Whalesbook
બજારમાં Polycab ની ધમાકેદાર તેજી
Polycab India ના શેર હાલમાં રોકાણકારો માટે ચર્ચાનો વિષય બન્યા છે. છેલ્લા એક મહિનામાં શેરમાં 23% થી વધુનો વધારો જોવા મળ્યો છે. 25 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, શેર લગભગ ₹8,120.50 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે તેના 52-અઠવાડિયાના નીચા સ્તર ₹4,555.00 થી ઘણો ઉપર છે. 24 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ બજારમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હોવા છતાં, Polycab એ તેની મજબૂત માંગ (Demand) અને વૃદ્ધિના મુખ્ય કારણોને કારણે આ તેજી જાળવી રાખી છે.
Q3FY26 ના શાનદાર પરિણામો
કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3FY26) માં રેકોર્ડબ્રેક પ્રદર્શન કર્યું છે. તેનો રેવન્યુ (Revenue) વાર્ષિક ધોરણે 46% વધીને ₹76,361 મિલિયન સુધી પહોંચ્યો છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે વાયર્સ અને કેબલ્સ (W&C) બિઝનેસમાં મજબૂત અમલીકરણ અને ફાસ્ટ-મૂવિંગ ઇલેક્ટ્રિકલ ગુડ્સ (FMEG) સેગમેન્ટમાં સતત ગતિને કારણે છે. મેનેજમેન્ટ આગામી Q4 FY26 માં પણ મજબૂત પ્રદર્શનની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે.
વૃદ્ધિના મુખ્ય કારણો અને ભવિષ્યની યોજનાઓ
ભારતીય ઇલેક્ટ્રિકલ કમ્પોનન્ટ્સ માર્કેટ 2031 સુધીમાં $25 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જેમાં કેબલ્સ અને વાયર્સ સેગમેન્ટ 8.0% CAGR ની ગતિએ વૃદ્ધિ કરશે. Polycab, જે ડોમેસ્ટિક ઓર્ગેનાઈઝ્ડ વાયર્સ અને કેબલ્સ માર્કેટમાં 26-27% હિસ્સો ધરાવે છે, તે આ વૃદ્ધિનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે. રિયલ એસ્ટેટ એક્ટિવિટી, સરકારી યોજનાઓ (જેમ કે 'સ્માર્ટ સિટીઝ મિશન') અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઉત્પાદન ક્ષેત્ર Polycab ની માંગને વેગ આપી રહ્યા છે.
કંપની નિકાસ (Exports) માં પણ વિસ્તરણ કરી રહી છે, જેનો લક્ષ્યાંક FY30 સુધીમાં આવકનો 10% થી વધુ હિસ્સો મેળવવાનો છે. વૈશ્વિક 'China+1' સોર્સિંગ શિફ્ટને કારણે યુએસ અને યુરોપ જેવા બજારોમાં પણ તકો વધી રહી છે. Project Spring પહેલ દ્વારા FY30 સુધીમાં ઉદ્યોગ કરતાં 1.5x ગ્રોથ હાંસલ કરવાનો કંપનીનો લક્ષ્યાંક છે. FMEG સેગમેન્ટમાં FY30 સુધીમાં 8-10% EBITDA માર્જિન પ્રાપ્ત કરવા માટે પ્રીમિયમાઇઝેશન અને ઓપરેશનલ લીવરેજ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવી રહ્યું છે.
કમોડિટીના ભાવ અને વેલ્યુએશન પર ચર્ચા
Q3FY26 માં કોપર (Copper) ના ભાવમાં થયેલા વધારા છતાં, જે કાચા માલનો 50-60% હિસ્સો ધરાવે છે, Polycab ની કોમોડિટી-લિંક્ડ પ્રાઇસિંગ મિકેનિઝમ અને ડીલર સંબંધોએ તાત્કાલિક ભાવ વધારાને મર્યાદિત કરવામાં મદદ કરી. ફેબ્રુઆરી 2026 માં ઇનપુટ ભાવ સ્થિર થયા છે અને માંગ તંદુરસ્ત રહેતા, FY26 માં માર્જિન રિકવરીની અપેક્ષા છે. જોકે, Polycab નો P/E રેશિયો લગભગ 45-53 ની આસપાસ છે, જે ઉદ્યોગ સરેરાશ 42.75 કરતા થોડો વધારે છે. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન (Premium Valuation) ભવિષ્યની મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે, પરંતુ તેના ટકાઉપણા પર બજારની નજર રહેશે.
બ્રોકરેજ રેટિંગ્સ અને ભવિષ્યનું આઉટલૂક
બ્રોકરેજ ફર્મ્સ Polycab પર સકારાત્મક વલણ ધરાવે છે. Motilal Oswal એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખીને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹9,600 નક્કી કરી છે. Citi એ પણ 'Buy' રેટિંગ સાથે ₹9,500 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જ્યારે Elara Capital એ ₹8,180 ના લક્ષ્યાંક સાથે 'Accumulate' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. વિશ્લેષકોનો સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ લગભગ ₹8,587.19 છે, જે વર્તમાન સ્તરથી લગભગ 7.69% નો સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. કંપની FY26-FY28 માટે વાર્ષિક ₹1,400-₹1,500 કરોડ ના મૂડી ખર્ચ (Capex) ની યોજના ધરાવે છે, જે ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો દ્વારા સમર્થિત થવાની અપેક્ષા છે.