limited પાસેથી ₹515 કરોડ અને Mahan Energen Limited પાસેથી ₹490 કરોડ નો કોન્ટ્રાક્ટ મળ્યો છે. આ બંને Adani Power ની પેટાકંપનીઓ છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ્સ 2x800 MW ની અલ્ટ્રા સુપરક્રિટિકલ થર્મલ પાવર પ્રોજેક્ટ્સ માટે છે, જેમાં સાઇટ સર્વિસિસ, ઇરેક્શન, ટેસ્ટિંગ અને કમિશનિંગનો સમાવેશ થાય છે. આ કામગીરી આગામી 36 મહિના માં પૂર્ણ થવાની સંભાવના છે.
આ નવા ઓર્ડર્સ સાથે, કંપનીએ FY26 ની ત્રીજી ક્વાર્ટર (Q3FY26) માં પણ મજબૂત નાણાકીય પ્રદર્શન કર્યું છે. તેનો નેટ પ્રોફિટ 14.6% વધીને ₹93.99 કરોડ થયો છે, જ્યારે રેવન્યુ 6.1% વધીને ₹1,419.56 કરોડ રહી છે. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન હાલમાં ₹6,600-₹6,900 કરોડ ની આસપાસ છે.
રિન્યુએબલ એનર્જીના યુગમાં થર્મલ પાવરનો રોલ
જોકે Power Mech Projects ને થર્મલ પ્રોજેક્ટ્સના નવા ઓર્ડર મળ્યા છે, પરંતુ ભારત ઝડપથી રિન્યુએબલ એનર્જી (Renewable Energy) તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. ભારત 2030 સુધીમાં 500 GW નો નોન-ફોસિલ ફ્યુઅલ (Non-fossil fuel) કેપેસિટીનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. Crisil Ratings મુજબ, આવતા નાણાકીય વર્ષમાં વીજળી ઉત્પાદનમાં થર્મલ પાવરનો હિસ્સો 70% થી નીચે જઈ શકે છે. Adani Power પોતે પણ ₹2 લાખ કરોડ ના રોકાણ સાથે પોતાની કુલ કેપેસિટી FY32 સુધીમાં 41.87 GW સુધી વધારી રહ્યું છે અને તેના થર્મલ પ્લાન્ટ્સને રિન્યુએબલ એનર્જીના બેલેન્સિંગ સોર્સ તરીકે વાપરી રહ્યું છે.
વેલ્યુએશન અને અન્ય કંપનીઓ સાથે સરખામણી
Power Mech Projects હાલમાં 20-22x ના ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ-મન્થ (TTM) પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. આ Kalpataru Projects International (જે 25.7x P/E પર છે) અને Engineers India (જે 19.99x P/E પર છે) ની આસપાસ છે, પરંતુ Larsen & Toubro (જે 35.41x P/E પર છે) કરતા ઓછો છે. કંપની પાસે Adani Group પાસેથી મોટા ઓર્ડર મેળવવાનો સારો ટ્રેક રેકોર્ડ છે, જેમાં અગાઉ ₹6,100 કરોડ ના FGD પ્રોજેક્ટ્સનો પણ સમાવેશ થાય છે. 30 સપ્ટેમ્બર, 2024 સુધીમાં કંપનીનો ઓર્ડર બુક લગભગ ₹13,754 કરોડ નો છે, જે આગામી ત્રણ વર્ષ માટે રેવન્યુ વિઝિબિલિટી પૂરી પાડે છે. કંપની Mine Developer and Operator (MDO) અને Battery Energy Storage Systems (BESS) જેવા નવા ક્ષેત્રોમાં પણ વિસ્તરણ કરી રહી છે.
પડકારો અને જોખમો
તાત્કાલિક સકારાત્મક પ્રતિક્રિયા છતાં, Power Mech Projects સામે કેટલાક પડકારો પણ છે. કંપની ભૂતકાળમાં નિયમનકારી તપાસ હેઠળ આવી ચુકી છે. જુલાઈ 2022 માં, ઇન્કમ ટેક્સ વિભાગે ખર્ચાઓ દબાવવા અને આવક વધુ બતાવવા સંબંધિત કથિત ટેક્સ ચોરી અંગે દરોડા પાડ્યા હતા, જેમાં પુરાવા મળ્યા હતા. આ ઉપરાંત, કંપની NTPC-BHEL Power Projects Private Limited અને Sepco Electric Power Construction જેવી કંપનીઓ સાથે કરાર સમાપ્તિ અને ચુકવણી સંબંધિત આર્બિટ્રેશન (Arbitration) અને કાનૂની વિવાદોમાં પણ સામેલ રહી છે.
વ્યૂહાત્મક રીતે, Power Mech નો મુખ્ય વ્યવસાય પરંપરાગત થર્મલ પાવર પ્રોજેક્ટ્સ પર ખૂબ નિર્ભર છે, જે ભારતના રિન્યુએબલ એનર્જીના આક્રમક ધક્કાને કારણે લાંબા ગાળાના પડકારોનો સામનો કરી રહ્યો છે. ભલે થર્મલ પાવર ગ્રીડની સ્થિરતા માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે, પરંતુ કુલ ઉત્પાદનમાં તેનો હિસ્સો ઘટશે. આ સંક્રમણ કંપનીની મુખ્ય EPC સેવાઓની ભવિષ્યની માંગને અસર કરી શકે છે.
ભવિષ્યની દિશા
આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો Power Mech Projects વિશે મોટાભાગે સકારાત્મક વલણ ધરાવે છે. ઉપલબ્ધ અહેવાલો અનુસાર, મોટાભાગના વિશ્લેષકો 'BUY' અથવા 'Strong Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. તેમનો સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹2,740 થી ₹3,259.67 સુધીનો છે, જે વર્તમાન ભાવથી 30% થી 56% નો અપસાઇડ સંભાવના દર્શાવે છે. આ આશાવાદ કંપનીના મજબૂત ઓર્ડર બુક, અમલીકરણ ક્ષમતાઓ અને બિઝનેસ ડાયવર્સિફિકેશન (Diversification) ના પ્રયાસો પર આધારિત છે. વર્તમાન થર્મલ પ્રોજેક્ટ્સનું સફળ અમલીકરણ અને એનર્જી સ્ટોરેજ તથા માઇનિંગ ઓપરેશન્સ જેવા નવા ક્ષેત્રોમાં વિસ્તરણ ભારતમાં વિકસતા એનર્જી લેન્ડસ્કેપ (Energy Landscape) માં ટકી રહેવા અને વૃદ્ધિ માટે નિર્ણાયક બનશે.